歐盟碳排放交易體系面臨保護主義后遺癥

　　歐盟可能準備逐步取消免費排放配額的分配，但這種保護主義政策的后遺癥將在未來數年繼續影響其碳市場。

　　歐盟排放交易體系(ETS)中免費配額的超額分配一直在累積。從2005年到2022年，非電力行業發放的免費配額與履約義務相比的盈余總計約為6.06億。這些過剩的配額可以賣回市場以獲得收入，或者可以保留下來以備將來使用，從而推遲脫碳需要。

　　歐盟委員會正試圖為即將到來的2026年至2030年配額分配期解決這一問題，并于12月發布了免費配額分配規則修訂草案。

　　然而，如果不發生重大轉變，歷史上的超額分配將導致一些工業企業直到2030年后都不會全額為其排放買單。

歐盟排放交易體系第三階段和第四階段期間存在免費配額超額分配的行業

　　雖然工業和航空業占去年歐盟ETS所覆蓋排放的近一半，但由于免費配額分配的存在，這些行業一直沒有受到碳定價的全面影響，從而破壞了歐盟EST的目的：推動最低成本減排。

　　自歐盟ETS于2005年建立以來，除電力行業外，幾乎一半的履約實體都獲得了超過其100%總排放量的配額。這些過剩的配額可以賣回給市場，根據2022年81歐元/噸的平均碳價計算，相當于價值220億歐元(合240億美元)的潛在收入，或者保留下來以備將來使用，從而推遲了脫碳需要。彭博新能源財經估計，如果鋼鐵、鋁和水泥行業在2028年出售其所有的超額分配，收入最高可達290億歐元。

　　造成超額分配的主要因素有兩個：用于計算分配給每個實體的免費配額數量的產品基準更新不頻繁且不充分，以及應對設施活動變化的免費配額分配調整出現延遲。

　　產品基準更新不頻繁且不充分無法迅速解決分配期內的超額分配問題，而在新冠疫情或經濟衰退等特殊經濟情況下，應對設施活動變化的免費配額分配調整出現延遲將導致超額分配。歐盟已提議從2026年起收緊免費配額分配規則以解決這些問題。

　　根據目前的立法，超額分配問題將持續到2030年之后。就煉鋼業而言，到2035年，歷史上的免費配額分配量仍將高于該行業的總排放量。因此，鋼鐵生產商支付的實際碳價在2030年將保持在40歐元/噸以下。對于鋁和水泥等其他排放密集型行業來說，免費配額分配的影響意味著它們在2030年將面臨低于70歐元/噸的實際碳價——-這還不到彭博新能源財經預計屆時歐盟ETS中配額將達到的149歐元/噸水平的一半。