400億！繼隆基綠能（601012）之后，晶澳科技（002459）（002459.SZ）也傳出了大手筆產(chǎn)能擴(kuò)張計(jì)劃。
據(jù)1月19日晚間公告，晶澳科技與鄂爾多斯（600295）政府簽署合作框架協(xié)議，雙方擬在鄂爾多斯市建設(shè)光伏全產(chǎn)業(yè)鏈低碳產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目，項(xiàng)目包括建設(shè)生產(chǎn)15萬(wàn)噸/10萬(wàn)噸光伏原材料、20GW拉晶、20GW硅片、30GW光伏電池、10GW光伏組件及配套輔材項(xiàng)目，總投資約400億元。
記者從知情人士處獲悉，所謂光伏原材料或指的是上游多晶硅料，而這也是晶澳科技首次將“一體化”擴(kuò)展到硅料環(huán)節(jié)。
行業(yè)分析人士指出，隨著上游“硅料”不再緊缺，光伏行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)將重新回到“效率至上”的主賽道。這意味著，以往被“硅料”產(chǎn)能壓制的部分擁有先進(jìn)技術(shù)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張計(jì)劃將得以釋放，由龍頭企業(yè)開(kāi)啟的新一輪產(chǎn)能競(jìng)賽正在興起，良率不具備優(yōu)勢(shì)的二三線企業(yè)一些產(chǎn)能或?qū)⒌玫匠銮濉?br />
事實(shí)上，就在兩天前，行業(yè)龍頭隆基綠能（601012.SH）宣布光伏史上最大擴(kuò)產(chǎn)，公司擬在陜西省西咸新區(qū)投資建設(shè)年產(chǎn)100GW單晶硅片項(xiàng)目及年產(chǎn)50GW單晶電池項(xiàng)目，項(xiàng)目總體投資金額452億元，上述項(xiàng)目預(yù)計(jì)均為2024年三季度首線投產(chǎn)，2025年底達(dá)產(chǎn)。
首次進(jìn)軍“硅料”環(huán)節(jié)
此前，組件企業(yè)鮮有直接涉足硅料。2020年末開(kāi)始，在硅料供應(yīng)持續(xù)緊缺局面下，組件企業(yè)往往通過(guò)參股硅料企業(yè)的方式影響硅料供應(yīng)，但并不直接下場(chǎng)生產(chǎn)。
比如，隆基綠能參股四川永祥新能源有限公司15%的股權(quán)，參股云南通威高純晶硅有限公司49%的股權(quán)。2022年11月29日，隆基綠能增資通威股份（600438）永祥二期20萬(wàn)噸硅料項(xiàng)目，以參股方式與硅料廠商合作。
晶澳以往也曾采用類似做法。2021年6月18日，晶澳科技與晶科能源（688223.SH）、特變電工（600089）(600089.SH)子公司新特能源簽署增資擴(kuò)股協(xié)議，增資完成后，新特能源持有內(nèi)蒙古硅材料公司82%股權(quán)，晶科能源、晶澳科技分別持有內(nèi)蒙古硅材料公司9%股權(quán)。
事實(shí)上，15萬(wàn)噸/10萬(wàn)噸光伏硅料產(chǎn)能并不低。“1萬(wàn)噸硅料對(duì)應(yīng)4GW組件”——按該比值計(jì)算，15萬(wàn)噸/10萬(wàn)噸硅料對(duì)應(yīng)生產(chǎn)60GW/40GW組件。
據(jù)晶澳科技2022年半年報(bào)披露，至2022年末，晶澳科技組件產(chǎn)能預(yù)計(jì)躍升至50GW，一體化率約80%左右。另?yè)?jù)部分第三方平臺(tái)調(diào)研顯示，晶澳科技2022年實(shí)際組件出貨量為40-41GW之間，與晶科能源、天合光能（688599.SH）出貨量水平相近，次于隆基綠能。
“硅料作為一種化工產(chǎn)品，它的周期性很強(qiáng)，晶澳應(yīng)該是從這輪硅料暴漲中得到啟發(fā)，決定親自下場(chǎng)掌控它的供應(yīng)，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)‘全產(chǎn)業(yè)鏈的一體化’，避免周期性擾動(dòng)。”一位頭部組件企業(yè)人士認(rèn)為。此外，個(gè)別歐美國(guó)家出臺(tái)法律要求光伏組件產(chǎn)品出口該國(guó)要證明原料產(chǎn)地，通過(guò)參股硅料也方便對(duì)更上游原料材料溯源，利于對(duì)這些國(guó)家出口。
加速行業(yè)洗牌
在“年內(nèi)硅料出現(xiàn)過(guò)剩”成為明牌局面下，隆基綠能、晶澳科技兩家一線“一體化龍頭”企業(yè)先后拋出400億級(jí)“一體化”擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，無(wú)疑將極大影響行業(yè)未來(lái)產(chǎn)能競(jìng)爭(zhēng)格局，并一定程度上加速行業(yè)洗牌。
2020年以來(lái)，眾多光伏新勢(shì)力企業(yè)及跨界企業(yè)紛紛崛起。恰在此時(shí)，頭部企業(yè)受限于體量過(guò)大，且原料短缺制約下，其產(chǎn)能擴(kuò)張速度往往比不上新勢(shì)力，一定程度失去了原本的市占率和市場(chǎng)掌控力。
