特高壓泛在多管齊下，電網投資有望發力

　　國家電網重工作任務涵蓋特高壓、配網、泛在電力物聯網等多個方面，2020年電網投資有望恢復增長;疫情影響之下基建或成逆周期調節主要手段之一;維持行業強于大市評級。

　　國家電網印發2020年重點工作任務：根據北極星電力網等行業媒體報道，近日國家電網公司印發2020年重點工作任務文件(以下稱“文件”)，詳細規劃了做好新型冠狀病毒感染的肺炎疫情防控、電力物聯網、綜合能源服務、電網建設、特高壓引入社會資本、營配調貫通、線損、輸配電價、輸配電成本、增量配電等全面改革的十大類31項具體工作內容。

　　特高壓建設再度加碼，擴建工程拉動增量需求：文件指出2020年繼續推進重點項目建設：1)年內核準并開工建設白鶴灘~江蘇特高壓直流、華中特高壓交流環網等工程，加快推動閩粵聯網、北京東、晉北、晉中、蕪湖特高壓變電站擴建等電網工程前期工作;2)建成青海~河南特高壓直流工程，張北柔性直流電網工程，蒙西~晉中、駐馬店~南陽、張北~雄安、長治站配套電廠送出等特高壓交流工程;3)雅中~江西、陜北~武漢特高壓直流工程完成預定里程碑計劃。其中目前在建與待核準特高壓線路均為2018年國家能源局建設通知中所涉及的線路，后續建設進度有望加速，而推進前期工作中的特高壓變電站擴建項目則為新增需求。

　　配網建設持續加強，設備競爭格局或將優化：文件提出加強配電網建設改造，要求加強中心城市和城市群電網建設，提高綜合承載能力，同時推進新一代配電自動化主站建設。在電網建設質量方面，文件要求適量提高設備檔次水平，精簡供應商數量和設備種類，優選可靠性高、技術成熟的設備。我們認為配網建設尤其是新一代配電自動化主站建設的推進利好電網智能化相關標的，而對電網建設質量提升的要求則有望優化相關設備的競爭格局，提升優質設備企業的市場占有率。

　　泛在電力物聯網核心建設內容繼續推進：在傳統電網之外，文件同時要求繼續建設電力物聯網核心部分：1)建成國網云和數據中臺，加快制定數據發展戰略;2)落實通信網建設新標準;3)初步建成業務中臺，建成統一物聯管理平臺;4)做好營配貫道優化提升，挖掘智能電表非計量功能;5)聚焦能源互聯網產業鏈，拓展平臺業務;6)推動源網荷儲協同互動，深化新一代電力調度專業應用。我們預計泛在電力物聯網建設2020年仍將穩步推進，電網智能化、信息化標的仍有望受益。

　　穩增長訴求之下，基建與電網投資有望抬頭：近期疫情雖仍未結束，且預計對2020Q1宏觀經濟產生不利影響，但國家發改委表態全年經濟增速目標可實現，預計后續穩增長政策仍將加碼，基建或成為逆周期調節的主要手段之一。2019年國內完成電網工程投資4,856億元，同比下降9.6%，我們預計在國家電網特高壓、配網、泛在等多方面建設同步推進的情況下，2020年電網投資有望恢復增長。