光伏膠膜景氣度向上而行 鹿山新材募資擴產搶占市場份額

3月27日，鹿山新材發行的可轉換公司債券“鹿山轉債”開放申購。根據公告，公司此次將通過發行可轉債募集資金約5.24億元，主要用于太陽能電池封裝膠膜擴產項目以及補充流動資金。

“在‘碳中和’的引領下，光伏產業正呈現出蓬勃發展態勢，公司加大投資力度，提升產能布局恰逢其時。”日前，鹿山新材董事長汪加勝接受上海證券報記者采訪，詳述了此次募投項目的考慮以及公司光伏業務發展的后續規劃。

擴大產能打開發展瓶頸

作為光伏組件的核心輔材之一，太陽能電池封裝膠膜能夠使陽光最大限度地透過膠膜到達電池片，不僅能有效提升光伏組件的發電效率，也是決定組件壽命的關鍵封裝材料。

據中國光伏行業協會預測，2022年至2027年全球光伏年均新增裝機量將達到300GW，到2030年，全球光伏年均新增裝機將達到436GW至516GW.國內的頭部組件企業將通過新一輪產能擴張，來滿足持續增長的市場需求。這將帶動太陽能電池封裝膠膜的需求量大幅增長。

“自2022年以來，公司的產能一直處于偏飽和狀態，產能受限成為公司未來光伏業務發展的最大瓶頸。”汪加勝告訴記者，鹿山新材的下游客戶多為行業頭部企業，他們對于膠膜生產企業的產能規模都有較高的要求，因此公司要迅速擴大封裝膠膜的供應能力。

資料顯示，鹿山新材深耕太陽能電池封裝膠膜領域10余年。公司已通過晶澳科技、晶科能源、天合光能、東方日升、海泰新能、比亞迪等多家知名光伏組件客戶的產品驗證。2019年至2021年，公司太陽能電池封裝膠膜業務收入年復合增長率達84.78%。

據悉，鹿山新材此次募投的太陽能電池封裝膠膜擴產項目位于江蘇省常州市，建設期擬定2年。項目建成后，將形成年產9000萬平方米POE膠膜及9000萬平方米白色EVA膠膜的產能規模。

據汪加勝介紹，白色EVA膠膜在適應電池薄片化以及提升組件功率方面的優勢更為明顯。POE膠膜雖然成本相對較高，但是在電阻率、阻水性等方面有優勢，更加適合TOPCon、HJT和鈣鈦礦電池。

“隨著N型光伏裝機量的增長，POE膠膜將迎來更大的市場空間需求。公司同步布局兩個產品，也是為了滿足不同客戶區間和用途的需求。”汪加勝說，此次募投項目達產將有效提升公司的盈利能力及市場占有率。

持續優化產品結構

在汪加勝看來，如何實現更低的度電成本，仍是光伏行業發展的重要課題。光伏企業將更加重視組件的轉換效率、可靠性、衰減率等全壽命周期發電指標，進而提高光伏發電的經濟性。隨著HJT、TOPCon等太陽能電池技術的發展，也對包括鹿山新材在內的封裝膠膜供應企業提出更高的要求。

2021年以來，鹿山新材在太陽能電池封裝膠膜的產品結構上進行了迭代升級，增加了產品種類如黑色組件用高反射黑色膠膜、異質結電池專用封裝膠膜，并對生產工藝進行了優化，實現了量產共擠EPE膠膜，適應性更加廣泛，提高了自身產品競爭力。

“EPE膠膜是行業為了滿足技術發展需求以及解決當前POE膠膜成本問題，推出的折中方案。它由兩層EVA與一層POE構成，同時具備POE與EVA材料的優勢。”汪加勝說。

2022年，受上游原材料成本提升、下游排產不達預期等因素影響，鹿山新材的利潤表現承壓。展望今年，汪加勝預計，隨著下半年硅料、硅片價格下調，逐步傳導至組件成本下降，將有利于促進光伏組件訂單持續增加，從而提升包括太陽能電池封裝膠膜在內的光伏組件核心輔材的需求及利潤空間。

“公司將努力通過開拓新產品、提高太陽能封裝膠膜的規模等措施來不斷改善盈利能力。”汪加勝說，鹿山新材希望能夠借助資本市場，將業務做強做大。
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