鋰電遭遇“倒春寒”，電車、儲能誰會救場?

　　4月25日，受鋰電公司一季度業績爆雷影響，A股市場鋰電板塊遭遇重挫，多個鋰電相關指數跌至年內最低點。從鋰電公司披露信息來看，新能源汽車市場增速放緩、上游材料價格下跌及下游市場需求下降等因素導致公司一季度業績爆雷。

　　不過，作為鋰電上游材料的電池級碳酸鋰于近期出現價格企穩的跡象。大河財立方記者采訪個別鋰電公司了解到，自4月起，下游客戶拿貨積極性有所提高。值得注意的是，盡管各家鋰電公司看好今年儲能市場發展的機遇，但目前階段鋰電下游仍以電車為主。

　　一季度業績爆雷，鋰電遭遇“倒春寒”

　　4月25日，A股市場開盤后，鋰電板塊持續走弱，多只鋰電個股股價大幅下跌，長遠鋰科(688779.SH)“20厘米”跌停，中科電氣(300035.SZ)、富臨精工(300432.SZ)等個股跌幅超10%。

　　Wind數據顯示，截至4月25日收盤，鋰電池指數(884039.WI)、鋰電正級指數(884869.WI)、鋰電負極指數(8841285.WI)等鋰電相關指數已跌至年內最低點。

　　從盤前披露的公告來看，多家鋰電公司一季度業績并不喜人。長遠鋰科一季報顯示，一季度營業收入19.34億元，同比下降42.99%，凈利潤92.9萬元，同比下降99.69%，扣非后凈虧損2114萬元。中科電氣一季度實現營業收入10.41億元，同比增長21.33%;凈利潤虧損1.35億元。富臨精工一季度凈利潤虧損5.22億元，同比減少347.31%。

　　江特電機(002176.SZ)公告顯示，一季度凈利潤5064.8萬元，同比下降92.39%，利潤下降的主要原因為鋰鹽產品價格下跌，毛利下降所致。長遠鋰科在一季報中表示，報告期內新能源汽車市場增速放緩，同時上游材料價格持續下跌，下游市場需求下降，公司產品銷量同比減少。

　　上述鋰電公司證券部接受大河財立方記者采訪時表示，現階段鋰電下游最重要的終端應用就是新能源汽車，一季度業績受新能源汽車市場影響較大。然而，大河財立方記者發現，上述鋰電公司主營鋰電材料，作為其直接客戶的電池廠商一季度業績較好。

　　根據已發布的電池廠商一季報，寧德時代(300750.SZ)一季度凈利潤98.22億元，同比增長557.97%。億緯鋰能(300014.SZ)一季度凈利潤11.4億元，同比增長118.68%。

　　乘聯會數據顯示，1—3月新能源乘用車批發銷量達到150萬輛，同比增長26%，國內零售銷量達到132萬輛，同比增長23%。某不具名的碳酸鋰分析師表示，盡管一季度汽車終端銷售仍有增長，但缺乏預期的市場情緒會率先傳導至材料廠商，材料端上下游觀望氛圍濃厚。

　　該碳酸鋰分析師認為，觀望氛圍濃厚意味著成交平淡，這會影響材料廠商業績情況，如果下游預期不改善，短期內有進一步加劇行業內卷的風險。

　　鋰電回暖邏輯：中線看電車，長線看儲能?

　　材料端上下游觀望氛圍濃厚和鋰價下跌有關。

　　“市場上普遍存在買漲不買跌的心理，所以在下游預期不明朗的同時，上游材料持續降價，反而會延緩廠家的補貨需求，畢竟大家都怕自己買貴了。”上述碳酸鋰分析師說。

　　進入4月，電池級碳酸鋰加速下跌，直到下旬開始企穩。4月21日、24日、25日，電池級碳酸鋰止跌，均價維持在18萬元/噸。江特電機證券部向大河財立方記者表示，從4月開始，下游客戶拿貨量逐漸增加，雖然公司4月整體出貨數據還沒出爐，但較上月有增長。

　　鋰價止跌的積極影響，也讓以石墨為原材料的鋰電負極材料廠商感受到暖意。主營鋰電負極材料的中科電氣證券部告訴大河財立方記者，從公司層面來看，能感覺到下游有逐漸回暖的過程。

　　需要指出的是，鋰價止跌并非得益于下游預期的改善。江特電機證券部認為，近期下游客戶拿貨積極，一是價格處于相對底部，二是下游客戶有補庫存的需求。上述碳酸鋰分析師透露，根據鋰鹽、電解液、正級材料廠商的反饋，部分廠家在五一節前仍在觀望。

　　下游預期的改善仍要看新能源汽車的未來市場表現。格局研究所汽車首席觀察員賈智超認為，在剛剛結束的上海車展上，電動汽車獨領風騷，代表汽車電氣化階段基本完成，越來越多的汽車廠商開始轉向電動汽車的生產，市場還是群雄逐鹿的階段，站在當下時間節點，雖然未來市場格局有待觀察，但電動汽車中長期的整體銷量仍會增長。

　　除了電車，儲能也是鋰電下游重要的應用。今年以來，儲能市場備受關注，逆變器廠商陽光電源(300274.SZ)、錦浪科技(300763.SZ)已布局儲能業務板塊。

　　富臨精工、江特電機證券部均表示，公司已注意到儲能市場的未來市場機遇。但上述碳酸鋰分析師認為，儲能市場確實發展較快，只是當前階段和汽車所用的動力電池市場相比仍較小，對鋰電支撐有限。（大河財立方 記者 張克瑤）