董事長(zhǎng)、董事雙雙辭職!淮河能源重組計(jì)劃有點(diǎn)“懸”

　　正值重組計(jì)劃推進(jìn)的關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)，淮河能源董事長(zhǎng)卻突然請(qǐng)辭。

　　今年以來(lái)，淮河能源不僅業(yè)績(jī)停滯不前，高管變動(dòng)也頻繁發(fā)生。

　　10月24日，淮河能源報(bào)收2.61元/股，漲幅1.56%，總市值為101億元。

　　高管離職突增變數(shù)

　　公開資料顯示，淮河能源公司成立于2000年，2003年上交所上市。主要業(yè)務(wù)為火力發(fā)電、售電業(yè)務(wù)、鐵路運(yùn)輸業(yè)務(wù)以及煤炭貿(mào)易等。其擁有自營(yíng)鐵路專用線272.5公里，具備年7000萬(wàn)噸煤炭運(yùn)輸能力，并整合了淮河、長(zhǎng)江及近海的航運(yùn)資源，可以說(shuō)淮河能源提供了從采購(gòu)到終端用戶的全程總包物流服務(wù)。在電力板塊，淮河能源總裝機(jī)容量389萬(wàn)千瓦，權(quán)益裝機(jī)容量255萬(wàn)千瓦，通過(guò)全資子公司淮礦售電公司和江蘇售電公司開展售電業(yè)務(wù)。

　　控股股東淮南礦業(yè)目前以煤炭及電力為主導(dǎo)業(yè)務(wù)，并以天然氣為轉(zhuǎn)型方向，是全國(guó)14個(gè)億噸級(jí)煤炭基地和6個(gè)大型煤電基地之一。其旗下共擁有11對(duì)礦井，核定產(chǎn)能為7790萬(wàn)噸/年;已投入運(yùn)營(yíng)的電力權(quán)益裝機(jī)容量合計(jì)為1379.7萬(wàn)千瓦，為是安徽省權(quán)益裝機(jī)規(guī)模最大的電力企業(yè)。

　　10月24日，淮河能源公告，董事長(zhǎng)王戎先生、董事張小平、職工代表監(jiān)事王亮先生提出書面辭職，辭職后，王戎、張小平將不再擔(dān)任公司任何職務(wù)。公開資料顯示，王戎，1967年出生，現(xiàn)年56歲。于2019年8月起任淮河能源黨委書記，董事長(zhǎng)，此前曾在淮礦現(xiàn)代物流有限公司任董事長(zhǎng)，黨委書記。

　　而根據(jù)公告，7月28日，公司總經(jīng)理馬進(jìn)華也申請(qǐng)辭掉其擔(dān)任的財(cái)務(wù)總監(jiān)一職，并繼續(xù)擔(dān)任公司董事、總經(jīng)理、董秘等職務(wù)，財(cái)務(wù)總監(jiān)職位由盧剛擔(dān)任。

　　伴隨著高管辭職，淮河能源在10月10日、17日和24日多次延期回復(fù)上交所關(guān)于此前重組的問(wèn)詢函。

　　延遲回復(fù)交易所的舉動(dòng)，讓不少投資者質(zhì)疑，淮河能源資產(chǎn)重組計(jì)劃可能再次失敗。在互動(dòng)平臺(tái)上，有投資者10月17日問(wèn)董秘，“去年8月，淮河能源資產(chǎn)重組失敗，并于第二日宣布原孔姓董事長(zhǎng)(孔祥喜)調(diào)離集團(tuán)，今天已公示孔董事長(zhǎng)由于違法違紀(jì)被抓。今年又開始的并購(gòu)電力重組一直沒(méi)有進(jìn)展，是否預(yù)示又一次失敗?”淮河能源回復(fù)：“投資者您好，涉及公司本次重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)，請(qǐng)您繼續(xù)關(guān)注公司后續(xù)相關(guān)公告。”

　　也有投資者認(rèn)為，董事長(zhǎng)辭職后，新上任的領(lǐng)導(dǎo)不會(huì)接著干老領(lǐng)導(dǎo)沒(méi)干完的活，大概率重組計(jì)劃難以推進(jìn)。

　　資產(chǎn)重組一波三折

　　為了解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，淮河能源繼續(xù)向大股東收購(gòu)資產(chǎn)。6月1日晚間，淮河能源發(fā)布公告稱，擬向公司控股股東淮南礦業(yè)(集團(tuán))有限責(zé)任公司(以下簡(jiǎn)稱“淮南礦業(yè)”)收購(gòu)三家公司全部或部分股權(quán)。

　　9月2日，淮河能源發(fā)布關(guān)于重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)進(jìn)展情況的公告，公司擬向淮河電力支付現(xiàn)金購(gòu)買其持有的潘集發(fā)電公司100.00%股權(quán)、淮浙煤電50.43%股權(quán)、淮浙電力49.00%股權(quán)。本次交易完成后，潘集發(fā)電公司、淮浙煤電將成為淮河能源的控股子公司，淮浙電力將成為淮河能源的參股公司。本次交易不涉及上市公司發(fā)行股份，不涉及募集配套資金。但本次交易構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易，同時(shí)構(gòu)成重大資產(chǎn)重組。

