白靜：金融助力破解能源“不可能三角”的實踐與思考

　　能源是國民經濟的命脈，關系國計民生和國家安全。黨的十八大以來，習近平總書記多次就能源發展作出重要指示，強調要“推動能源清潔低碳安全高效利用”“構建清潔低碳、安全高效的能源體系”，推動能源事業高質量發展。然而，長期以來，能源發展的安全性、經濟性、低碳性三大目標之間相互作用、相互制約，形成所謂的“不可能三角”。如何辯證看待和有效解決能源“不可能三角”問題，是能源轉型、雙碳目標實現繞不開的一個重要課題。作為現代經濟的血脈，發揮金融要素功能、優化金融資源配置，對于平衡能源發展“三大目標”、助力破解“不可能三角”具有重要意義。本文針對山西晉城市金融部門如何助力破解能源“不可能三角”進行調研，發現其在支持能源產業平衡發展方面的探索為當地現代能源體系建設提供了有力的金融支撐。

　　破解能源“不可能三角”的金融實踐

　　在“雙碳”目標下，“以煤為主”的化石能源資源稟賦，決定了我國能源行業必須面對更多的減排與轉型責任，需要全行業背負更大的安全壓力和經濟壓力，先立后破，持續壯大碳中和產業并循序漸進向能源結構清潔化轉型。依托豐富的資源優勢,晉城成為全國最大的無煙煤基地和化工原料煤基地。近年來，全市金融部門通過“增總量、降成本、優結構”等措施，為保障煤炭供應、煤電企業減負、清潔能源發展提供了有力支持，助力能源產業在安全、經濟、低碳之間實現平衡發展。

　　(一)強化政策引領，完善能源產業金融服務機制

　　習近平總書記指出，“能源保障和安全事關國計民生，是須臾不可忽視的國之大者。”人民銀行晉城市分行(以下簡稱“晉城市分行”)主動對接市委、市政府能源革命“領跑者”決策部署，從“四個引導”入手，全力推動完善能源金融服務體系。一是政策引導。先后制定《金融支持“1+5”現代產業體系實施方案》《金融支持碳達峰碳中和目標實施方案》等系列文件，推動完善能源產業金融政策，加大金融支持力度。二是對接引導。加強與市發展和改革委、能源局等部門協調聯動，圍繞能源保供、智能化綠色礦山、煤炭清潔高效利用等領域，暢通信息共享渠道，完善銀企對接機制。三是資金引導。充分發揮貨幣政策工具的結構調整功能，撬動信貸資金向能源低碳轉型、清潔利用領域傾斜，精準扶持相關企業發展。四是考核引導。將金融支持能源轉型納入到信貸政策導向效果評估和綠色金融評價，定期考核調度，強化銀行機構內生動力。

　　(二)增總量、強供給，助力夯實能源供應“安全性”

　　習近平總書記強調，要“夯實國內能源生產基礎，保障煤炭供應安全”。晉城市分行堅持立足實際，組織落實差異化信貸政策，強化煤炭行業融資支持，助力筑牢能源安全“壓艙石”。一方面，加大對煤炭重點領域融資支持。面對一定時期內出現的“去煤化”傾向，指導銀行機構落實能源保供、煤炭清潔高效利用等要求，優化煤炭行業授信政策，促進信貸支持與煤炭產業發展更加契合。調研顯示，目前各銀行機構普遍加大了煤炭行業的信貸投放，并在審批效率、貸款額度、利率優惠等方面給予支持。如某股份制銀行取消了煤炭行業“信貸總量管控”的要求，大幅增加重點煤企授信額度。晉城市分行統計數據顯示，截至2023年年末，全市煤炭行業貸款余額944.4億元，較年初增加214.2億元，增量創歷史新高，支持力度持續加大。另一方面，堅決落實“能耗雙控”政策，嚴控“兩高”項目信貸規模。目前，各銀行機構普遍對產能落后、環境污染、“能耗雙控”企業實行“一票否決”制，優化信貸資源配置。例如，農業銀行晉城市分行將煤礦落后產能、煉焦行業定為壓縮類，持續壓降信貸規模。在充足的資金保障下，全市煤炭產量穩定在1.3億噸，先進產能占比達到70%以上。

　　(三)降成本、拓渠道，助力增強能源供應“經濟性”

　　習近平總書記指出，要“全力做好煤電油氣保供穩價工作”。晉城市分行引導金融機構通過降成本、拓渠道等方式，持續為能源企業減負，有效支持煤電保供、穩價。一是用好專項貨幣政策工具。認真落實碳減排、煤炭清潔高效利用專項再貸款政策，聯合市能源局開展項目梳理、政策輔導和融資對接，推動政策紅利精準惠企。截至2023年年末，全市“兩項清潔工具”落地30.9億元，貸款利率僅3.2%，扶持能源企業19戶。二是推動降低貸款利率。引導銀行機構充分利用LPR利率下調的契機，加大貸款利率優惠力度，減輕能源企業利息負擔。調研顯示，目前全市新發放煤炭企業貸款利率已降至3.5%，其中能源頭部企業貸款利率已降至3.1%，處于歷史低位。三是拓寬融資渠道。充分運用債券市場融資規模大、成本低的特點，強化對晉控裝備、蘭花等重點保供煤企的支持，拓寬多元化融資渠道。2023年，累計發行各類企業債券190億元，發行利率3.45%，同比下降0.7個百分點，利率為近五年最低，切實降低綜合融資成本。初步概算，上述措施僅2023年就將為能源企業減少利息負擔3.5億元，助力全市電煤保供、穩價工作高效推進。

