海上風電將迎階躍式發展

　　中國海上風電裝機“十四五”末有望達60GW，較當前增長約150%。

　　我國海上風電市場空間廣闊，未來產能有望爆發

　　近期，克拉克森發布研究專題報告《聚焦中國海上風電市場》。報告顯示，截至目前，中國總計投運了102個海上風場，裝機規模達24吉瓦，涵蓋約5000臺海上風機，占全球海上風電投運規模的45%以上。我國現已成為全球海上風電投運規模最大的國家。該機構預計，中國海上風電投運規模有望在“十四五”末期達到約60吉瓦，較當前投運水平(24吉瓦)增長約150%。

　　相較于陸上風電，海上風電被認為具有風機利用率更高、單機容量更大等顯著優勢。今年以來，廣東、福建、浙江等多個沿海省份陸續公布“十四五”海上風電發展規劃。東興證券預計，至2025年海風裝機規模有望新增60GW，約為2020年底累計裝機規模的6.7倍，新增市場空間廣闊;此外，歐洲和越南海風裝機規劃提速，一定程度將帶動國內海纜企業海外市占率提升。

　　數據顯示，我國海上風電產業方興未艾，獨立增長邏輯明確。2021年我國風電新增并網裝機容量47.57GW，同比下降33.63%;其中新增海上風電并網裝機容量16.9GW，同比增長452.29%。

　　整體來看，海風與陸風產業鏈區別不大，但海上風機安裝與運維要求更高，風機基礎與海纜輸送為海風特有環節。浙商證券表示，海上風機基礎相較于陸上風機更為復雜。隨海風基地不斷開發，深海遠風將推動樁基需求，2025年國內海風基礎需求有望達262萬噸。行業龍頭海力風電現有樁基產能30萬噸，規劃未來產能達75萬噸。

　　海纜環節也具有較高的行業壁壘，當前中天科技、東方電纜、亨通光電三家頭部廠商已獲得92%左右的市場份額。東興證券表示，2022年國內1GW裝機約對應17.6億元左右的海纜投資額，預計2025年海纜市場新增規模將達300億元。

　　不過需要注意的是，雖然行業前景良好，但目前海上風電的發展實際仍面臨著原材料價格上漲、并網發電以及儲能技術等因素制約。

　　7月以來海上風電概念股普漲，海纜龍頭業績爆棚

　　證券時報·數據寶統計，A股市場中，三家及以上機構集中關注的海上風電概念股共23只。7月以來，概念股普漲，平均漲幅達11.49%，10股漲逾10%。南網科技累計漲幅居首，高達73.57%;恒潤股份、湘電股份、建投能源等個股漲幅超過20%。中閩能源、中海油小幅回調。

　　從機構關注度來看，中天科技、三峽能源、金風科技較為矚目，均有20家以上機構參與公司評級;天順風能、亨通光電、明陽智能、中海油評級機構數量均突破15家。

　　數據寶統計，截至目前，已有10股披露中報預告，業績分化趨勢明顯。海纜龍頭中天科技預計實現歸母凈利潤17億元至20.4億元，同比增幅高達580%至716%。其表示，業績高增主要系公司緊抓海上風電高速發展機遇，疊加光通信產業市場需求提升，盈利能力明顯提升所致。

　　以區間中值計算，明陽智能、中海油、湘電股份凈利潤增幅均在100%以上;天順風能、恒潤股份、建投能源、粵電力A等公司凈利潤下滑嚴重。

　　中海油是海上石油“王者”，最新總市值超4000億元。公司積極布局海上風電，計劃于“十四五”期間獲取海上風電資源5-10GW，裝機150萬千瓦;去年10月，公司首個海上風電項目——江蘇海上風電場全容量投產運行。全容量并網后，該項目年上網電量可達8.6億千瓦時。(數據寶 張智博)