同樣是前9個(gè)月，2018年凈利潤(rùn)不到百萬(wàn)元，2019年是2.96億元。國(guó)電投旗下的吉電股份（000875.SZ）顛覆了市場(chǎng)預(yù)期。
吉電股份成立于1993年，原本是吉林省能源交通總公司發(fā)起設(shè)立，2015年，中電投集團(tuán)整體收購(gòu)吉林省能源交通總公司，其實(shí)控人由吉林省國(guó)資委變更為國(guó)務(wù)院國(guó)資委。
吉電股份主營(yíng)發(fā)電、供熱兩大業(yè)務(wù)，其中發(fā)電以火電為主。2012年，吉電股份登陸A股市場(chǎng)，受煤炭資源價(jià)格波動(dòng)因素影響，公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)非常不穩(wěn)定，2017年虧損3.40億元。
近年來(lái)，隨著新能源興起，吉電股份大步向新能源領(lǐng)域轉(zhuǎn)型。為此，公司通過(guò)收購(gòu)及投資設(shè)立等途徑進(jìn)行全面布局。目前來(lái)看，已經(jīng)初見(jiàn)成效。
三季報(bào)顯示，今年前9個(gè)月，吉電股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入60.87億元，同比增長(zhǎng)21.79%，凈利潤(rùn)（歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)，下同）2.96億元，同比暴增315倍。
從財(cái)報(bào)披露的信息看，新能源板塊貢獻(xiàn)了公司絕大部分凈利潤(rùn)，而火電板塊屬于虧損資產(chǎn)，成了利潤(rùn)拖累。僅在今年上半年，火電板塊就虧損0.43億元。
吉電股份正在加碼新能源產(chǎn)業(yè)。10月10日，公司曾公告稱，將四家火電子公司部分股權(quán)及負(fù)債置出，同時(shí)獲注大股東國(guó)家電投集團(tuán)吉林能源投資有限公司(簡(jiǎn)稱吉林能投）三家新能源電力公司部分股權(quán)。
轉(zhuǎn)型新能源發(fā)電后，吉電股份的資產(chǎn)負(fù)債率有所下降。截至今年9月末，其資產(chǎn)負(fù)債率為73.41%，較2017年底的75.92%下降了2.51個(gè)百分點(diǎn)。
連續(xù)4個(gè)季度凈利高增長(zhǎng)
巨虧之后，吉電股份經(jīng)營(yíng)持續(xù)向好，凈利潤(rùn)持續(xù)高速增長(zhǎng)。
今年前三季度，吉電股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入60.87億元，去年同期為49.97億元，同比增長(zhǎng)10.90億元，增幅為21.79%。對(duì)應(yīng)的凈利潤(rùn)為2.96億元，去年同期僅為93.76萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)了31479.37%。扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)（簡(jiǎn)稱扣非凈利潤(rùn)）1.56億元，去年同期為虧損0.18億元，同比增長(zhǎng)989.62%。
單個(gè)季度看，一二三季度，吉電股份分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入22.94億元、17.69億元、20.23億元，較上年同期增長(zhǎng)14.13%、16.62%、37.60%；凈利潤(rùn)分別為1.61億元、0.49億元、0.86億元，同比分別增長(zhǎng)15.04%、238.51%、156.42%。
連續(xù)三個(gè)季度高速增長(zhǎng)，算上去年第四季度，則已經(jīng)連續(xù)4個(gè)季度高增長(zhǎng)。去年第四季度，吉電股份分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入23.04億元、凈利潤(rùn)1.14億元，同比分別增長(zhǎng)46.25%、149.35%。2017年，公司曾巨虧3.40億元。直到2018年第三季度，公司還處于虧損狀態(tài)。
對(duì)比發(fā)現(xiàn)，今年前三季度，公司扣非凈利潤(rùn)與凈利潤(rùn)存在過(guò)億元的差距，這與公允價(jià)值變動(dòng)收益密切相關(guān)。財(cái)報(bào)顯示，公司受合營(yíng)公司四平公司委托，對(duì)發(fā)電機(jī)組進(jìn)行生產(chǎn)運(yùn)行管理，虧損0.25億元。同時(shí)，因?yàn)楣緦?duì)其四平公司股權(quán)比例增加，產(chǎn)生1.19億元公允價(jià)值變動(dòng)收益。