　　(四)優結構、促轉型，助力促進能源供應“清潔性”

　　習近平總書記指出，“能源低碳發展關乎人類未來”。全市金融部門緊緊圍繞能源低碳轉型資金需求，持續加大信貸投放，優化信貸結構，支持能源產業低碳化、清潔化發展。一方面，聚焦煤電機組設備改造、“三改聯動”、熱電聯產等領域，全力支持煤電企業低碳轉型。如浦發銀行晉城分行為市熱力公司發放項目貸款10億元，支持陽城電廠余熱“熱電聯產”改造，降低綜合能耗。在金融的支持下，2023年上半年全市火力發電平均能耗289.1克標準煤/千瓦時，明顯低于全國平均水平，煤電供應更趨低碳。另一方面，大力發展綠色金融工具，扶持煤層氣、風電、光伏等清潔能源發展。調研顯示，銀行機構普遍建立了清潔能源專項信貸政策，在授信審批、內部定價、業績考核等方面加大傾斜力度，推動綠色信貸余額快速增長、利率持續下降。截至2023年年末，全市節能環保、清潔能源等領域綠色貸款余額209.6億元，同比增長53.1%，增速連續穩居全省前列;全市新能源裝機容量達238.2萬千瓦、占比達到32%，新能源發電量35億千瓦時、占比達到21.9%，實現了跨越式發展。

　　助力破解能源“不可能三角”的困難和問題

　　“清潔低碳、安全高效”這八個字，是現代能源體系的核心內涵，也涵蓋了全部的能源“不可能三角”。所以說，構建現代能源體系和可再生能源占比逐漸提高的新型系統，分明就是破解能源“不可能三角”的關鍵。現階段，晉城市主要圍繞安全穩定、清潔低碳、經濟可行三個方面構建現代能源體系。整體上看，近年來晉城市能源行業融資呈現“總量增、成本降、結構優”的良好局面，支持成效明顯。但工作中依然存在一些問題，主要體現在以下三個方面：

　　(一)“結構性”融資難題依然存在

　　盡管當前能源行業融資整體充足，但由于公司治理、資產結構等方面的因素，導致部分薄弱環節融資質效仍待提升，影響能源供應鏈的穩定性。一是民營能源企業方面，表現為“央字頭”“國字號”能源企業更受銀行青睞、更容易獲得支持，而部分民營企業獲貸效率相對偏低。通過調研發現，某家長期經營且效益良好的民營煤層氣發電企業，因達不到部分銀行信貸準入門檻，全部貸款均來自農商行。又如，多家銀行積極為某央企子公司新增授信，貸款利率降至3%以下;而一些優質民營企業貸款利率仍達6%，享受優惠政策相對較少。二是中小能源企業方面，表現為多數銀行對能源企業授信依然“投大限小”，資金配置上呈現“馬太效應”。調查顯示，截至2023年年末，全市大型煤企貸款余額較年初新增201.2億元，同比增長30.1%;而中小型煤企貸款余額僅新增11.5億元，同比增長13.6%。信貸資金的“壘大戶”傾向，對中小型能源企業融資形成一定擠壓。

　　(二)金融供給與能源融資需求存在錯配

　　一是服務“同質化”與需求差異化之間的矛盾。調研顯示，各銀行能源行業授信政策、風控模式、產品體系等方面“大同小異”，信貸服務創新能力不足，導致更多是在利率上“競爭”或對核心企業“爭搶”，一定程度上存在“不缺錢企業不想貸款，缺錢的企業貸不到款”的現象。二是融資渠道“單一性”與需求多樣性之間的矛盾。目前，全市多數能源企業融資以銀行貸款為主，融資渠道較為狹窄。一些能源頭部企業雖然可發行債務融資工具，但也集中于短期融資券、中期票據等常規性品種，融資工具創新不足。三是融資可持續性值得關注。利率是引導金融資源配置的關鍵性因素。今年以來，在政策驅動、業績壓力等多重因素影響下，各銀行貸款利率(特別是對頭部能源企業)短期內明顯下降，在加力支持經濟發展的同時，需要關注銀行授信政策的可持續性和穩定性，避免出現“一擁而上”“一哄而散”的情況。例如，部分銀行反映，光伏、風電項目“競爭激烈”，15年中長期貸款利率報價已降至2.7%，出現“成本倒掛”。這既不利于行業平穩發展，也可能產生資金跨市場套利、投機問題，增加金融風險隱患。

