20家IPO大面積“塞車”，儲能最強“寒潮”來襲

　　自去年8月底A股IPO階段性收緊以來，儲能企業IPO的最強寒潮已襲來。

　　據「儲能嚴究院」查詢上交所、深交所數據，今年一季度已有超過76家企業終止上市，其中包括5家儲能領域公司。

　　具體來看，今年以來，截至4月9日，上交所發行上市審核228家公司，深交所318家沖擊上市，最終終止76家(主動撤回41家)，闖關失敗率約14%;中止416家，上市進程大面積延宕，占比76%;提交注冊40家，上市委會議通過僅3家，通過率不到8%。

　　自2023年至今年4月9日，儲能行業已有21家IPO終止，中止的企業數量也達到了20家。

　　僅3月31日一個工作日，因趕上財報季節點，就有20家儲能公司進入“中止”程序，其中包括海博思創、沃太能源、明美新能源、力高新能、雙登股份等儲能行業頭部企業。自遞表以來，它們的等待時長從9個月至21個月不等。

　　業內人士分析，中止只是上市過程的一個環節，即定期更新財務數據，每隔半年需要更新一次，但這也意味著上市流程變長，增添更多變數，“若在審過程中出現業績下滑、毛利率下降的趨勢就比較危險”。

　　當前，A股IPO審核過程呈現更加嚴格的監管態度，堅定杜絕申報企業“帶病闖關”。在2024年第一季度，已經有41家企業主動選擇撤回申報材料，而成功闖關的企業數量僅為43家。

　　據清科研究中心數據，2024年第一季度，中企IPO數量下降五成，VC/PE機構IPO成績單也創下了近5年新低。

　　IPO持續收緊主要是由于監管機構加強了市場監管，確保市場穩定和投資者保護，以提高市場質量、防范金融風險、優化資本結構、降低投機風險等。

　　今年3月15日的一場新聞發布會上，證監會首席風險官、發行監管司司長嚴伯進透露，上市門檻將有更嚴格的要求，包括上市前企業要建立現代企業制度，募投項目資金規模要合理且要做好短中長期規劃，從嚴監管未盈利企業上市，就未盈利企業的科技成色將征求行業相關部門意見。

　　普華永道預計，2024全年A股市場IPO數量為200家-240家，全年融資額將達到1600億元-1900億元。以預測的上限來計算，2024年IPO數量可能同比下滑23%，融資額同比下滑47%。

　　普華永道中國資本市場服務部合伙人楊方曾指出，重大戰略、重要領域中具有科技屬性、卡脖子的企業更有機會上市。

　　另外，在提高上市公司質量的背景下，IPO企業需要有一定的盈利性、相對成熟的商業模式。

　　市場人士認為，面對A股IPO政策的持續收緊，企業需要更加注重內部管理和合規性，通過加強核心競爭力來提升自身的市場地位和投資吸引力，同時積極探索多元化的融資途徑，如繞道港交所、境外上市等。

　　譬如，普遍虧損的氫能企業在A股的上市路基本已經被堵死，雖然氫能被看作終級能源，但始終面臨著技術不成熟、商業化困難的窘境。

　　2022年6月遞表的國富氫能、捷氫科技相繼折戟，億華通、金源氫化、國鴻氫能則前赴后繼繞道港股成功上市。A股夢碎之后，重塑能源、國富氫能也轉投港股IPO，期待擁抱春天。

　　如愿登陸港交所的瑞浦蘭鈞，是儲能企業流血上市的代表，其2023年虧損19.43億元，同比增長331.1%。2020-2023年四年之間累計虧損32.5億元。

　　對尚未IPO儲能企業來說，更大的寒潮在于，倘若長時間無法上市，它們將面臨資本方和市場競爭的雙重壓力。

　　在這場寒潮下，它們能在競爭慘烈的游戲中生存多久?

　　來源 / 儲能嚴究院 文 / 楚凌岳