海博思創(chuàng)勇闖科創(chuàng)板，透過業(yè)績看儲能龍頭的硬科技實力

　　存糧備荒，聚熱御寒，從數(shù)千年前的先民開始，人類就在探索規(guī)模化的能量儲存。到近年，隨著全球新舊能源切換加速，儲能發(fā)展如火如荼。然而，“硬幣的另一面”是，在政策刺激、資本加注下，儲能賽道未成熟先“擁擠”，競爭漸趨激烈。

(來源：海博思創(chuàng)供圖)

　　群雄逐鹿的格局中，比拼越激烈，越見企業(yè)真章。10月17日上會的北京海博思創(chuàng)科技股份有限公司(以下簡稱“海博思創(chuàng)”)即是新型儲能行業(yè)的代表性企業(yè)，見證行業(yè)從萌芽到蓬勃，然任行業(yè)風(fēng)云變幻，近三年營收復(fù)合增長率仍高達(dá)188.67%。

　　復(fù)盤來看，海博思創(chuàng)的高增長縱然有儲能需求旺盛的行業(yè)推動，但更多還在其根植于基因中對技術(shù)的極致追求。如今，公司擬以硬科技實力登陸科創(chuàng)板，意在借力資本市場持續(xù)加碼數(shù)智儲能技術(shù)，為儲能電站的投資與運營創(chuàng)造更大價值。

　　實際上，儲能獨角獸海博思創(chuàng)的IPO不僅僅關(guān)乎一家企業(yè)的再下一城，在一定程度上也反映了儲能行業(yè)發(fā)展規(guī)律——那些始終篤定創(chuàng)新的“技術(shù)派”，不僅能在復(fù)雜多變的市場環(huán)境中活下來，大概率還將在可預(yù)見的景氣未來與行業(yè)“頂峰相見”。

　　站上風(fēng)口的“技術(shù)派”

　　儲能即能量存儲，是指通過一種介質(zhì)或者設(shè)備，把一種能量形式用同一種或者轉(zhuǎn)換成另一種能量形式存儲起來，基于未來應(yīng)用需要以特定能量形式釋放出來的循環(huán)過程。狹義地講，儲能特指電能的存儲。

　　過去的幾十年里，儲能已經(jīng)得以應(yīng)用，傳統(tǒng)技術(shù)包括蓄電池、壓縮空氣儲能等，但始終存在能量密度低、效率不高等問題。為克服傳統(tǒng)儲能的局限性，新型儲能技術(shù)應(yīng)運而生，電化學(xué)儲能發(fā)展尤甚。尤其近幾年，隨著全球能源轉(zhuǎn)型和“雙碳”目標(biāo)的推進(jìn)，儲能作為可再生能源并網(wǎng)的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，既能平衡電網(wǎng)波動，又能提高能源使用效率，展現(xiàn)出巨大的發(fā)展?jié)摿Α?/p>

　　根據(jù)《儲能產(chǎn)業(yè)研究白皮書2024》，2023年，全球新型儲能累計裝機(jī)量達(dá)91.3GW，相比2022年增長100%，新增裝機(jī)量已經(jīng)連續(xù)4年實現(xiàn)翻倍增長。

　　聚焦國內(nèi)，自2021年《關(guān)于加快推動新型儲能發(fā)展的指導(dǎo)意見》及2022年《“十四五”新型儲能發(fā)展實施方案》提出，疊加各省市層面儲能規(guī)劃陸續(xù)出臺，儲能市場增長更加迅猛。截至2023年底，國內(nèi)新型儲能累計裝機(jī)量達(dá)31.4GW，新增裝機(jī)量已連續(xù)5年實現(xiàn)翻倍增長。今年上半年，電化學(xué)儲能投運規(guī)模已達(dá)8GW/16.7GWh，超過去年總裝機(jī)水平。

　　新型儲能蓬勃，海博思創(chuàng)崛起。

　　2011年，畢業(yè)于清華大學(xué)機(jī)電系、后于美國加州大學(xué)伯克利分校獲得博士學(xué)位的張劍輝拉上美國國家半導(dǎo)體公司(NS)的老同事錢昊、舒鵬回國創(chuàng)業(yè)，海博思創(chuàng)就此誕生。

　　“我們最初創(chuàng)業(yè)的時候，國內(nèi)的路上都沒幾輛電動汽車，更不用說儲能市場了。”談到公司的初創(chuàng)，張劍輝說，彼時出于專業(yè)的敏感性，也得益于在美國工作期間所積累的對全球市場趨勢的認(rèn)知，我們已經(jīng)隱約預(yù)感到儲能這個賽道數(shù)年之后的“滾燙”，“新能源會是我們未來的事業(yè)”。