　　(三)能源低碳轉型工作機制亟待完善

　　能源低碳轉型具有典型的正外部性，需要通過合理的政策引導來加以推動。目前，綠色、低碳等系列文件更多是以指導性為主，一定程度上存在“激勵不足、約束不力”的現象，低碳轉型激勵約束機制亟待增強。從企業端看，低碳轉型普遍面臨前期投入成本大、建設周期長、投資回報不確定等問題，轉型投資意愿不強。加之碳排放信息相對“缺失”，信息披露不及時、不健全，金融部門難以準確掌握、評估企業項目轉型實際效果。從金融端看，雖然轉型金融重點服務具有顯著碳減排效益的產業和項目，能為高排放或難以減排領域的低碳轉型提供合理必要的資金支持，但轉型金融仍處于起步階段，相關信貸政策還不盡完善，與“碳減排”、碳排放權等資源環境權益掛鉤的信貸產品推廣不夠，服務能力有待增強。

　　助力破解能源“不可能三角”的措施建議

　　回顧世界能源發展史，我們發現能源的安全效益、經濟效益、環保效益并不是同步為社會所重視的，在不同階段有不同的發展側重，一般是采取“集中力量、各個擊破”的方式分別破解能源“不可能三角”。突破能源“不可能三角”，首先要依靠科技創新，因為技術突破是能源轉型的基礎;其次，要形成產業化發展模式。技術必須通過產業化、規模化才能發揮邊際成本優勢，通過產業競爭實現持續創新;同時，還需要高效的金融支持。新技術的場景實踐需要大量資金，合適的金融工具能帶動資源的高效配置，引導社會資金進入科技創新，引導產業發展，推動產業升級。

　　(一)聚焦薄弱環節，切實改進金融服務質效

　　引導銀行機構堅持“兩個毫不動搖”，認真貫徹落實中國人民銀行等八部委《關于強化金融支持舉措 助力民營經濟發展壯大的通知》相關部署，結合民營、中小能源企業資金需求，加大信貸支持力度，提升服務有效性。加強部門聯動，常態化開展銀企對接和融資輔導，暢通銀企信息渠道，“一企一策”精準滿足企業融資需求。用好人民銀行支農支小再貸款政策，組織做好政策宣傳和工作督導，引導向符合條件的民營、中小能源企業發放優惠利率貸款，降低融資成本。積極推廣合同訂單、存貨質押、應收賬款質押等動產融資模式，拓展能源企業抵質押范圍。充分運用信用保證基金、政府性融資擔保等增信機制，提升薄弱環節能源企業融資能力。

　　(二)完善服務體系，強化能源領域金融支撐

　　引導銀行機構堅持“先立后破”和“跨周期”思維，優化能源信貸政策，深化“能源+金融”合作質效。抓好“兩項清潔工具”的政策窗口期，聚焦先進產能、煤電保供、智能化開采、煤電機組“三改聯動”等重點領域，進一步提升融資效率。圍繞“煤炭綠色開采+清潔高效利用+碳匯+固碳”全產業鏈，大力推行“產業鏈+金融鏈”機制，優化能源產業鏈金融服務，提升能源產業鏈的穩定性。創新能源投融資產品，拓寬融資渠道，綜合利用信貸、債券、股權投資、租賃等多樣化工具，拓寬能源產業融資渠道。充分利用現有產業轉型基金、煤層氣投資基金等功能，結合項目實際發展直接融資工具，在保障資金供應的同時合理降低企業資產負債率水平。加強重點能源企業的風險監測管理，避免無序競爭，在風險可控的基礎上強化支持，促進平穩健康發展。

　　(三)聚焦低碳轉型，大力發展綠色金融、轉型金融

　　將綠色、低碳理念深度嵌入銀行信貸管理機制，對于滿足煤炭清潔高效利用重點領域標桿水平、煤電機組改造升級要求以及減排效益明顯的企業，在授信額度、融資成本、審批權限等方面給予差異化傾斜。加強與行業主管部門協調聯動，完善綠色、低碳融資主體認定機制，建立綠色、低碳轉型企業(項目)庫，暢通銀企信息共享。充分利用人民銀行專項再貸款政策、清潔能源財政獎補、稅收優惠、政府性融資擔保增信、產業發展基金扶持等政策工具，發揮好政策合力。用好考核評估“指揮棒”，增強金融機構服務低碳轉型的內生動力。完善信用增進、風險緩釋、財政貼息等配套政策，提升轉型項目融資能力。充分發揮產業轉型投資基金作用，引導投資機構和社會資本參與。協調政府相關部門加大能源綠色、低碳轉型項目的謀劃和推進力度，推動完善能源企業碳核算、環境信息披露等工作機制，促進能源供應的“安全、經濟、低碳”三大目標不斷協調、優化發展，實現更高水平上的平衡。

　　來源：金融時報-中國金融新聞網

　　作者：中國人民銀行晉城市分行黨委書記、行長