長江電力：建世界最大清潔能源走廊 做資本市場水電航母

　　巍巍大壩，聚水為財。站在三峽大壩壩頂遠眺，上游楚天極目、高峽平湖，下游波浪翻涌、江水滔滔。100多米的落差，曾經奔騰咆哮的江水已被“巨龍”所馴服。冬雨中，幾艘輪船正在雙線五級船閘“爬樓梯”，岸邊成片的臍橙果樹林飄香……

　　“今天下雨，大壩上有點冷，但是對長江電力的股東來說，雨水就是財富，這些水資源會轉化成電能。”長江電力副總經理劉海波熱情地向到訪的投資者、行業研究員及媒體記者打招呼。日前，由上海證券報與投服中心共同組織的“了解我的上市公司——走進藍籌”系列活動走進長江電力，實地探訪這家全球最大的水電上市公司。

　　自2003年上市以來，長江電力快速成長壯大：從運行管理葛洲壩單座電站拓展到運行管理世界最大清潔能源走廊，產業鏈條從以發電為主拓展到“發—配—售”并舉;能源結構從單一水電擴展到水風光儲并舉、多能互補;業務形態由單一電源運行管理拓展到智慧綜合能源開發。公司市值從上市之初不足500億元躍升至近5900億元，成為我國資本市場當之無愧的水電航母。

　　“從公司上市那年我就買入，一直持有到現在，其間有加倉，收益也是相當不錯!”來自廣東的投資者章先生表示，最開始買入是基于對稀缺優質資源的判斷，隨著多年的持續跟蹤，長江電力規范的管理和對中小投資者權益的重視，堅定了長期持股的信心。

　　六庫聯調，一滴水發6次電

　　日前，長江電力披露，2023年公司境內所屬六座梯級電站總發電量約2762.63億千瓦時，較上年同期增加5.34%。另據公司初步統計，2023年，長江上游烏東德水庫來水總量約1029.08億立方米，較上年同期偏枯5.46%;三峽水庫來水總量約3428.46億立方米，較上年同期偏豐0.71%。

　　發電量增長幅度遠高于來水量，歸功于“六庫聯調”。2003年1月，長江電力完成對三峽金沙江云川水電開發有限公司股權的收購。至此，公司擁有了烏東德、白鶴灘、溪洛渡、向家壩、三峽和葛洲壩等長江干流6座水電站的全部發電資產，不僅裝機容量由4549.5萬千瓦增加至7169.5萬千瓦，也為“六庫聯調”創造了更好的條件。

　　“六庫聯調，可以大幅提升水資源的利用效率，增加發電量。”長江電力三峽梯級調度中心副主任鮑正風介紹。六庫聯調，指的是利用精確的水雨情預報系統，通過制訂梯級電站群汛前水位消落、汛期洪水調度和汛后蓄水策略，實施優化調度，提高水資源利用率，增加梯級電站發電量。

　　據介紹，從烏東德到葛洲壩，水位落差超900米，通過“六庫聯調”，110臺水輪發電機組協同運行，一滴水沿江而下可以發6次電。

　　如今，這條跨越1800公里的世界最大清潔能源走廊，年均生產清潔電能約3000億千瓦時，可滿足3.6億中國人一年的用電需求，有效緩解華中、華東地區及川、滇、粵等省份的用電緊張，為電網安全穩定運行和“西電東送”提供有力支撐。

　　“截斷巫山云雨，高峽出平湖。”投資者熊先生對上海證券報記者說，在參觀完三峽工程博物館后，他想起了毛澤東主席的這首詞，也進一步理解了“三峽工程是國之重器”的內涵，這是屬于中國人的自豪和驕傲。

　　遇洪攔水，遇旱泄水。六座水庫不僅具有強大的水資源調節能力，每一座水庫也是我國重要的淡水資源儲備庫。天風證券研究所環保與公用事業首席分析師郭麗麗表示，這鑄就了長江電力寬廣堅固的“護城河”，也凸顯了長江電力核心資產的稀缺性。

　　創新驅動，牢牢掌握大國重器

　　“全世界排名前12的大水電站中，長江電力擁有5座。運營70萬千瓦及以上的水輪發電機組數量，占世界總數的三分之二。其中100萬千瓦的16臺機組，全部在白鶴灘水電站。”劉海波向投資者介紹，已實現100%國產化的百萬千瓦發電機組，表明我國在水電技術領域已實現遙遙領先。

