揭秘 | 五大發電集團2021年度大排名

　　年報披露日，五大發電集團2021年年度報告姍姍來遲。

　　去年從2季度開始，煤價暴漲，各大發電集團的日子都不好過，畢竟目前煤電電量仍然占據各集團上網電量的一半甚至更多，煤電板塊的巨虧直接導致各大集團年報業績大滑坡，更有甚者，跌入巨虧深淵。

　　下面我們就把各大集團收入、利潤、資產等指標做一個排序，下文中單位均為人民幣億元。

　　營業總收入排序(從高到低)

　　國家能源>華能>國家電投>華電>大唐

　　國家能源6901，華能3855，國家電投3323，華電2764，大唐2238，拋卻合并神華集團、國電集團而誕生的國家能源不談，排在末尾的大唐的營業收入只相當于華能集團的60%不到，在2002年底電力改革，廠網分家，形成五大發電集團還不到20年的今天，各大集團之間確實拉開了差距。

　　利潤總額排序(從高到低)

　　國家能源>華能>國家電投>華電>大唐

　　國家能源888，華能133，國家電投108，華電76，大唐-217。看了華能集團和大唐集團的利潤表，營業收入和營業成本這塊的差額是差不多的，但是華能勝在投資收益等有一大塊，挽救了利潤表。

　　凈利潤排序(從高到低)

　　國家能源>華能>國家電投>華電>大唐

　　國家能源618，華能91，國家電投44，華電25，大唐-248。大唐集團的虧損創造了電力央企年度虧損記錄。

　　總資產排序(從高到低)

　　國家能源>國家電投>華能>華電>大唐

　　國家能源18976，國家電投14911，華能13399，華電9481，大唐8302

　　凈資產排序(從高到低)

　　國家能源>國家電投>華能>華電>大唐

　　國家能源7793，國家電投3901，華能3652，華電2848，大唐2012

　　從凈資產這塊來看，大唐基本就是國家電投的1/2多點 (當然有時候還要看歸母凈資產)。

　　資產負債率排序(從高到低)

　　大唐>國家電投>華能>華電>國家能源

　　大唐75.76%，國家電投73.84%，華能72.74%，華電69.96%，國家能源58.93%

　　2020年資產負債率五大中國家電投排第一位，2021年大唐因為巨虧，凈資產減少，資產負債率從2020年的排名第三上升為第一位。

　　寫在最后

　　發電央企加大轉型力度，籌資投入新能源，加上去年煤電巨虧，資產負債率基本均上升。

　　從目前得到的各大集團旗下以煤電為主業的上市公司一季報信息來看，虧損基本得到控制。按照電價普遍頂格上浮20%參與市場交易的情況測算，如果后續電煤價格保持穩定，去年的巨虧將不會再次出現。

　　我們曾經分析過，僅僅華能國際今年因上網電價提升就能增收300億元左右，如果按照去年的虧損幅度，完全可以覆蓋虧損并產生可觀利潤(預計百億元級別)，參見《巨虧百億仍被看好 華能國際有何魔力》。

　　各大集團全部殺入新能源戰團，雖然風、光不要錢(無原料漲價之憂)，但是發電側也要負擔系統成本以及其他非技術成本(用地漲價)，新能源能否和現在一般好賺(利潤表好看，但是經營現金流不算好，因新能源補貼被拖欠很多)?此外，前幾年國家安排了幾次工商業電價下調，以降低社會營商成本。去年電煤瘋狂上漲這么一出，國家為了疏解，強調了電價的傳導，從目前煤電上網頂格報價成交的情況來看，前兩年的降電價成果怕是付諸東流。

　　如果未來電量不緊張，新能源為主力，有可能出現市場交易赤裸裸拼價格刺刀的情況嗎?