多因素共振致工業(yè)硅期現(xiàn)價持續(xù)走弱 一體化布局企業(yè)能否從容應(yīng)對?

　　作為多晶硅、鋁合金工業(yè)等行業(yè)的重要原材料，工業(yè)硅(或稱“金屬硅”)價格近日出現(xiàn)明顯回調(diào)。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，5月15日金屬硅現(xiàn)貨參考價報15460元/噸，處于今年以來最低點，而其自5月份以來已累計下滑4.21%，自年初以來已累計下滑18.8%。

　　《證券日報》記者以投資者身份致電工業(yè)硅相關(guān)企業(yè)東方日升，公司相關(guān)負責(zé)人表示，公司已經(jīng)對在建的金屬硅項目進行了安排，“目前工業(yè)硅市場價格穩(wěn)定性相對較高，價格下滑對具備一體化能力的企業(yè)來說影響不大。”

　　中國銀行研究院研究員葉銀丹在接受《證券日報》記者采訪時表示，工業(yè)硅價格走低與需求減弱以及供應(yīng)寬松有關(guān)，但預(yù)計隨著豐水期來臨，西南地區(qū)電價會調(diào)整下行，工業(yè)硅生產(chǎn)成本進一步下降，疊加短期內(nèi)需求偏弱情形下，工業(yè)硅市場價或于低位震蕩。

　　工業(yè)硅市場面臨供強需弱

　　與現(xiàn)貨價格走勢類似，工業(yè)硅期貨價格近期也出現(xiàn)了回調(diào)。東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，截至5月15日收盤，工業(yè)硅主力合約報14085元/噸，當(dāng)日跌幅1.61%，5月1日以來，累計下滑7.27%;年內(nèi)累計下滑21.29%。

　　對于工業(yè)硅期貨、現(xiàn)貨價格同步走弱，葉銀丹表示，從供需角度來看，需求萎靡疊加供給充足，導(dǎo)致當(dāng)前工業(yè)硅總體呈現(xiàn)出供大于求的局面，價格持續(xù)走低。其中，供給量居高既有新增產(chǎn)能投產(chǎn)的因素，又有前期工業(yè)硅利潤較高推動硅廠積極開工的因素;而下游需求方面，除多晶硅尚可之外，有機硅、鋁合金以及出口等賽道的需求釋放均呈現(xiàn)疲軟態(tài)勢，供強需弱也導(dǎo)致了企業(yè)庫存增高，價格難以出現(xiàn)企穩(wěn)回升。“而從成本端考慮，近日云南等地降雨明顯增加，緩和了后續(xù)電力供應(yīng)擔(dān)憂，工業(yè)硅生產(chǎn)需消耗大量電力，供電量及電價發(fā)生變動會直接影響工業(yè)硅的成本和產(chǎn)量，進而影響價格。”

　　《證券日報》記者獲悉，供給方面，今年新增工業(yè)硅項目較多，新增產(chǎn)能約198.5萬噸，其中新疆地區(qū)70萬噸、云南地區(qū)60萬噸、內(nèi)蒙古地區(qū)35萬噸、甘肅21萬噸和寧夏12.5萬噸。廣發(fā)期貨預(yù)計，今年工業(yè)硅產(chǎn)量將較去年增長42萬噸，達到369萬噸;另據(jù)中信建投期貨預(yù)計，今年工業(yè)硅需求增長的主力軍仍是多晶硅，其他行業(yè)雖然仍有需求增長，但需要靠國內(nèi)外經(jīng)濟的韌性來支撐，這將給工業(yè)硅的需求帶來節(jié)奏上的不確定性。

　　東高科技投研學(xué)院副院長陳宇恒在接受《證券日報》記者采訪時表示，云南、四川等地區(qū)主要靠水力發(fā)電供能的工業(yè)硅生產(chǎn)企業(yè)生產(chǎn)成本降低，而工業(yè)硅目前價格水平尚不足以激發(fā)企業(yè)減產(chǎn)，供給量持續(xù)的情況下，會使得工業(yè)硅價格進一步走低，直至后續(xù)工廠開始實質(zhì)性減產(chǎn)，才會對工業(yè)硅價格形成一定的支撐。

　　葉銀丹對此表示贊同，“同時也應(yīng)看到，后續(xù)支撐工業(yè)硅價格真正企穩(wěn)的核心因素在于需求端。在尚未看到供給端大幅收窄以及庫存端大幅去化的背景下，未來工業(yè)硅價格的走高，只能傾向于依賴需求端的有效提振，應(yīng)重點關(guān)注來自下游多晶硅、有機硅的新增產(chǎn)能需求。”

　　一體化企業(yè)認為影響有限

　　值得關(guān)注的是，相比其他企業(yè)，上下游一體化企業(yè)對于工業(yè)硅價格走勢表現(xiàn)得更加樂觀。新安股份相關(guān)負責(zé)人告訴《證券日報》記者，近期工業(yè)硅市場價格下滑對公司銷售影響不大，有機硅方面的影響可能會稍大一些，“公司生產(chǎn)的工業(yè)硅產(chǎn)品以自用為主，幾乎不進行對外銷售，目前公司已經(jīng)對工業(yè)硅-有機硅-終端的全產(chǎn)業(yè)鏈完成了布局，所以如果只是工業(yè)硅價格下滑，對公司來說成本有所下降，將起到積極影響。”

　　另據(jù)上述東方日升負責(zé)人透露，公司位于內(nèi)蒙古的20萬噸金屬硅項目正在按計劃建設(shè)當(dāng)中，預(yù)計今年8月份至9月份投產(chǎn)。而關(guān)于銷路，該負責(zé)人介紹，“如果單看金屬硅項目的話，產(chǎn)品肯定會對外銷售，但隨著公司源網(wǎng)荷儲一體化項目的建成，自用也是可選方案。”

　　工業(yè)硅供應(yīng)商合盛硅業(yè)在回復(fù)投資者提問時表示，公司的工業(yè)硅產(chǎn)品價格受產(chǎn)品成本、市場需求狀況、市場競爭狀況、宏觀經(jīng)濟等多方面因素綜合影響。而雖然記者在致電合盛硅業(yè)時，相關(guān)負責(zé)人表示無法透露近期工業(yè)硅產(chǎn)品的需求和價格情況，但據(jù)公開資料，合盛硅業(yè)今年第一季度實現(xiàn)工業(yè)硅產(chǎn)銷量分別為34.7萬噸和18.07萬噸，分別同比增長52.92%和10.62%，不過其銷量遠低于產(chǎn)量，顯示公司庫存明顯增加。此外，受價格持續(xù)走低影響，第一季度合盛硅業(yè)實現(xiàn)工業(yè)硅銷售額28.48億元，同比下滑5.61%。

　　對此，陳宇恒表示，在工業(yè)硅價格遇冷的背景下，不單一生產(chǎn)工業(yè)硅、積極布局或已經(jīng)完成產(chǎn)業(yè)鏈一體化布局的投資標的更值得關(guān)注。

來源：證券日報 記者 李 正