電力公司成為AI熱潮的隱秘贏家

　　希望在股市AI熱潮中另辟蹊徑的投資者在股票江湖歷來最死氣沉沉的角落發現了一塊寶地：公用事業板塊。

　　AI是當今的熱詞，從芯片制造商到計算機設備制造商再到汽車公司，無不想方設法為自己罩上AI的希望光環。正如投資者所見，它也推動了最新一輪的股市上漲。

　　4月25日，Meta Platforms Inc.股價出現2022年10月以來最大跌幅，此前該公司透露在開發AI方面的資金投入將遠超預期。接著在4月26日，季報顯示AI取得進展后，谷歌母公司Alphabet Inc.和微軟公司的股票雙雙上漲，其中Alphabet市值突破2萬億美元。

　　但人工智能技術有一個問題：其開發和運行需要消耗大量能源。這正是公用事業公司的用武之地。

　　“數據中心的電力需求原本已經很龐大，又迎來了AI熱潮，需求進一步猛增。”信息技術公司Unisys Corp.的云、應用程序和基礎設施解決方案高級副總裁兼總經理曼朱·那格拉普爾(Manju Naglapur)說，“隨著大量資金涌入數據中心，電力消耗將大幅增加。”

　　標普500指數的公用事業板塊在2023年下跌了10%，這是2008年以來的最差成績，而基準指數上漲了24%，公用事業也成為基準指數中表現最弱的板塊。這并不十分意外，從過往經驗來看，此類公司往往會在利率高企時表現不佳。

　　2024年，隨著成本控制抵消了更高的再融資費用和創紀錄的資本支出，公用事業板塊上漲了4.4%。但板塊情緒的最大變化來自于AI擴張推進新的用電大戶數據中心的需求激增的希望。

　　最大驅動力

　　“人工智能敘事吸引了投資者最濃厚的熱情。”花旗集團(Citigroup Inc.)公用事業業務負責人瑞安·萊文(Ryan Levine)說，“它有望成為該行業的最大驅動力。”

　　美國各地的電力公司正在為數據中心和人工智能引領的歷史性電力需求增長做準備。在弗吉尼亞州北部的數據中心走廊(Data Center Alley)周邊地區，由于電網限制，道明尼資源公司(Dominion Energy Inc.)曾在2022年暫停為新的數據中心供電，但即使在這里，企業也在規劃新的發電廠和輸電線路。

　　愛克斯龍電力公司(Exelon Corp.)首席執行官卡爾文·巴特勒(Calvin Butler)最近表示，人工智能有望推動芝加哥地區數據中心的電力需求增長900%，所需的電力大約相當于4座核電站的產能。電力公司Southern Co.預計其電力銷售的年增幅將達到6%，其中約80%來自數據中心。

　　這解釋了為何高盛集團(Goldman Sachs Group Inc.)為希望在后續的AI浪潮中另辟蹊徑的客戶設立了兩個投資組合：Power Up America(為美國加電)和Data Center Equipment(數據中心設備)。該行未披露投資組合的具體股票，但其選股基于四大類別：不受監管和受監管的公用事業、智能電網基礎設施和發電原材料。

　　“我們認為這些主題以及高盛的“Broad AI”(廣泛人工智能)投資組合將成為未來幾年最受歡迎的主題，”高盛美國定制投資組合副總裁法里斯·穆拉德(Faris Mourad)在電話采訪中表示。

　　今年迄今，Power Up已飆升近28%，Data Center Equipment上漲了逾18%。這些數字相當可觀，同期內，通常表現強勁的標普500科技板塊僅上漲8.3%，而包括社交媒體公司在內的通信服務板塊上漲了17%，是該指數漲幅最大的板塊。

　　與此同時，穆拉德預計Power Up America投資組合的2024年末收益將比2023年1月的最初預測高出21%。他預計還會有更多漲幅。

　　擴大來源

　　數據中心運營商確定選址時，電力供應是關鍵考量。他們通常會與一家地方電力公司商討需要多少電力，然后電力公司會提交新建電廠的審批申請或從第三方購買電力。例如，公用事業控股公司Southern的最大子公司Georgia Power最近獲得了喬治亞州公共服務委員會的批準，將產能擴大1.4吉瓦，以滿足數據中心和其他企業的需求。

　　“基于此，我們推薦買入Southern Co.。”花旗集團的萊文說。

　　可再生能源也能帶來助力。摩根士丹利投資管理公司(Morgan Stanley Investment Management)價值股聯席主管兼投資組合經理亞倫·鄧恩(Aaron Dunn)喜歡新紀元能源公司(NextEra Energy Inc.)，因為這家公司為自己的電力部門建設了可再生能源發電廠，并為其他公司開發可再生能源。

　　“我們相信可再生能源和儲能是幫助滿足這一需求增長的關鍵因素。”新紀元CEO約翰·凱徹姆(John Ketchum)在公司第一季度財報電話會議上表示，“相比過去7年，未來7年美國可再生能源和儲能市場的機會有望擴大3倍。”

　　隨著數據中心開發商尋找成本低廉的地點，鄧恩預計中西部將成為未來的建設中心，因為相比美國其他地區，中西部的土地更便宜。“這也會利好CMS Energy Corp.這樣的公司，該公司在密歇根州運營，”他說。

　　的確如此，CMS在4月25日的財報電話會議上表示已簽署一份新的230兆瓦數據中心合同，并透漏還有其他公司希望在密歇根州建設數據中心。

　　當然，除非電力公司能提供所需的電力，否則將無法從這些需求中受益。許多能源專家擔心美國電網尚未準備好應對即將到來的浪潮。因此，一些投資者轉向了致力于增強電網的公司，它們將幫助電力公司適應新的高能耗環境。

　　來源：商業周刊