從經(jīng)營(yíng)質(zhì)量方面看，今年前9個(gè)月，吉電股份應(yīng)收賬款為44.11億元，較去年同期的26.88億元增長(zhǎng)17.23億元。不過(guò)，公司經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈額為15.08億元，較去年同期的11.57億元增長(zhǎng)3.51億元，增幅為30.40%。
償債能力方面，截至今年9月底，吉電股份資產(chǎn)負(fù)債率為73.41%，較年初的73.98%下降0.57個(gè)百分點(diǎn)，較2017年底的75.962%下降2.51個(gè)百分點(diǎn)。
截至9月末，公司貨幣資金為4.68億元，較去年同期的11.59億元減少6.91億元。債務(wù)方面，短期借款為75億元、一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債5.83億元、其他流動(dòng)負(fù)債9.37億元、長(zhǎng)期借款143.85億元，合計(jì)為234.05億元。由此可見(jiàn)，公司仍然存在很大的償債壓力。
不過(guò)，公司債務(wù)結(jié)構(gòu)有所優(yōu)化。去年同期，公司短期債務(wù)、長(zhǎng)期債務(wù)分別為114.81億元、99.69億元，今年前三季度，短期債務(wù)、長(zhǎng)期債務(wù)分別為90.20億元、143.85億元，短期債務(wù)明顯減少。
5年轉(zhuǎn)型新能源成業(yè)績(jī)頂梁柱
吉電股份經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)暴增，得益于頂梁柱業(yè)務(wù)新能源發(fā)電。
吉電股份于2002年9月26日在A股上市，主營(yíng)業(yè)務(wù)為發(fā)電、供熱兩大業(yè)務(wù)。上市當(dāng)年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9.52億元、凈利潤(rùn)1.03億元。此后，公司營(yíng)業(yè)收入總體上呈現(xiàn)不斷增長(zhǎng)趨勢(shì)，而凈利潤(rùn)則是頻繁波動(dòng)。其中，2005年、2008年、2012年、2017年，分別虧損1.28億元、3.81億元、4.48億元、3.40億元。
不可否認(rèn)，火力發(fā)電受煤炭?jī)r(jià)格影響較大，存在明顯的周期性，不少火力發(fā)電企業(yè)出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)性虧損。2016年，龍頭企業(yè)大唐發(fā)電曾虧損26億元，華能國(guó)際的凈利潤(rùn)也曾連續(xù)三年下降。今年前三季度，受煤價(jià)上行影響，大唐發(fā)電等公司凈利潤(rùn)也有所下降。
吉電股份也因?yàn)槿绱耍鹆Πl(fā)電業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不佳。如今年上半年，火力發(fā)電板塊，電發(fā)電量55.77億千瓦時(shí)，同比增加0.36%，凈利潤(rùn)則為虧損0.43億元，同比增虧0.23億元。
與之對(duì)應(yīng)的是，公司新能源發(fā)電量30.91億千瓦時(shí)，同比增加42.97%，貢獻(xiàn)利潤(rùn)6.74億元，同比增利2.92億元。
長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，在火力發(fā)電備受煤價(jià)波動(dòng)制約情況下，從2014年開(kāi)始，吉電股份大力進(jìn)軍新能源發(fā)電，發(fā)力發(fā)展風(fēng)力、光伏發(fā)電等新能源。
吉電股份的新能源發(fā)電布局主要通過(guò)資產(chǎn)收購(gòu)及投資設(shè)立等途徑來(lái)實(shí)施。
wind數(shù)據(jù)顯示，2014年以來(lái)，公司相繼收購(gòu)江西中電投新能源發(fā)電有限公司、陜西定邊清潔能源發(fā)電有限公司、陜西定邊光能發(fā)電有限公司、甘肅中電投吉能新能源有限公司等近20家新能源公司，交易金額合計(jì)約為30億元。最新完成收購(gòu)的是收購(gòu)上海成瑞投資有限公司旗下7家新能源公司，交易金額為7.43億元。
系列布局之后，吉電股份新能源規(guī)模大幅增長(zhǎng)。截至今年6月末，吉電股份新能源產(chǎn)業(yè)布局遍布全國(guó)23個(gè)省份，裝機(jī)容量達(dá)到100萬(wàn)千瓦，在東北、 西北、華東、江西設(shè)立四個(gè)新能源開(kāi)發(fā)基地，在長(zhǎng)春、合肥、九江設(shè)立三個(gè)新能源運(yùn)維基地。
吉電股份還在不斷加碼新能源產(chǎn)業(yè)布局。最近一次資本運(yùn)作是，公司將四家火力發(fā)電企業(yè)部分置換給控股股東，同時(shí)，大股東將部分新能源資產(chǎn)置入給上市公司，交易金額為4.33億元。
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