電動汽車增長“失速”后 儲能業務將成特斯拉(TSLA.US)業績“新引擎”?

　　特斯拉將于美東時間7月23日美股盤后公布2024年第二季度業績。

　　智通財經APP獲悉，特斯拉(TSLA.US)將于美東時間7月23日美股盤后公布2024年第二季度業績。分析師預計，該公司Q2營收將達到247億美元，上年同期為249億美元，每股收益0.62美元，上年同期為0.91美元。

　　隨著這家電動汽車公司即將發布財報，其核心汽車業務的全年預期被下調，但投資者仍在權衡人工智能、FSD、機器人出租車、能源存儲和Optimus計劃的潛在上行空間。

　　需要注意的是，特斯拉每股收益已經連續三個季度不及市場預期。該公司的營業利潤率在第一季度暴跌至5.5%后將受到密切關注，部分原因是電動汽車價格下跌。而由于庫存狀況的改善，特斯拉預計將報告正的自由現金流。

　　汽車業務

　　早些時候，特斯拉公布了第二季度交付和生產數據。數據顯示，該公司Q2交付443956輛汽車，超過了普遍預期的439302輛。這家電動汽車制造商表示，二季度生產了410831輛汽車。特斯拉指出，交付汽車中營運租賃車占比2%。二季度Model 3/Y的交付量為422405輛，而其他型號的交付量則為21551輛。

　　然而，由于競爭的影響，特斯拉第二季度的美國電動汽車市場份額首次跌破50%的門檻，降至49.7%。盡管特斯拉銷量下滑，但縱觀第二季度全美純電市場，整體同比增長了11.3%，雖然與上年同期相比，增速放緩，但上升趨勢也說明美國消費市場對電動汽車仍有一定的需求。

　　在第一季度，特斯拉的汽車業務營收同比下降了13%，至174億美元，交付量同比下降9%，平均售價也出現下降。這導致總營收下降了9%，至213億美元。

　　對此，特斯拉提到了季節性因素、宏觀經濟逆風、德國工廠停工以及紅海沖突造成的供應中斷影響，不過，該公司指出，“第二季度將會好得多”。

　　能源、FSD和機器人業務

　　汽車業務增長的停滯，開始讓人們將更多的注意力放在特斯拉的其他領域上。

　　在人工智能熱潮中，強勁且不斷增長的能源需求對特斯拉的能源業務來說是個好兆頭。第一季度的數據顯示，該業務占總營收的7%。得益于儲能部署，尤其是Megapack，第一季度的利潤率達到創紀錄的24.6%，創下歷史新高。

　　根據最新公布的數據，第二季度，該公司儲能產品部署量升至9.4GWh，創下了公司紀錄，是其之前最大季度部署量的兩倍多，同比增長157%。

　　摩根士丹利目前預測，到2028年，特斯拉的能源業務在儲能部署方面將達到100GWh，這比該行此前對這一需求水平的預測提前了三年。摩根士丹利指出，在生成式人工智能需求激增的情況下，全球能源存儲需求正在加速增長，特斯拉有能力在該市場中擴大份額。

　　摩根士丹利目前對特斯拉能源業務的估值為每股50美元，高于此前的36美元。這使得能源業務的總價值達到1830億美元，遠高于此前的估值為1310億美元。

　　值得注意的是，特斯拉能源業務的利潤率已經高于其太陽能部署業務或汽車業務。并且，該業務也比Optimus機器人或Robotaxi等概念更為實際。

　　至于FSD，分析師希望該公司量化FSD的采用率，以便他們能夠對財務影響進行建模。就Optimus業務而言，投資者可能希望聽到有關商業化的時間表。

　　巴克萊分析師Dan Levy及其團隊認為，隨著軟件定義汽車的出現，特斯拉在全球電動汽車轉型中都處于明顯領先地位。預計特斯拉在銷量方面的積極發展軌跡也將使其長期處于有利地位。

　　不過，巴克萊的觀點是，需要實際了解特斯拉宏圖計劃的細節。Levy特別指出，特斯拉的投資理念正在從汽車制造業務驅動的增長轉向強調自動駕駛汽車/人工智能業務，如robotaxi。他警告稱：“雖然我們意識到這些業務可能帶來的顛覆性機會，但我們認為它們給特斯拉的未來道路帶來了不確定性，使該股的成功取決于看似二元結果的押注。”

　　財報電話會議

　　除了特斯拉財報上的數據之外，投資者也非常關注隨后馬斯克在財報電話會議上的言論。

　　電話會議上，投資者期望聽到馬斯克討論有關robotaxi發布會的最新時間，以及大眾市場對低成本汽車的期望。此前有消息稱，特斯拉將robotaxi的發布時間從8月推遲到10月，設計團隊被告知要重新設計這款出租車的某些元素。

　　馬斯克對robotaxi發布會推遲事件作出回應稱，特斯拉要花更多的時間，對車輛進行一些設計更改。不過，馬斯克沒有給出具體的發布時間。

　　關于robotaxi的討論可能會直接轉向特斯拉在基于應用程序的自動駕駛汽車之外所體現的人工智能能力。摩根士丹利分析師Adam Jonas及其團隊預計，特斯拉的“宏圖計劃”第四部分將以其在人工智能、機器人和混合計算(包括車內分布式熱和計算)領域的商業野心為基礎，這些領域涵蓋了從云到邊緣的領域。

　　財報電話會議的另一個關鍵話題可能是，馬斯克被問及有關美國總統競選以及他對特朗普的強烈支持的問題。過去，馬斯克曾公開表示不會在經濟上支持任何一位候選人。但如今，對于投資者來說，隨著馬斯克越來越多地參與政治，他們可能會擔心特斯拉會遭到強烈反對。

　　特斯拉長期投資者、投資公司Gerber Kawasaki的Ross Gerber表示，馬斯克的立場讓他陷入道德困境，因為支持特朗普顯然與Gerber本人的價值觀不符。他還稱，他正在駕駛的Cybertruck現在看起來像一輛MAGA卡車。