今年1月，突如其來的新冠肺炎疫情改變了煤炭行業(yè)上下游正常的復(fù)工節(jié)奏。疫情期間，煤炭行業(yè)恢復(fù)速度快于下游用煤行業(yè)。當前，我國動力煤供需主要矛盾已經(jīng)轉(zhuǎn)向，供應(yīng)恢復(fù)情況較好，需求恢復(fù)存在遲滯。
上游復(fù)產(chǎn)情況持續(xù)好轉(zhuǎn)
疫情發(fā)生后，國家發(fā)展改革委、國家能源局多次下發(fā)文件促進煤炭企業(yè)抗“疫”復(fù)工，保障煤炭供應(yīng)。在政策推動下，煤炭行業(yè)上游復(fù)產(chǎn)情況較好。
日前，國家能源局發(fā)布最新數(shù)據(jù)顯示，截至3月3日，除湖北省外，各產(chǎn)煤省區(qū)均已復(fù)工復(fù)產(chǎn)，全國在產(chǎn)煤礦產(chǎn)能為34.31億噸/年，產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)率83.4%，日產(chǎn)量比2月1日增加了1倍以上，基本恢復(fù)到正常生產(chǎn)水平。以產(chǎn)煤大省山西為例，截至目前，山西省生產(chǎn)煤礦數(shù)量、產(chǎn)能利用率和日產(chǎn)量均恢復(fù)到正常水平，提前超額完成國家下達的目標任務(wù)。
“煤炭作為我國主要能源，復(fù)產(chǎn)要求相對較高。同時，產(chǎn)業(yè)集中度決定了上游復(fù)工好于下游。自我國推進供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革以來，煤炭產(chǎn)業(yè)集中度明顯提高。”據(jù)易煤研究院總監(jiān)張飛龍介紹，自2月中旬開始，產(chǎn)地開通多趟煤礦復(fù)工專列助力煤礦復(fù)產(chǎn)。中能智庫研究員徐力分析，運輸方面，煤炭公路運輸秩序逐步恢復(fù)正常，國鐵集團也決定對部分鐵路貨運雜費實施階段性減半核收政策，進一步降低物流成本。
3月13日，中國煤炭資源網(wǎng)與三立期貨共同舉辦了線上直播活動——“動力煤市場基本面解析及交易風(fēng)險管理”。談及疫情期間動力煤市場情況，中國煤炭資源網(wǎng)動力煤分析師尤慧斌稱：“疫情期間，我國北方港口煤價及主產(chǎn)地煤價走勢都是先漲后跌，原因是作為上游行業(yè)，煤炭行業(yè)恢復(fù)速度快于下游。”
具體來看，由于春節(jié)假期及疫情影響，煤礦復(fù)產(chǎn)復(fù)工進度緩慢，且發(fā)運一定程度受阻，北方港庫存驟降，階段性、結(jié)構(gòu)性供應(yīng)偏緊加劇了市場擔(dān)憂情緒，使動力煤價格在節(jié)后出現(xiàn)一定程度的上漲。后期隨著主產(chǎn)地產(chǎn)量釋放加快，供應(yīng)偏緊局面得以緩解，終端電廠日耗恢復(fù)緩慢，需求遲遲難以釋放。
下游復(fù)工復(fù)產(chǎn)不及上游
在供給逐漸增加的同時，下游需求恢復(fù)并不理想，沿海六大電廠日耗回升緩慢。數(shù)據(jù)顯示，截至3月16日環(huán)渤海四港區(qū)庫存1778萬噸，較13日增加67萬噸，而下游日耗雖增尤低，六大電廠日耗仍低于去年同期11萬噸左右，下游采購需求接近真空。
據(jù)張飛龍分析，3月中旬后，隨著供暖需求的退出，以及水電等替代能源的發(fā)力，火電需求將繼續(xù)走低，導(dǎo)致本輪需求的恢復(fù)力度和持續(xù)性都相對不足。尤慧斌也表示：“受疫情影響，下游開工不足，日耗長時間低位運行。重點電廠庫存處于近五年同期最高水平，春節(jié)之后未降反升。內(nèi)陸電廠春節(jié)之后補庫，后期庫存基本持平。同時，進口煤的補充也是電廠庫存增加的重要原因。”
據(jù)海關(guān)統(tǒng)計，今年1～2月我國累計進口煤炭6806萬噸，同比增加1693.5萬噸，增長33.1%。進口煤同比大漲，調(diào)控傳言再起。記者從易煤研究院了解到，春節(jié)后，全國各地進口煤異地報關(guān)基本全部停止。“禁止異地報關(guān)，更多是出于2019年異地報關(guān)導(dǎo)致進口規(guī)模不可控的因素。”張飛龍認為，由于目前仍在年初，全國各地進口海關(guān)額度相對寬松，禁止異地報關(guān)并不會實際沖擊進口。
動力煤價繼續(xù)向下尋底
“疫情對動力煤的供應(yīng)和需求都帶來了較大的影響，而供需與復(fù)工的相對節(jié)奏也決定了動力煤價格變化的趨勢。綜合來看，目前煤炭供應(yīng)已經(jīng)基本恢復(fù)，繼續(xù)向上的空間較小。當前市場關(guān)注點在于下游需求的恢復(fù)進度。3月動力煤市場呈現(xiàn)供大于求，價格回落。市場煤價格跌破月長協(xié)之后繼續(xù)向下尋底，終端電廠等待有吸引力的價位出現(xiàn)。”尤慧斌表示。
“考慮到3月電廠日耗仍處于緩慢恢復(fù)的階段，電廠采購需求不迫切，發(fā)運戶庫存積累，著急出貨，致使煤價不斷下行，并有可能接近2019年的低點。”尤慧斌補充道。
對于后期動力煤市場走勢，尤慧斌指出，重點要密切關(guān)注國際疫情發(fā)展變化、國內(nèi)企業(yè)復(fù)工情況及煤價和運價的聯(lián)動問題等3個方面。
針對4月煤價走勢，尤慧斌表示，第二產(chǎn)業(yè)復(fù)工將至較高水平，第三產(chǎn)業(yè)復(fù)工及學(xué)校復(fù)課加快，盡管有海外市場不明朗的風(fēng)險，但是內(nèi)需及趕工作用下，各品種煤拉運需求增加，海運費低位反彈至正常水平。下游方面，用電負荷增加，疊加運輸成本上漲，提早低價訂船訂貨成為最優(yōu)選擇，推動北方港煤炭需求增加，預(yù)計價格先走穩(wěn)后將小幅探漲。
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