　　基于創(chuàng)始團(tuán)隊的專業(yè)背景，創(chuàng)業(yè)初期的幾年，公司一直在進(jìn)行儲能相關(guān)技術(shù)的研發(fā)和積累，2018年開始進(jìn)入儲能商業(yè)化探索階段。

　　2021年之后，儲能行業(yè)按下加速鍵，早早布局的“技術(shù)派”海博思創(chuàng)順勢站上風(fēng)口。憑借多年的技術(shù)沉淀，公司于行業(yè)爆發(fā)期快速崛起，連續(xù)中標(biāo)國家電網(wǎng)、南方電網(wǎng)等央企的多個變電站儲能項目，并獨立完成了多個大型獨立儲能項目，持續(xù)占領(lǐng)行業(yè)領(lǐng)先地位。

(山東濟(jì)南黃臺儲能電站，來源：海博思創(chuàng)供圖)

　　根據(jù) CNESA 統(tǒng)計，海博思創(chuàng)在2022年度、2021年度國內(nèi)市場儲能系統(tǒng)出貨量排行榜中排名首位。2023年，在市場集中度不斷提高的情況下，其儲能系統(tǒng)出貨量依舊穩(wěn)定增長。

　　業(yè)績是最好的佐證。2021年-2023年，海博思創(chuàng)分別實現(xiàn)營收8.38億元、26.26億元、69.82億元，同比增長126.25%、213.40%、165.89%;歸母凈利潤1126.05萬元、1.77億元和5.78億元，同比增長413.46%、1474.23%和226.13%。今年上半年，公司營收、歸母凈利潤再錄得36.87億元和2.82億元。

(海博思創(chuàng)業(yè)績增長情況，來源：wind)

　　核心技術(shù)鍛造價值

　　行業(yè)爆發(fā)時業(yè)績增長尚在情理之中，但隨著儲能賽道格局生變，海博思創(chuàng)依然保持向上。憑什么?

　　要回答這一命題，還要回到儲能產(chǎn)品本身。

　　儲能電池系統(tǒng)由電池組(BA)、電池管理系統(tǒng)(BMS)、熱管理系統(tǒng)(溫控模塊)、消防系統(tǒng)(消防模塊)等設(shè)備構(gòu)成，系統(tǒng)集成要在掌握這些零部件核心技術(shù)的基礎(chǔ)上，開展系統(tǒng)化的設(shè)計。換句話說，儲能系統(tǒng)不是設(shè)備的簡單堆砌，而是要把設(shè)備組合起來，產(chǎn)生1+1>2的效果。

(來源：海博思創(chuàng)招股書)

　　海博思創(chuàng)作為較早布局的電化學(xué)儲能系統(tǒng)解決方案與技術(shù)服務(wù)提供商，主要涉及集成環(huán)節(jié)，其生產(chǎn)儲能系統(tǒng)所需的關(guān)鍵部件BMS、EMS、功率協(xié)調(diào)控制器、云平臺均為自主研發(fā)生產(chǎn)，且已于2024年四季度實現(xiàn)組串式PCS產(chǎn)品的自研自產(chǎn)。

　　與此同時，公司已在儲能系統(tǒng)的各個關(guān)鍵技術(shù)節(jié)點進(jìn)行布局，涵蓋電池、電力電子、大規(guī)模集成電路、嵌入式系統(tǒng)、算法、機(jī)械結(jié)構(gòu)和熱力學(xué)、人工智能和大數(shù)據(jù)等多個技術(shù)領(lǐng)域和交叉學(xué)科的研發(fā)能力體系，覆蓋從電芯應(yīng)用到電池系統(tǒng)、到整站設(shè)計、到工程調(diào)試及運維服務(wù)的整個儲能系統(tǒng)產(chǎn)業(yè)鏈。

　　眾所周知，安全問題一直是制約儲能行業(yè)快速發(fā)展的重要因素，其中最大的隱患來自儲能電池。以海博思創(chuàng)為例，其目前建設(shè)的最大儲能電站可存儲超100萬度電，集成120萬顆電池，規(guī)模大、控制難度高。且隨著儲能市場的爆發(fā)，入局者眾，供應(yīng)商集中、同質(zhì)化嚴(yán)重等問題導(dǎo)致價格競爭日益激烈。

　　這意味著，儲能系統(tǒng)的關(guān)鍵技術(shù)核心是解決電芯和功率的一致性問題，進(jìn)而在保障安全性的前提下，實現(xiàn)儲能系統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)性最大化。

