在多方催化下 24年國內儲能有望維持高速增長

　　華泰證券發布研究報告稱，24年初儲能裝機持續高增，前瞻指標招標市場表現強勁，該行認為能夠對24年裝機形成有力支撐。“十四五”期間全國儲能裝機規劃已超80GW。24年光儲產業鏈價格已經大幅下降，光伏配儲項目的經濟性與需求隨之顯著提升。配儲要求更高的市場化項目不斷涌現，多地風光競配亦將儲能配置情況納入重要考核標準，配儲規模有望隨風光配儲系數進一步提升。同時，政策也在密集出臺，助推儲能盈利模式走向完善，加快市場化進程。

　　在多方催化下，該行預計24年國內儲能市場裝機規模可達65.1~79.9GWh，同比增速達到39.6%~71.5%;中性預計規模可達72.6GWh，同比+55.8%。

　　華泰證券觀點如下：

　　高采招量支撐裝機，工商儲備案數據強勁

　　24年初儲能裝機與招標數據持續高增。根據儲能網，24年1-2月國內儲能并網規模為2.91GW/7.74GWh，同比CNESA口徑數據+116%/181%。招標規模作為裝機數據的前瞻指標，23Q4至24Q1已達24.17GW/75.11GWh，該行認為能夠對24年國內的儲能裝機量形成有力支撐。根據EESA，23年中國用戶側儲能裝機規模1.89GW/4.77GWh，同比增長626.9%/412.9%。而從前瞻指標備案量上看，根據能源電力說，23H2至24M2用戶側備案規模已達12.81GWh。“十四五”期間全國儲能裝機規劃已超80GW，且多地仍在持續提高儲能裝機規劃目標，推動國內儲能市場持續增長。

　　光伏配儲成本下行，經濟性與需求提升

　　2022年下半年開始，光儲產業鏈價格大幅下行，光伏配儲項目的經濟性與需求隨之顯著提升。該行經測算發現，光儲產業鏈價格下降后，可以允許更多地區(上網電價低)+更多項目(配儲比例與時長要求更高的項目)接入市場，帶來光伏配儲量顯著提升。此外，如果消納紅線放開，將助推新能源新增裝機量增長，帶動配儲規模提升。該行對裝機規模進行了靜態的敏感性測算，每1%消納率的下調對應約5GW的新增裝機空間;若利用率從98%下調至90%，則對應約40GW的裝機空間。

　　市場化并網項目增多，配儲系數提升

　　電網每年參考自身調節能力，設置保障性并網項目規模，超出的項目進入市場化并網項目，配儲要求更高，相較風光裝機更為敏感。當前，越來越多的市場化新能源項目配儲要求朝著高比例(15%~30%)、高時長(4h)方向發展。同時，23年下半年以來，河北、湖北、甘肅等多地風光競配將儲能配置情況納入重要考核標準。隨著儲能市場化并網項目增多，配儲規模有望隨風光配儲系數進一步提升，帶來新的配儲增量。

　　政策密集出臺，拓寬儲能盈利路徑

　　根據儲能與電力市場，2023年近30個區域發布了100余條與儲能相關的電力市場政策。具體來說：多地為儲能開放電力中長期市場，超10個區域在電力現貨市場中納入了儲能;多地出臺儲能參與輔助服務市場的政策細則;湖南與甘肅為儲能開啟容量市場。在儲能盈利尚未理順的發展初期，政策是助推儲能盈利模式走向完善的重要手段，各地政策密集出臺，儲能市場化進程提速。