持續(xù)進(jìn)行產(chǎn)能布局的億緯鋰能(300014.SZ)，再度大手筆擴(kuò)產(chǎn)。
7月5日晚間，億緯鋰能發(fā)布公告，公司全資孫公司億緯鋰能馬來(lái)西亞有限公司以自有及自籌資金投資建設(shè)儲(chǔ)能電池及消費(fèi)類(lèi)電池制造項(xiàng)目，投資金額不超過(guò)32.77億元。
億緯鋰能聚焦于鋰電池產(chǎn)品的設(shè)計(jì)開(kāi)發(fā)與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，涉及消費(fèi)電池、動(dòng)力電池和儲(chǔ)能電池三大業(yè)務(wù)。
長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，近年來(lái)，億緯鋰能持續(xù)大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)，預(yù)計(jì)至2027年，現(xiàn)有產(chǎn)能與新增釋放產(chǎn)能之和將達(dá)到328GWh，4年內(nèi)產(chǎn)能將擴(kuò)大約3倍。
與擴(kuò)產(chǎn)相關(guān)的是，億緯鋰能密集募資。上市以來(lái)，公司累計(jì)募資150億元左右。盡管如此，公司仍然存在財(cái)務(wù)壓力，資金缺口在90億元左右。目前，公司正在推進(jìn)規(guī)模為50億元的可轉(zhuǎn)債募資。
大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)，億緯鋰能稱(chēng)，是為應(yīng)對(duì)客戶(hù)需求。但是，市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)，行業(yè)內(nèi)卷，公司是否存在產(chǎn)能過(guò)剩風(fēng)險(xiǎn)?
二級(jí)市場(chǎng)上，2022年的高點(diǎn)以來(lái)，億緯鋰能的股價(jià)跌幅接近70%。
產(chǎn)能利用率下降仍擴(kuò)產(chǎn)
億緯鋰能再度擴(kuò)產(chǎn)。
根據(jù)最新公告，7月5日，億緯鋰能召開(kāi)的董事會(huì)會(huì)議，審議通過(guò)了《關(guān)于孫公司擬在馬來(lái)西亞投資建設(shè)儲(chǔ)能電池及消費(fèi)類(lèi)電池制造項(xiàng)目的議案》，同意公司全資孫公司億緯鋰能馬來(lái)西亞有限公司以自有及自籌資金投資建設(shè)儲(chǔ)能電池及消費(fèi)類(lèi)電池制造項(xiàng)目，投資金額不超過(guò)人民幣32.77億元。
公告顯示，本次項(xiàng)目依托公司國(guó)內(nèi)制造優(yōu)勢(shì)及運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)，擬于馬來(lái)西亞吉打州擴(kuò)建一個(gè)儲(chǔ)能生產(chǎn)基地及消費(fèi)類(lèi)電池等生產(chǎn)線。項(xiàng)目建設(shè)期不超過(guò)2.5年。
億緯鋰能稱(chēng)，本次投資事項(xiàng)符合公司發(fā)展戰(zhàn)略及長(zhǎng)遠(yuǎn)規(guī)劃，將進(jìn)一步促進(jìn)公司海外業(yè)務(wù)順利推進(jìn)，有利于擴(kuò)大方形鋰離子電池與圓柱鋰離子電池產(chǎn)能規(guī)模，順應(yīng)電池供應(yīng)領(lǐng)域快速增長(zhǎng)的市場(chǎng)需求，持續(xù)強(qiáng)化公司在鋰電池領(lǐng)域的市場(chǎng)地位，對(duì)公司完善全球化產(chǎn)業(yè)布局具有積極作用和深遠(yuǎn)意義。
長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，近年來(lái)，億緯鋰能密集擴(kuò)產(chǎn)。2019年至2022年，公司相繼投資建設(shè)荊門(mén)億緯創(chuàng)能儲(chǔ)能動(dòng)力鋰離子電池項(xiàng)目、面向物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用的高性能鋰離子電池項(xiàng)目、荊門(mén)圓柱產(chǎn)品線新建產(chǎn)線二期項(xiàng)目、高性能鋰離子動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目、面向TWS應(yīng)用的豆式鋰離子電池項(xiàng)目、面向胎壓測(cè)試和物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用的高溫鋰錳電池項(xiàng)目、三元方形動(dòng)力電池量產(chǎn)研究及測(cè)試中心項(xiàng)目、乘用車(chē)動(dòng)力電池項(xiàng)目(三期)、乘用車(chē)鋰離子動(dòng)力電池項(xiàng)目、HBF16GWh乘用車(chē)鋰離子動(dòng)力電池項(xiàng)目等。
根據(jù)億緯鋰能披露，為匹配下游客戶(hù)較為緊迫的交付需求，公司目前儲(chǔ)能動(dòng)力電池在建項(xiàng)目、擬建項(xiàng)目較多，產(chǎn)能規(guī)劃與建設(shè)進(jìn)度與客戶(hù)需求較為一致。根據(jù)2023年底產(chǎn)能測(cè)算，公司現(xiàn)有產(chǎn)能84GWh，預(yù)計(jì)到2025年公司投產(chǎn)項(xiàng)目釋放產(chǎn)能126GWh，現(xiàn)有產(chǎn)能與新增釋放產(chǎn)能之和將達(dá)到210GWh，2年內(nèi)產(chǎn)能將擴(kuò)大約2倍，擴(kuò)產(chǎn)幅度較大，預(yù)計(jì)至2027年現(xiàn)有產(chǎn)能與新增釋放產(chǎn)能之和將達(dá)到328GWh，4年內(nèi)產(chǎn)能將擴(kuò)大約3倍。
