重視海上風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈出口的投資機(jī)會(huì)

　　據(jù)中國風(fēng)能協(xié)會(huì)報(bào)道，大金重工近期獲得OceanWinds位于英國蘇格蘭的MorayWest海上風(fēng)電項(xiàng)目的48個(gè)單樁基礎(chǔ)訂單。歐洲等海外海上風(fēng)電市場蓬勃發(fā)展，未來具有較大的成長空間，國內(nèi)海風(fēng)制造企業(yè)憑借高性價(jià)比等優(yōu)勢開始在歐洲市場取得突破，未來海外訂單規(guī)模有望快速增長;在當(dāng)前僅有少數(shù)企業(yè)具備出口能力或資質(zhì)的情況下，海外訂單的盈利水平可能明顯高于高內(nèi)，從而給這些出口企業(yè)帶來業(yè)績彈性。

　　海外的海上風(fēng)電市場體量、成長空間大

　　根據(jù)全球風(fēng)能協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，截至2021年底，全球累計(jì)建成投運(yùn)的海上風(fēng)電項(xiàng)目共57.2GW，其中中國大陸27.7GW，其他區(qū)域29.5GW。海外主要海上風(fēng)電項(xiàng)目位于歐洲，截至2021年底歐洲累計(jì)建成28.2GW的海風(fēng)項(xiàng)目，主要分布在英國和北海四國(德國、比利時(shí)、荷蘭、丹麥)，英國累計(jì)裝機(jī)12.5GW，北海四國則是15.3GW，歐洲其他國家截至2021年底的累計(jì)裝機(jī)僅331MW。

　　歐洲作為主要的海上風(fēng)電市場，未來裝機(jī)規(guī)模有望快速增長。

　　2022年，英國政府發(fā)布《英國能源安全戰(zhàn)略》，將2030年英國海上風(fēng)電裝機(jī)目標(biāo)從原有的40GW調(diào)增到50GW，意味著從2022到2030年英國年均新增的海風(fēng)項(xiàng)目將達(dá)到4.2GW。2022年5月，北海四國丹麥、比利時(shí)、荷蘭、德國首腦在“北海海上風(fēng)電峰會(huì)”上聯(lián)合簽署一份文件，承諾到2030年，四國海上風(fēng)電總裝機(jī)量達(dá)到65GW，意味著2022-2030年四國年均新增海風(fēng)裝機(jī)將達(dá)到5.5GW。

　　法國首個(gè)大型海上風(fēng)電場(480MW的Saint-Nazaire)有望在2022年投運(yùn);2022年2月，法國總統(tǒng)馬克龍宣布，到2050年法國將建成50個(gè)海上風(fēng)力發(fā)電場并實(shí)現(xiàn)40吉瓦的裝機(jī)規(guī)模。根據(jù)西班牙發(fā)布的《海上風(fēng)能和海上能源發(fā)展路線圖》，2030年西班牙漂浮式海上風(fēng)電裝機(jī)規(guī)模將達(dá)3GW。2022年6月，葡萄牙能源部長Jo?oGalamba在德國漢諾威工業(yè)博覽會(huì)上表示，葡萄牙計(jì)劃在2023年舉行首次海上風(fēng)電拍賣，目標(biāo)是授予6-8GW的海上風(fēng)電項(xiàng)目。2021年波蘭政府通過海上風(fēng)電相關(guān)法案，到2027年在運(yùn)和在建的海上風(fēng)電裝機(jī)容量將達(dá)到10.9GW。2022年年初，挪威政府透露將在SrligeNordsjII和UtsiraNord地區(qū)啟動(dòng)4.5GW的海上風(fēng)電招標(biāo)，其中SrligeNordsjII區(qū)首批1.5GW的項(xiàng)目拍賣預(yù)計(jì)將在2022年進(jìn)行，挪威規(guī)劃到2040年實(shí)現(xiàn)30GW的海上風(fēng)電裝機(jī)。該行認(rèn)為，在俄烏沖突背景下，歐洲發(fā)展海上風(fēng)電的積極性和緊迫性明顯提升，結(jié)合各國相關(guān)規(guī)劃，2022-2030年歐洲海上風(fēng)電新增裝機(jī)有望超過110GW，年均新增裝機(jī)有望達(dá)到12GW以上，相較于2021年3.3GW的新增裝機(jī)明顯增長。