　　這是一段奮起直追、攻堅克難的世界水電“珠峰”攀登之旅。

　　50年前，在施工設備很差、工程器械不足的情況下，喊著“小扁擔，三尺三，一擔挑走兩座山”的口號，人拉肩扛建成了葛洲壩這一“萬里長江第一壩”。30年前，三峽工程大壩混凝土澆筑首次采用了成套先進設備和混凝土快速施工新技術，創造了多項世界紀錄。到了溪洛渡水電站，智能化建設管理系統平臺開始應用。到白鶴灘水電站建設中，完成了世界上首次全壩采用低熱混凝土澆筑，也徹底破除了“無壩不裂”的魔咒。

　　從“跟跑”到“并跑”再到“領跑”，水電重大裝備國產化機組的設計制造水平也在不斷刷新紀錄。

　　三峽工程建設之前，我國水電機組的設計制造水平停留在30萬千瓦，落后國外先進水平約30年。為了滿足三峽工程建設需要，三峽集團聯合哈爾濱電氣、東方電氣等國內企業開展科技攻關，從學習國外先進經驗到自主創新，最終掌握了70萬千瓦機組整體設計與制造的核心技術。

　　三峽工程初步建成后，三峽集團繼續揮師西進。2005年，溪洛渡水電站開工，水輪發電機組單機容量77萬千瓦;2006年，向家壩水電站開工，水輪發電機組單機容量達到80萬千瓦，一躍成為當時世界上最大的水輪發電機組。在白鶴灘水電站，100萬千瓦水輪發電機組的完全國產化，實現了“中國制造”到“中國創造”“中國智造”的轉變。

　　據介紹，長江電力始終踐行創新驅動發展戰略，聚焦水雨情的預測預報、水電站運維管理和流域梯級電站檢修等業務板塊開展關鍵核心技術攻關，持續加大科技創新投入，不斷將人工智能、機器人、激光等先進技術應用于大水電，解決生產難題，推動形成了完整獨立的70萬千瓦及以上大型水輪發電機組運行管理核心能力，累計獲得專利2000多項。

　　回饋股東，累計分紅已超1600億元

　　2023年7月，長江電力完成2022年度權益分派，每10股派發現金紅利8.533元，以2023年以來公司股票21.82元的均價計算，股息率約3.9%。合計201億元的分紅，也占到公司2022年歸母凈利潤的94.3%。

　　“創造價值，分享價值。”劉海波在接受記者采訪時說，公司在借助資本市場不斷做大做強，實現國有資產保值增值的同時，也將繼續倡導價值投資理念，積極提高現金分紅比例，切實以擔當創造價值。

　　2016年，長江電力主動作出高比例現金分紅的承諾，是我國首家在《公司章程》中明確長達10年高比例現金分紅的上市公司。據統計，自2003年上市以來，長江電力分紅金額從2004年的16.5億元逐步增長到2022年的201億元，分紅比例一直超過50%，累計分紅已超過1600億元。

　　穩健增長的利潤，穩定充沛的現金流，是長江電力持續高分紅的底氣。據統計，截至2022年底，長江電力累計實現營業收入5621億元、利潤總額3097億元、凈利潤2465億元。

　　新業務也在穩步推進。日前，安徽休寧里莊抽水蓄能電站獲得安徽省發展改革委核準。該項目總裝機容量120萬千瓦，預計2030年實現項目投產目標。據了解，按照控股股東三峽集團的統一部署，長江電力將作為三峽集團抽水蓄能業務的投資、運營的主要承接主體，目前已鎖定項目規模超過4200萬千瓦，并成功儲備了一批“抽蓄+新能源”優質資源。

　　為助力國家實現“碳達峰、碳中和”目標，長江電力正積極布局“源網荷儲”一體化發展，已與多個城市和地區簽署戰略合作協議，推進“水風光儲”多能互補，實現新能源業務差異化發展……

　　“高水平鞏固大水電、高質量拓展新空間、高站位推進科技創新、高標準深化黨的建設。”劉海波說，長江電力將努力創建以水電為核心的世界一流清潔能源上市公司，為三峽集團奮力實施“兩翼齊飛”，為全面建設社會主義現代化國家、全面推進中華民族偉大復興作出更大貢獻。

　　上海證券報 覃秘