海上風電復蘇緩慢 ，華電重工預計去年凈利減少超2億

　　1 月 25 日，華電重工發布 2023 年年度業績預減公告顯示，經初步測算，預計公司 2023 年度歸母凈利潤約 8300 萬元到 1.07 億元，同比將減少約 2.03 億元到 2.27 億元，同比減少 65% 到 73%。

　　華電重工預計 2023 年度歸母扣非凈利潤約 4956 萬元到 7356 萬元，同比將減少約 2.16 億元到 2.40 億元，同比減少 75% 到 83%。上年同期經營業績數據顯示，歸母凈利潤約 3.10 億元，歸母扣非凈利潤約 2.89 億元。

　　針對 2023 年業績大幅度下滑的原因，華電重工指出，受期初存量項目減少及新簽項目執行周期影響，報告期內主營業務收入同比有所下降，相應利潤也有所下滑。另外，受國內海上風電業務市場復蘇緩慢以及個別已簽項目啟動較晚影響，報告期內在執行的海上風電項目較少，船機利用效率不高，較高的船機固定成本影響了公司盈利水平。

　　另一個原因則來自于非經營性損益的影響，2023 年華電重工非經常性損益預計與上年同期相比增加 1297 萬元。其中，計入當期損益的政府補助與上年同期相比增加 1012 萬元。單獨進行減值測試的應收款項、合同資產減值準備轉回與上年同期相比增加 1308 萬元。委托他人投資或管理資產的損益與上年同期相比減少 967 萬元。

　　華電重工成立于 2008 年 12 月 26 日，于 2014 年 12 月 11 日上市。該公司主營業務是工程系統設計、工程總承包及核心高端裝備研發、設計、制造，為客戶在物料輸送系統工程、熱能工程、高端鋼結構工程、海洋工程、工業噪聲治理工程、氫能等方面提供工程系統整體解決方案。

　　華電重工 2022 年年報指出，其是細分領域中具有豐富工程總承包經驗和突出技術創新能力的骨干企業之一，目前業務已拓展至電力、港口、冶金、石油、化工、煤炭、建材及采礦等多個行業，項目遍及全國各地及海外十余個國家。

　　鈦媒體 APP 注意到，華電重工 2022 年營收同比減少 20.55%，歸母凈利潤僅同比增長 2.17%，扣非凈利潤同比增長 17.38%。2023 年三季報合并資產負債表顯示，截至去年 9 月 30 日，華電重工負債合計約 58.58 億元，資產總計約 102.13 億元。

　　去年 11 月，中泰證券發布針對華電重工三季報業績報告指出，該公司緊抓煤電建設新機遇，大力拓展公司電廠四大管道業務，持續提升公司在超超臨界、高效清潔燃煤發電機組管道預制市場的優勢。海上風電市場空間廣闊，隨著平價化逐步推進，行業景氣度有望持續向上，華電重工海上風電技術、裝備優勢兼具，工程經驗豐富，積極籌劃海風運維，海風業務有望迎拐點向上。 此外，華電重工制氫工程項目亦穩步推進，譬如，去年 9 月 27 日青海德令哈 3MW 光伏制氫項目產出氫氣。

　　德邦證券研報則認為，受合同執行周期影響，2023 年華電重工業績或整體承壓，但 2024 年、2025 年的業績增速有望快速提升。并同樣認為，預計海風板塊拐點將至。在給出的風險提示中，首先是客戶集中風險，其次是政策支持力度不達預期風險以及海上風電裝機量不及預期。

　　值得注意的是，上述兩家機構均認為海上風電拐點有望，華電重工此次預告中提到 " 國內海上風電業務市場復蘇緩慢 "，且指出報告期內其在執行的海上風電項目較少，導致船機利用效率不高，但較高的船機固定成本卻影響了其盈利水平。由此可見，行業回暖并帶動業績提升尚需時機。 ( 本文首發于鈦媒體 APP，作者 | 方璐 )