不過(guò)，公司的產(chǎn)能利用率呈下降趨勢(shì)。2021年、2022年和2023年，公司動(dòng)力儲(chǔ)能鋰離子電池產(chǎn)能利用率分別為96.14%、92.82%和72.92%，持續(xù)下降。今年一季度，公司儲(chǔ)能動(dòng)力鋰離子電池產(chǎn)能利用率進(jìn)一步下降。
公司解釋稱(chēng)，2023年，應(yīng)客戶(hù)需求而建的方形磷酸鐵鋰儲(chǔ)能動(dòng)力電池產(chǎn)能擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目陸續(xù)投產(chǎn)，產(chǎn)能進(jìn)一步提高，部分產(chǎn)線仍處于爬坡階段，產(chǎn)量同比增幅低于產(chǎn)能同比增幅。受上游材料價(jià)格波動(dòng)影響，下游部分客戶(hù)推遲提貨，使得公司產(chǎn)能利用率有所下降。今年一季度的下降，除了上述因素外，還受到部分軟包三元電池產(chǎn)品客戶(hù)基于自身庫(kù)存情況調(diào)整提貨周期影響。
產(chǎn)能利用率明顯下降仍然擴(kuò)產(chǎn)，億緯鋰能未來(lái)的產(chǎn)能真的能如期消化嗎?
根據(jù)高工鋰電(GGII)的預(yù)測(cè)，到2025年，全球儲(chǔ)能動(dòng)力鋰離子電池需求量超過(guò)1800GWh，其中國(guó)內(nèi)儲(chǔ)能動(dòng)力鋰離子電池需求量約1000—1200GWh，目前行業(yè)公布的產(chǎn)能規(guī)劃已超過(guò)上述需求預(yù)測(cè)量。
首季經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈流出17.51億
密集擴(kuò)產(chǎn)的億緯鋰能，除了產(chǎn)能消化令人質(zhì)疑外，財(cái)務(wù)壓力也讓人擔(dān)憂(yōu)。
億緯鋰能于2009年10月登陸A股市場(chǎng)，2015年至2022年，公司實(shí)施了4次定增，分別募資6億元、25億元、25億元、90億元，合計(jì)為146億元，加上IPO募資，合計(jì)約為150億元。
根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，上市以來(lái)，億緯鋰能累計(jì)盈利166.08億元，累計(jì)向股東派發(fā)現(xiàn)金紅利21.24億元，上市以來(lái)平均分紅率12.79%，派息融資比為14.16%。其中，2013年、2018年未派發(fā)現(xiàn)金紅利。
盡管募資達(dá)到150億元，但億緯鋰能仍然存在財(cái)務(wù)壓力。
截至2023年底，公司資產(chǎn)負(fù)債率為59.72%。期末，公司貨幣資金105.06億元、交易性金融資產(chǎn)(主要為結(jié)構(gòu)性存款)31.53億元，合計(jì)為136.59億元。與之對(duì)應(yīng)的債務(wù)方面，短期借款11.21億元、一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債40.45億元、長(zhǎng)期借款140.01億元、應(yīng)付債券24.57億元，長(zhǎng)短期債務(wù)合計(jì)為216.24億元，其中，短期債務(wù)為51.66億元。
今年一季度末，公司貨幣資金加交易性金融資產(chǎn)合計(jì)為131.89億元，長(zhǎng)短期債務(wù)合計(jì)為240.45億元。
對(duì)比發(fā)現(xiàn)，盡管億緯鋰能短期內(nèi)不存在償債壓力，但是，公司資金缺口仍然明顯，大約為90億元。
此外，在經(jīng)營(yíng)負(fù)債方面，截至今年一季度末，公司應(yīng)付票據(jù)及應(yīng)付賬款高達(dá)288.72億元，對(duì)應(yīng)的應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款為144.27億元，二者相差一倍。據(jù)此說(shuō)明，公司存在拖欠供應(yīng)商貨款現(xiàn)象。
今年一季度，億緯鋰能的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈額為-17.51億元，2022年、2023年的同期分別為8.53億元、9.80億元，今年一季度變?yōu)榇蠓鶅袅鞒觥?/p>
這些數(shù)據(jù)說(shuō)明，公司負(fù)債壓力明顯。
7月3日晚，億緯鋰能披露向不特定對(duì)象發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券募集說(shuō)明書(shū)(修訂稿)，公司正在籌劃通過(guò)發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券，擬募資不超過(guò)50億元。本次所募資金，用于23GWh圓柱磷酸鐵鋰儲(chǔ)能動(dòng)力電池項(xiàng)目、21GWh大圓柱乘用車(chē)動(dòng)力電池項(xiàng)目，兩個(gè)項(xiàng)目的總投資合計(jì)為106.85億元。也就是說(shuō)，50億元可轉(zhuǎn)債募資發(fā)行成功也僅解決一半的項(xiàng)目資金需求。
長(zhǎng)江商報(bào)記者 沈右榮
作者：沈右榮
評(píng)論