威勝信息是國(guó)內(nèi)最早專(zhuān)業(yè)從事智慧公用事業(yè)的廠商之一，其專(zhuān)注于物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，主要從事智慧公用事業(yè)領(lǐng)域物聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)解決方案業(yè)務(wù)。威勝信息作為行業(yè)內(nèi)的第一梯隊(duì)企業(yè)，抱上國(guó)家電網(wǎng)的大腿，于2020年在科創(chuàng)板上市。2020年一季度，威勝信息實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.39億元，同比增長(zhǎng)4.71%，歸母凈利潤(rùn)3,271萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)16.49%。盡管受疫情影響，但威勝信息收入凈利仍然呈現(xiàn)正向增長(zhǎng)，用亮眼的業(yè)績(jī)交出了一份優(yōu)異的答卷。
一、湖南科創(chuàng)第一股，威勝信息營(yíng)收凈利雙增長(zhǎng)
說(shuō)起威勝信息，許多人對(duì)這家公司有些陌生。但它能一躍成為湖南省首家科創(chuàng)板上市公司，當(dāng)然也是有其實(shí)力所在。
威勝信息的產(chǎn)品在行業(yè)內(nèi)享有較高知名度，得到國(guó)家電網(wǎng)、南方電網(wǎng)、西門(mén)子等知名客戶(hù)的廣泛認(rèn)可。根據(jù)國(guó)家電網(wǎng)和南方電網(wǎng)的歷年中標(biāo)情況統(tǒng)計(jì)結(jié)果，威勝信息的產(chǎn)品名列前茅，是行業(yè)內(nèi)的第一梯隊(duì)企業(yè)。目前，威勝信息的銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)已覆蓋全國(guó)30多個(gè)省份，產(chǎn)品與服務(wù)連接國(guó)內(nèi)超過(guò)一億用戶(hù)。海外銷(xiāo)售方面，在非洲、亞洲、歐洲等全球主流市場(chǎng)，也有著威勝信息的身影。
2019年威勝信息實(shí)現(xiàn)收入12.44億元，較同期增長(zhǎng)了19.78%，三年的復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到11.81%;歸母凈利潤(rùn)為2.17億元，較同期增長(zhǎng)了22.77%，三年的復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到20.89%。
2016-2019年威勝信息的ROE分別是9.27%、14.08%、14.25%和15.11%，呈現(xiàn)逐年上升趨勢(shì)。威勝信息ROE為什么會(huì)逐年增加并且成功上市科創(chuàng)板?下面我們使用杜邦分析來(lái)深入的拆解一下威勝信息的經(jīng)營(yíng)指標(biāo)。
將威勝信息的ROE拆解成凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與權(quán)益乘數(shù)的乘積，我們會(huì)發(fā)現(xiàn)：
凈利率的變動(dòng)與ROE的變動(dòng)較為契合，也就是導(dǎo)致ROE變動(dòng)的關(guān)鍵因素;而周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)總體變動(dòng)相對(duì)平穩(wěn)。
2016-2019年威勝信息的銷(xiāo)售凈利率分別為11.83%、15.41%、17.06%和17.50%，總體保持上漲趨勢(shì)。所以首先對(duì)凈利率進(jìn)行解剖就成為了分析的關(guān)鍵：
第一，威勝信息逐年降低的三大費(fèi)用率推高銷(xiāo)售凈利率。公司的凈利率體現(xiàn)的是公司的管理能力，反映了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效益。影響凈利率變化的指標(biāo)主要為毛利率和三大費(fèi)用率。
威勝信息的三大費(fèi)用率連續(xù)三年降低，公司的費(fèi)用管控能力提升。2016-2019年，威勝信息期間費(fèi)用率分別為17.25%、18.42%，15.31%及14.77%，整體呈現(xiàn)下降趨勢(shì);毛利率分別為27.35%、35.61%、32.68%和34.05%。由于通信模塊產(chǎn)品原材料大幅上升，2018年威勝信息毛利率稍有下滑。在經(jīng)過(guò)產(chǎn)品拓展期、生產(chǎn)優(yōu)化期后，威勝信息的毛利率已有一定程度的提升。
第二，威勝信息的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率近年來(lái)呈下降的趨勢(shì)。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率逐年下降說(shuō)明公司資金周轉(zhuǎn)速度變慢，公司的銷(xiāo)售能力不斷減弱，也就是說(shuō)企業(yè)對(duì)資金的利用效率是不斷下降的。
2016-2019年，威勝信息應(yīng)收賬款分別為6.12億元、5.67億元、6.41億元和6.69億元。威勝信息存在一定的應(yīng)收賬款余額，一方面與公司所處的行業(yè)特性密切相關(guān)，國(guó)家電網(wǎng)和南方電網(wǎng)等下游客戶(hù)會(huì)留取收入比例的5%-30%作為質(zhì)保金;另一方面，公司遵循行業(yè)慣例，給予長(zhǎng)期合作、信譽(yù)良好且在行業(yè)內(nèi)有影響力的客戶(hù)一定信用期。
第三，權(quán)益乘數(shù)上漲主要?dú)w因于威勝信息流動(dòng)負(fù)債的增長(zhǎng)。威勝信息的業(yè)務(wù)規(guī)模較為穩(wěn)定，與主要供應(yīng)商及合作銀行關(guān)系良好，使得公司可以通過(guò)應(yīng)付賬款及應(yīng)付票據(jù)來(lái)維持穩(wěn)定的資金狀況，相應(yīng)的保有一定量的負(fù)債水平。2017年威勝信息負(fù)債總額較上年有所下降，主要是公司償還借款所致。
三、威勝信息注重研發(fā)，在電力物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域名列前茅
除了威勝信息的凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)，作為在科創(chuàng)板上市的公司，企業(yè)的研發(fā)能力同樣值得關(guān)注。
威勝信息研發(fā)人員占比顯著高于同行業(yè)，研發(fā)費(fèi)用金額絕對(duì)值高于同行業(yè)上市公司平均水平。威勝信息2018年研發(fā)人員占比為46.40%，從2016和2017年同行業(yè)研發(fā)人員占比來(lái)看，公司較其他公司研發(fā)人員占比均高出10個(gè)百分比以上。2016-2019年威勝信息研發(fā)費(fèi)用分別為5215萬(wàn)元、8174萬(wàn)元、7408萬(wàn)元和9913萬(wàn)元。
受益于公司對(duì)研發(fā)的重視，威勝信息在2019年度國(guó)家電網(wǎng)用電信息采集設(shè)備物資招標(biāo)中中標(biāo)金額、產(chǎn)品覆蓋、中標(biāo)包數(shù)位列首位，2019年度南方電網(wǎng)計(jì)量自動(dòng)化終端物資招標(biāo)中中標(biāo)額位列首位。
四、總結(jié)
威勝信息作為一家高新技術(shù)企業(yè)，近幾年發(fā)展穩(wěn)健、盈利能力較強(qiáng)。未來(lái)，威勝信息在電力物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)中繼續(xù)保持優(yōu)勢(shì)，進(jìn)一步深挖市場(chǎng)潛力，國(guó)內(nèi)國(guó)際市場(chǎng)開(kāi)拓創(chuàng)新，帶來(lái)主營(yíng)業(yè)務(wù)持續(xù)增長(zhǎng)。在科創(chuàng)板融資通暢的良好環(huán)境下，在國(guó)家泛在電力物聯(lián)網(wǎng)相關(guān)政策的支持下，電力“新貴”威勝信息將在資本市場(chǎng)展開(kāi)自己的新篇章。(ty003)
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評(píng)論