　　9月15日，上交所向淮河能源發(fā)出重大資產(chǎn)重組預(yù)案審核意見函，其中涉及包括交易的必要性、現(xiàn)金收購(gòu)的合理性、標(biāo)的公司估值及業(yè)績(jī)承諾、經(jīng)營(yíng)及財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)等問(wèn)題。

　　根據(jù)資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告，潘集發(fā)電公司的股東全部權(quán)益價(jià)值為11.81億元，淮浙煤電的股東全部權(quán)益價(jià)值為49.62億元，淮浙電力的股東全部權(quán)益價(jià)值為19.27億元。上述評(píng)估結(jié)果已經(jīng)淮河控股核準(zhǔn)。經(jīng)各方協(xié)商，各標(biāo)的資產(chǎn)交易價(jià)格如下：潘集發(fā)電公司100.00%股權(quán)交易價(jià)格為11.81億元;淮浙煤電50.43%股權(quán)的交易價(jià)格為22.76億元;淮浙電力49.00%股權(quán)的交易價(jià)格為8.71億元。本次標(biāo)的資產(chǎn)交易價(jià)格合計(jì)43.27億元。本次交易的獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)為中信證券。

　　目前，還不確定現(xiàn)金收購(gòu)計(jì)劃是否繼續(xù)推進(jìn)。

　　從近年來(lái)該公司的收購(gòu)計(jì)劃看，淮河能源“蛇吞象”重組計(jì)劃屢次失敗，卻又屢次重啟，真可謂一波三折。

　　為什么淮河能源要推動(dòng)重組計(jì)劃?一切要從2016年說(shuō)起。

　　當(dāng)時(shí)淮南礦業(yè)部分所屬煤炭、電力資產(chǎn)，已通過(guò)資產(chǎn)重組方式注入了淮河能源。淮南礦業(yè)承諾，將淮河能源作為淮南礦業(yè)下屬?gòu)氖履茉礃I(yè)務(wù)進(jìn)入資本市場(chǎng)的資本運(yùn)作平臺(tái)，將旗下能源業(yè)務(wù)資產(chǎn)注入上市公司。但因權(quán)利受限等問(wèn)題，淮河能源于2020年5月調(diào)整重組方案，放棄收購(gòu)標(biāo)的資產(chǎn)之一的永泰紅磡及銀宏能源50%的股權(quán)。后來(lái)因?yàn)榛茨系V業(yè)下屬企業(yè)部分生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)性質(zhì)資產(chǎn)涉及土地、房屋等，2020年6月淮河能源終止了資產(chǎn)重組，并停止購(gòu)買淮礦電力10.7%股權(quán)、銀宏能源50%的股權(quán)。

　　2022年2月，淮河能源重啟重大資產(chǎn)重組，擬向淮南礦業(yè)全體股東發(fā)行股份、可轉(zhuǎn)債以及先進(jìn)支付等方式，吸收合并淮南礦業(yè)。淮南礦業(yè)是淮河能源的控股股東，持股比例56.61%，當(dāng)時(shí)淮河能源擬作價(jià)409億元吸并淮南礦業(yè)。按照計(jì)劃，重組完成，淮河能源將新增電力生產(chǎn)主營(yíng)業(yè)務(wù)，淮南礦業(yè)則實(shí)現(xiàn)煤炭、電力資產(chǎn)整體上市。11月底，淮河能源再度宣告失敗。

　　多次資產(chǎn)重組失敗，淮河能源財(cái)務(wù)壓力也不小，況且今年的重組交易又選擇現(xiàn)金收購(gòu)。

　　業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)顯示，淮河能源近年經(jīng)營(yíng)承壓。2020年至2022年，公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別為129億元、227億元和253.6億元，雖然實(shí)現(xiàn)了連續(xù)增長(zhǎng)，但明顯停滯不前。歸母凈利潤(rùn)還連續(xù)三年下降，2020年-2022年，歸母凈利潤(rùn)分別為4.75億元、4.36億元3.47億元。今年上半年?duì)I業(yè)收入為129.9億元，同比下滑11.3%，凈利潤(rùn)為3.72億元，同比下滑15.4%。

　　并購(gòu)遲遲無(wú)法完成，同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)不斷，淮河能源的主營(yíng)業(yè)務(wù)也沒(méi)有活力。此外，其近年來(lái)不分紅也遭遇詬病。2022年，公司表示，不分紅是為了現(xiàn)金收購(gòu)控股股東淮南礦業(yè)旗下的潘集發(fā)電、淮浙煤電及淮浙電力股權(quán)。

　　除了公司高管人事變動(dòng)不斷，淮河能源的資金實(shí)力也讓其收購(gòu)三家子公司的計(jì)劃受到質(zhì)疑。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至上半年，淮河能源賬面貨幣資金為23.98億元。與之對(duì)應(yīng)的是，公司短期借款11.33億元、一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債約9.97億元、長(zhǎng)期借款17.34億元，現(xiàn)有貨幣資金勉強(qiáng)覆蓋短期債務(wù)，而公司有息債務(wù)超過(guò)30億元，明顯存在壓力。

　　本文源自：國(guó)際金融報(bào)