　　歐洲以外的海外海風(fēng)市場蓄勢待發(fā)，發(fā)展?jié)摿ν怀觥?/strong>

　　截至2021年底美國海上風(fēng)電裝機(jī)規(guī)模僅42MW，拜登政府宣布到2030年美國將部署30GW的海上風(fēng)電項(xiàng)目，2023年有望實(shí)現(xiàn)約900MW的海風(fēng)項(xiàng)目投產(chǎn)，開啟高速增長期。日本和韓國的主要電力生產(chǎn)來自煤電和天然氣發(fā)電，在2050年碳中和的目標(biāo)指引下，日本、韓國均在尋求能源低碳轉(zhuǎn)型，同時(shí)也面臨土地資源等方面的約束;根據(jù)相關(guān)規(guī)劃，日本計(jì)劃到2030年實(shí)現(xiàn)海上風(fēng)電裝機(jī)10GW，到2040年海上風(fēng)電裝機(jī)達(dá)到30-45GW;韓國規(guī)劃到2030年實(shí)現(xiàn)海上風(fēng)電裝機(jī)12GW。此外，中國臺(tái)灣和越南等市場也將著力發(fā)展海上風(fēng)電。美國、日本、韓國2020年合計(jì)發(fā)電量約為歐洲的1.5倍，未來海上風(fēng)電的發(fā)展?jié)摿^大，按照全球風(fēng)能協(xié)會(huì)預(yù)期，2025年美國、日本、韓國合計(jì)的海上風(fēng)電新增裝機(jī)規(guī)模有望超過歐洲。

　　國內(nèi)海上風(fēng)電制造產(chǎn)業(yè)競爭優(yōu)勢明顯，已開始獲得大額訂單，并有望享受較高的盈利水平

　　近年，國內(nèi)海上風(fēng)電快速發(fā)展，截至2021年中國已經(jīng)成為全球最大的海上風(fēng)電市場，也培育起完善的海風(fēng)制造產(chǎn)業(yè)鏈;相對歐洲的海風(fēng)制造企業(yè)，國內(nèi)制造企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)和交付能力強(qiáng)、制造成本低，因此，國內(nèi)海風(fēng)制造企業(yè)有望進(jìn)入到以歐洲為主的海外海上風(fēng)電市場。近期，國內(nèi)企業(yè)在歐洲海風(fēng)市場陸續(xù)獲得突破：

　　2022年3月，東方電纜與歐洲海洋工程承包商Boskalis作為聯(lián)合體獲得歐洲輸電網(wǎng)運(yùn)營商TenneT的HollandseKustWestBeta(HKWB)海上風(fēng)電項(xiàng)目訂單，該項(xiàng)目總裝機(jī)規(guī)模700MW，東方電纜為該項(xiàng)目提供海底電纜的設(shè)計(jì)、供貨、測試及技術(shù)服務(wù)，中標(biāo)金額約7500萬歐元;2022年4月，意大利Beleolico海上風(fēng)電場竣工，該風(fēng)電場裝機(jī)容量為30兆瓦，安裝10臺(tái)明陽智能MySE3.0-135海上風(fēng)機(jī);2022年6月，大金重工獲得英國MorayWest海上風(fēng)電項(xiàng)目48個(gè)單樁基礎(chǔ)訂單，單個(gè)單樁重約2000噸、直徑約10米。

　　該行認(rèn)為，國內(nèi)頭部海風(fēng)制造企業(yè)憑借產(chǎn)品的高性價(jià)比，在獲得歐洲市場首個(gè)訂單或項(xiàng)目業(yè)績后，后續(xù)訂單增長或放量可期。盈利水平方面，國內(nèi)僅少數(shù)海風(fēng)制造企業(yè)進(jìn)入到海外市場，依托低成本優(yōu)勢，這些企業(yè)的海外業(yè)務(wù)有望獲得明顯超越國內(nèi)同類業(yè)務(wù)的盈利水平;以管樁為例，參考2021年歐洲單樁龍頭SIF的單噸收入以及國內(nèi)單樁市場價(jià)格，該行估算歐洲企業(yè)單樁產(chǎn)品價(jià)格約為國內(nèi)2倍，由此判斷大金重工歐洲單樁訂單的單噸利潤可能將明顯高于國內(nèi)訂單，從而帶來較好的利潤彈性。

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