　　面對行業(yè)現(xiàn)狀和突破難題，以技術(shù)立命的海博思創(chuàng)積極尋找突破方向——通過深度定制化研發(fā)提升儲能系統(tǒng)整體性能，擺在第一位的即是高安全電芯定制化。

　　目前，市場上大多數(shù)電池管理芯片是車規(guī)級設(shè)計，并不完全適用于儲能系統(tǒng)的特殊需求，且國內(nèi)儲能行業(yè)在電池管理芯片上對國際廠商的依賴較大，技術(shù)受制于人。為應(yīng)對這種“卡脖子”問題，海博思創(chuàng)加大了自主研發(fā)芯片的投入，圍繞耐壓等級、可靠性、高精度、低功耗進(jìn)行定制化儲能芯片研發(fā)，致力于通過技術(shù)創(chuàng)新解決現(xiàn)有瓶頸，助力儲能行業(yè)的全面升級和可持續(xù)發(fā)展。

(公司實驗測試中心，來源：海博思創(chuàng)供圖)

　　值得一提的是，在儲能系統(tǒng)安全領(lǐng)域，公司早早聯(lián)合商業(yè)伙伴共同開展半固態(tài)/固態(tài)電池研究，從2022年推出的HyperSafe系列本質(zhì)安全固態(tài)電池儲能系統(tǒng)，到2023年獲得中國能源研究會能源創(chuàng)新一等獎的“本質(zhì)安全長壽命固態(tài)鋰離子儲能電池關(guān)鍵技術(shù)及應(yīng)用”項目，再到2024年“安全應(yīng)急小屋”的市場化應(yīng)用，公司不斷推動固態(tài)/半固態(tài)電池技術(shù)在儲能領(lǐng)域的商業(yè)化發(fā)展，實現(xiàn)從傳統(tǒng)被動安全到主動安全抑制，根本上消除電芯安全事故風(fēng)險，為未來儲能市場的健康發(fā)展提供新選擇。

　　基于核心技術(shù)的疊加，海博思創(chuàng)的電池管理和系統(tǒng)集成技術(shù)可以保障電池電量一致性偏差在3%以內(nèi)，電池健康度估算誤差≤3%，電池溫控一致性≤3℃，均遠(yuǎn)領(lǐng)先于行業(yè)平均水平。

　　當(dāng)然，核心技術(shù)鍛造價值的背后，是自帶科創(chuàng)基因的海博思創(chuàng)多年來持續(xù)押注研發(fā)的結(jié)果，這也是其如今勇闖科創(chuàng)板的底氣。

　　數(shù)據(jù)顯示，2021年-2023年、2024H1，公司研發(fā)費用分別達(dá)到5593.78萬元、9410.02萬元、1.79億元和1.17億元。截至2023年末，公司研發(fā)人員占員工總數(shù)的比例高達(dá)31.01%。

　　“儲能+AI”引領(lǐng)儲能3.0時代

　　儲能市場發(fā)展迅速，行業(yè)正經(jīng)歷深刻變革。隨著大容量與長時儲能需求的增加，儲能項目規(guī)模由MWh級向GWh級躍升。疊加電力市場化改革促進(jìn)了儲能應(yīng)用場景的多樣化，要求儲能系統(tǒng)更加靈活經(jīng)濟(jì)，投資運營收益持續(xù)提升。

　　海博思創(chuàng)以實績證明，儲能行業(yè)的核心競爭力，從來不是盲目追求市場份額的價格比拼，而是對行業(yè)變化的前瞻、對客戶需求的洞察和硬科技實力的對決。

　　針對新能源大基地等對大容量儲能產(chǎn)品的需求，海博思創(chuàng)推出了5MWh儲能系統(tǒng)產(chǎn)品HyperBlock III，采用新一代的高容量磷酸鐵鋰 314Ah電芯，系統(tǒng)集成化程度高，具有高能量密度、低LCOS、安全可靠、長壽命、智能高效等特點。

　　在工商業(yè)市場，公司又研發(fā)了液冷戶外柜產(chǎn)品HyperCube系列，憑借其極致安全、智能高效、部署靈活的特性，以及在多個項目的應(yīng)用落地，該產(chǎn)品已成為國內(nèi)工商業(yè)儲能市場的主流明星產(chǎn)品。

　　面對新能源車充電、安全應(yīng)急、通信基站等行業(yè)市場，海博思創(chuàng)還開發(fā)了充儲一體機(jī)、光儲一體機(jī)等全系列產(chǎn)品，全面滿足客戶對于各類場景的應(yīng)用需求。

