隨著2024年光伏行業(yè)“成績(jī)單”出爐，市場(chǎng)的寒意又一次撲面而來(lái)。
截至2025年1月20日，多家光伏上市企業(yè)已陸續(xù)披露2024年業(yè)績(jī)預(yù)告。其中，通威股份(600438.SH)、隆基綠能(601012.SH)、大全能源(688303.SH)、新特能源(1799.HK)、億晶光電(600537.SH)、東方日升(300118.SZ)等14家企業(yè)出現(xiàn)大幅虧損，合計(jì)預(yù)虧損332.8億至379.8億元。盡管晶科能源(688223.SH)和石英股份(603688.SH)保持盈利，但凈利潤(rùn)也大幅下滑。
《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者注意到，光伏行業(yè)供需錯(cuò)配成為企業(yè)普遍提及的影響因素。回顧2024年，盡管全球光伏新增裝機(jī)規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)，但主要制造環(huán)節(jié)均呈現(xiàn)出階段性供需失衡，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)異常激烈，已陷入嚴(yán)峻內(nèi)卷局面，產(chǎn)品價(jià)格大幅下滑，甚至跌破現(xiàn)金流成本，企業(yè)普遍遭遇盈利壓力。
自2024年四季度以來(lái)，伴隨著國(guó)家有關(guān)政策的引導(dǎo)以及中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)呼吁和倡議，市場(chǎng)供給端不斷自我調(diào)整，部分產(chǎn)品價(jià)格已經(jīng)出現(xiàn)小幅上調(diào)，釋放了積極信號(hào)。但是，業(yè)內(nèi)人士向記者表示，2025年光伏市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)仍較為激烈，企業(yè)盈利能力持續(xù)面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。
預(yù)虧逾300億元
業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，隆基綠能預(yù)計(jì)虧損82億到88億元，通威股份預(yù)計(jì)虧損70億至75億元，新特能源預(yù)計(jì)虧損38億至41億元，大全能源預(yù)計(jì)虧損26億至31億元，弘元綠能(603185.SH)預(yù)計(jì)虧損25億至27億元，東方日升預(yù)計(jì)虧損27億至35億元，億晶光電預(yù)計(jì)虧損19億至23億元，京運(yùn)通(601908.SH)預(yù)計(jì)虧損16.8億至24.5億元，雙良節(jié)能(600481.SH)預(yù)計(jì)虧損16.8億至19.8億元。
此外，光伏輔材企業(yè)中，海優(yōu)新材(688680.SH)預(yù)計(jì)虧損4.8億至5.8億元，安彩高科(600207.SH)預(yù)計(jì)虧損3.2億至4.2億元，明冠新材(688560.SH)預(yù)計(jì)虧損0.6億至0.8億元，賽伍技術(shù)(603212.SH)預(yù)計(jì)虧損2億至2.5億元，天洋新材(603330.SH)預(yù)計(jì)虧損1.6億至2.2億元。
上述14家企業(yè)業(yè)務(wù)主要涉及光伏多晶硅、硅片、電池、組件、玻璃、膠膜、背板等領(lǐng)域，合計(jì)預(yù)虧損范圍為332.8億至379.8億元。其中，主產(chǎn)業(yè)鏈的企業(yè)虧損額較大，基本虧損規(guī)模在10億元以上。相比同行，隆基綠能和通威股份在2024年虧損嚴(yán)重，創(chuàng)下兩家企業(yè)上市以來(lái)的年度“最差成績(jī)單”。
產(chǎn)品價(jià)格下滑和資產(chǎn)減值計(jì)提增加是企業(yè)虧損的兩個(gè)重要因素。隆基綠能方面表示，受行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇的影響，公司PERC和TOPCon產(chǎn)品價(jià)格和毛利率持續(xù)下降，產(chǎn)能開(kāi)工率受限，技術(shù)迭代導(dǎo)致計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備增加，參股多晶硅企業(yè)投資收益產(chǎn)生虧損，導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)出現(xiàn)階段性虧損。
“在光伏各環(huán)節(jié)市場(chǎng)價(jià)格大幅下降，甚至持續(xù)低于行業(yè)現(xiàn)金成本沖擊下，疊加全年長(zhǎng)期資產(chǎn)減值報(bào)廢約10億元影響，公司全年錄得虧損。”通威股份方面表示。
受行情影響，光伏輔材企業(yè)盈利也遭遇顯著沖擊。明冠新材方面表示：“光伏行業(yè)供需關(guān)系變化、產(chǎn)業(yè)鏈降價(jià)壓力層層傳遞，加之市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)愈加激烈等多重因素的影響，導(dǎo)致太陽(yáng)能電池背板業(yè)務(wù)面臨量?jī)r(jià)齊跌，致使虧損進(jìn)一步加劇。”