然而，隨著上游硅料供應(yīng)不再短缺，二三線企業(yè)在一線企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中不具備優(yōu)勢(shì)，隨著行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩帶來(lái)的產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格下調(diào)，部分企業(yè)原本的高毛利水平難以為繼，甚至出現(xiàn)虧損。
“二三線企業(yè)擴(kuò)張比較快，他們大多是在2020年以后才入場(chǎng)，只專注布局下游的某個(gè)環(huán)節(jié)，并未形成一體化能力，且良品率不高，一旦產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)入降價(jià)周期，他們就容易陷入虧損。”上述行業(yè)分析人士以硅片環(huán)節(jié)舉例道，有部分三線硅片商的切片良率至今僅有80%左右，而龍頭企業(yè)在去年年底良率就已經(jīng)達(dá)到98%左右。
硅片環(huán)節(jié)同樣正迎來(lái)產(chǎn)能嚴(yán)重過(guò)剩。據(jù)公開(kāi)信息統(tǒng)計(jì)，截至2022年底，隆基綠能、TCL中環(huán)（002129）、協(xié)鑫科技、雙良節(jié)能（600481）等12家企業(yè)硅片產(chǎn)能已突破584GW，預(yù)計(jì)2023年將突破785GW。這一數(shù)字嚴(yán)重超出市場(chǎng)需求，事實(shí)上，即便樂(lè)觀估計(jì)，2023年全球光伏裝機(jī)規(guī)模僅有400GW左右。
事實(shí)上，在近期的光伏產(chǎn)業(yè)鏈降價(jià)中，隨著2022年12月份多晶硅供應(yīng)急劇增加，硅片價(jià)格率先崩盤，短短一月內(nèi)就已經(jīng)出現(xiàn)價(jià)格腰斬。
據(jù)硅業(yè)分會(huì)報(bào)價(jià)，150μm厚182mm硅片成交均價(jià)從2022年10月12日的高點(diǎn)，7.58元/片跌至3.74元/片，區(qū)間跌幅50.7%，150μm厚210mm硅片價(jià)格跌幅同樣在50%以上。
該人士測(cè)算，1月5日，當(dāng)150μm厚182mm硅片成交均價(jià)來(lái)到3.74元/片，拉晶環(huán)節(jié)就迫近成本線，一線企業(yè)依靠渠道、技術(shù)、資金等優(yōu)勢(shì)仍可維持薄利，部分企業(yè)面臨虧損風(fēng)險(xiǎn)；后續(xù)一旦拉晶利潤(rùn)無(wú)法覆蓋硅料成本的時(shí)候，企業(yè)將被動(dòng)大幅降低開(kāi)工率。
除了自身具備渠道、技術(shù)、資金等傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)，在產(chǎn)能擴(kuò)張同時(shí)，晶澳、隆基等組件龍頭企業(yè)的一體化優(yōu)勢(shì)也將被放大，這將幫助其在未來(lái)價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)處于優(yōu)勢(shì)地位。
“如果現(xiàn)在還要單一去做硅片、做電池，以后不會(huì)有競(jìng)爭(zhēng)力。”晶科能源董事長(zhǎng)李仙德在接受某媒體采訪時(shí)認(rèn)為，光伏企業(yè)的一體化程度是決勝未來(lái)的關(guān)鍵。尤其在頭部企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)中，“大家的戰(zhàn)略方向是一致的，在光伏行業(yè)，從硅片、電池到組件，你必須在各個(gè)環(huán)節(jié)具備一定的能力。”
另一位國(guó)內(nèi)TOP10企業(yè)高管則解釋得更為直觀：“一體化企業(yè)優(yōu)勢(shì)在于‘東方不亮西方亮’，可以不考慮單一環(huán)節(jié)的虧損或盈利，隨著各環(huán)節(jié)價(jià)格自然傳導(dǎo)，最終將攫取整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)的利潤(rùn)。”該人士也在擔(dān)心，隨著價(jià)格戰(zhàn)的快速到來(lái)，還沒(méi)有完成一體化的二三線企業(yè)將“很受傷”。
當(dāng)前，頭部組件企業(yè)仍在抓緊構(gòu)筑自己一體化護(hù)城河。
隆基綠能近期在接受機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)表示，根據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈不同環(huán)節(jié)的供需變化和自身的組件出貨計(jì)劃，公司2023年將進(jìn)一步提升硅片自用量的比例，預(yù)計(jì)將超過(guò)60%。
2022年，晶科能源一體化率預(yù)計(jì)將從2021年的53%提升到70%以上水平；天合光能2021年組件電池、組件產(chǎn)能分別升至35GW、50GW，一體化率約為70%，2022年，其一體化率有望達(dá)到77%。2020年以來(lái)，晶澳科技的一體化率則始終維持在80%左右。
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評(píng)論