　　在上個月舉辦的第三屆EESA儲能展上，海博思創(chuàng)發(fā)布了全新的構(gòu)網(wǎng)型高壓級聯(lián)儲能解決方案，基于全棧自研的構(gòu)網(wǎng)型430kW PCS，公司實現(xiàn)了技術(shù)方面的全新突破，能夠使變流器模仿同步機(jī)動態(tài)特性，提供等效的電網(wǎng)主動支撐。

　　同時，推出了全新的充儲全場景解決方案，并對該方案的主力產(chǎn)品充儲一體機(jī)做了全新升級，最新一代產(chǎn)品HyperCube ProⅡ較上一代優(yōu)勢更為明顯。從性能上來看，產(chǎn)品的儲電量由69.12kWh提升至100kWh，單臺充電樁儲能容量支撐能力提升了35%。

　　當(dāng)下，隨著人工智能的蓬勃，“AI+”正在各行各業(yè)掀起變革，成為發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力和實現(xiàn)超越的“法寶”。9月初召開的2024世界動力電池大會上，“儲能+ AI”已成行業(yè)共識。

　　“基于人工智能的大數(shù)據(jù)分析技術(shù)，可以提升電站的資產(chǎn)價值。”早在去年的公開活動中，張劍輝就曾提到，儲能系統(tǒng)的集成經(jīng)歷了從1.0時代到2.0、再到3.0的過程，如今的儲能系統(tǒng)集成早已不是簡單的硬件連接，而是更加突出軟件的能力，需要在各種不同技術(shù)和海量數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上，進(jìn)行基于人工智能的算法分析。

　　如是所言，海博思創(chuàng)率先布局儲能系統(tǒng)的全生命周期數(shù)智化賦能，是首批將AI與大數(shù)據(jù)應(yīng)用于儲能領(lǐng)域的廠商，其再一次以行業(yè)先行者之資，引領(lǐng)和推動行業(yè)向前。

　　在數(shù)智化背景下，海博思創(chuàng)不斷升級完善數(shù)智化解決方案，打通全流程數(shù)據(jù)，實現(xiàn)儲能產(chǎn)品全生命周期數(shù)據(jù)可追溯，并進(jìn)行數(shù)字化指標(biāo)評價，展開多應(yīng)用場景分析和工況算法自適應(yīng)調(diào)節(jié)，用數(shù)字化技術(shù)助力產(chǎn)品優(yōu)化設(shè)計、提升電站運維服務(wù)效率。

　　海博AI以從全局到全細(xì)節(jié)的體系化數(shù)字建模，從全過程到全時刻的系統(tǒng)化智能基座，守護(hù)電站安全、提高運維效率、提升電站性能、延長使用壽命，賦能儲能電站全生命周期價值。

　　另外，公司的制造基地也建立了智能化生產(chǎn)體系，實現(xiàn)了從電芯自動上線、OCV 檢測、全自動成組、激光焊接CCD檢查、模組自動測試等全流程的自動化智能制造，具備高效、便捷、豐富、可靠的產(chǎn)品交付能力。

　　需要注意的是，此番IPO，公司將繼續(xù)加碼研發(fā)和AI，擬分別使用募資1.64億元和1.22億元投向儲能系統(tǒng)研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項目、數(shù)字智能化實驗室建設(shè)項目，劍指更廣闊的未來。

　　據(jù)CNESA 預(yù)測，在保守場景下，2027年新型儲能累計規(guī)模將達(dá)到97.0GW，2023-2027年復(fù)合年均增長率為49.3%;理想場景下，預(yù)計2027年新型儲能累計規(guī)模將達(dá)到138.4GW，2023-2027年復(fù)合年均增長率為60.3%。

　　“國內(nèi)大儲行業(yè)是伴隨新能源快速發(fā)展而崛起，當(dāng)前新能源已具備較大規(guī)模，對于儲能的需求也日益增加，國內(nèi)大儲行業(yè)處于快速成長的初期階段;儲能是電力穩(wěn)定運行的保障，隨著儲能商業(yè)化成熟度的提升，技術(shù)與品牌壁壘將明顯提升，龍頭企業(yè)有望獲得長期的增長。”海通證券研報指出，頭部儲能集成企業(yè)通過規(guī)模化可實現(xiàn)一定的成本優(yōu)勢，從而在市場競爭中處于優(yōu)勢地位，建議重點關(guān)注包括海博思創(chuàng)在內(nèi)的頭部企業(yè)。(本文首發(fā)于鈦媒體APP)

作者：