對(duì)于業(yè)績(jī)虧損原因，海優(yōu)新材方面提及，膠膜產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格下調(diào)，毛利率下降，固定資產(chǎn)折舊及各項(xiàng)攤銷(xiāo)成本增加。膠膜出貨量及工廠開(kāi)工率有所降低，提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備。可轉(zhuǎn)債財(cái)務(wù)計(jì)息和票據(jù)貼現(xiàn)利息較上年同期增加。新業(yè)務(wù)尚未實(shí)現(xiàn)盈利。
當(dāng)然，并非所有企業(yè)都出現(xiàn)了虧損。以晶科能源和石英股份為代表的光伏企業(yè)分別預(yù)盈0.8億至1.2億元和2.8億至3.4億元。
不過(guò)，盡管晶科能源是2024年少有的歸母凈利潤(rùn)為正的企業(yè)之一，但同比2023年業(yè)績(jī)?nèi)猿霈F(xiàn)大幅下滑，且扣非凈利潤(rùn)同樣虧損。晶科能源方面表示：“憑借N型技術(shù)持續(xù)迭代和海外市場(chǎng)占比較高等優(yōu)勢(shì)，總體展現(xiàn)出較同業(yè)更強(qiáng)的經(jīng)營(yíng)韌性。組件出貨量維持行業(yè)領(lǐng)先，持續(xù)推動(dòng)提效降本和產(chǎn)能升級(jí)，同時(shí)不斷拓展國(guó)際化布局，完善精細(xì)化管理。但面對(duì)低價(jià)訂單造成的毛利率下降，以及落后產(chǎn)能淘汰、火災(zāi)事故等因素影響，公司報(bào)告期內(nèi)經(jīng)營(yíng)性業(yè)績(jī)出現(xiàn)同比較大下降。”
已現(xiàn)企穩(wěn)信號(hào)
光伏供需關(guān)系的改善將直接影響產(chǎn)品價(jià)格漲跌，也關(guān)系著企業(yè)的盈利能力。在全球需求增長(zhǎng)預(yù)期趨緩的同時(shí)，實(shí)現(xiàn)光伏企業(yè)的盈利亟須供給側(cè)改革。
2024年以來(lái)，相關(guān)部門(mén)相繼通過(guò)系列舉措防止和化解“內(nèi)卷式”惡性競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題。在中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)組織和協(xié)調(diào)下，光伏企業(yè)通過(guò)自律減產(chǎn)和限價(jià)，以期提升產(chǎn)品價(jià)格，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。2024年12月，通威股份、大全能源公開(kāi)宣布減產(chǎn)，支持反“內(nèi)卷式”惡性競(jìng)爭(zhēng)。
記者注意到，近期光伏產(chǎn)品價(jià)格已經(jīng)出現(xiàn)小幅上揚(yáng)。據(jù)InfoLink Consulting近日價(jià)格統(tǒng)計(jì)，多晶硅成交價(jià)格上下限向上移動(dòng)，硅片廠家直接采購(gòu)國(guó)產(chǎn)塊料現(xiàn)貨執(zhí)行價(jià)格在每千克37—42.5元。硅片價(jià)格企穩(wěn)，183N與210N硅片的企業(yè)報(bào)價(jià)已上行至每片1.18元與每片1.55元水平。N型M10電池片均價(jià)不變，高價(jià)則上漲至每瓦0.3元。通過(guò)項(xiàng)目?jī)r(jià)格看組價(jià)價(jià)格并無(wú)變化，平穩(wěn)保持在每瓦0.68—0.70元。
晶科能源方面表示，展望2025年，伴隨著光伏產(chǎn)業(yè)持續(xù)深度調(diào)整，缺乏競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)能面臨快速出清。在行業(yè)自發(fā)性調(diào)整下，產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格已出現(xiàn)企穩(wěn)信號(hào)，行業(yè)供需關(guān)系有望加速再平衡。
隆基綠能董事長(zhǎng)鐘寶申認(rèn)為，2025年產(chǎn)出和需求之間的失衡，比2024年應(yīng)該會(huì)有很大的好轉(zhuǎn)。
鐘寶申還表示，大家意識(shí)到單純地依靠降低成本、擴(kuò)充規(guī)模來(lái)追求發(fā)展的這條路行不通了，通過(guò)提高開(kāi)工率爭(zhēng)奪市場(chǎng)使企業(yè)得到長(zhǎng)遠(yuǎn)可持續(xù)發(fā)展的這條路也走不通了。相信2025年所有的經(jīng)營(yíng)者都比2024年更加理性，大家肯定會(huì)沿著“市場(chǎng)究竟需要多少”“我能做什么”“我做什么能夠賺錢(qián)”“做什么能夠不虧錢(qián)”“做什么能少虧錢(qián)”這樣的思路去做工作。
考慮到行業(yè)調(diào)整尚未結(jié)束，光伏企業(yè)仍將面對(duì)殘酷的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)挑戰(zhàn)。一位光伏企業(yè)人士向記者表示：“原本以為2024年是洗牌年，但沒(méi)想到洗牌并沒(méi)有想象的那么徹底，因此2025年仍需要廝殺，或許更艱難。”
部分企業(yè)希望在2025年可以率先突圍困境。鐘寶申此前表示，2025年隆基綠能將會(huì)率先回到增長(zhǎng)軌道。另外，協(xié)鑫科技聯(lián)席CEO蘭天石在接受媒體記者采訪時(shí)也表示：“協(xié)鑫科技有望在2025年能夠率先反轉(zhuǎn)，但全行業(yè)可能要到2026年甚至2027年才能反轉(zhuǎn)。”
中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)本報(bào)記者 張英英 吳可仲
作者：張英英 吳可仲
評(píng)論