動力電池景氣度上行 行業擴產步伐提速

　　剛剛過去的2020年是新能源汽車市場爆發之年。在政策和市場等因素綜合作用下，新能源汽車產業逐步走出疫情影響，發展勢頭風生水起。特別是面對汽車“新四化”大趨勢，新能源汽車產業面臨著廣闊的發展機遇，市場仍有巨大提升空間，這也給處于產業鏈中游的動力電池帶來了巨大市場。面對更為確定性的增長機會，近期一批動力電池廠商加快擴產步伐，進一步提升產能水平，積極搶占市場份額。

　　加快擴產步伐

　　2020年12月29日晚，寧德時代發布了不超過390億元的投資計劃，用于新增動力電池產能。其中，擬投資不超過170億元用于福鼎基地鋰離子電池生產項目，擬投資不超過120億元建設江蘇時代動力及儲能鋰電池研發與生產項目(四期)，擬投資不超過100億元建設動力電池宜賓制造基地擴建項目。對于此次大手筆的投資計劃，寧德時代表示，此舉將進一步完善產能布局，滿足公司未來業務發展和市場拓展需要，對促進公司長期穩定發展具有重要意義。

　　平安證券指出，按照相關投資成本計算，寧德時代此次新增動力電池產能將不超過130GWh。按照項目計劃判斷，這些產能有望在2025年底之前實現完全投產，預計公司將根據下游需求合理控制產能的釋放節奏。總體看，寧德時代此次的產能擴張與此前的客戶深度綁定將使得公司在與海外一線電池廠商的競爭中搶占先機。

　　日前，孚能科技與吉利科技簽署戰略合作協議。根據協議，雙方將成立合資公司建設動力電池生產工廠。孚能科技稱，預計合資公司和公司合計產能達到120GWh，其中2021年開工建設不少于20GWh。雙方約定，吉利科技和其控股的子公司及吉利商用車集團承諾在同等條件下優先采購孚能科技或合資公司生產的動力電池，每年采購量不低于其需求量的80%，采購價格不高于同類產品的市場售價;孚能科技承諾同等條件下將優先滿足吉利科技和其控股的子公司及吉利商用車集團的采購需求。

　　有業內人士表示，在動力電池領域競爭愈加激烈的形勢下，孚能科技積極拓展并深化與整車企業的合作，這有助于其快速擴大產能，提升市場份額。同時，吉利也可以通過成立動力電池合資公司確保其未來獲得最先進動力電池技術的支持。

　　億緯鋰能2020年12月30日晚披露了孫公司與SKI合資建設動力電池產能進展情況。公告稱，國家市場監督管理總局決定對億緯鋰能收購SK新能源股權案不實施進一步審查，公司和SKI從即日起可以實施集中。據悉，億緯鋰能孫公司億緯動力香港擬向SK新能源出資3.66億美元，占SK新能源注冊資本的30%。近期，SK新能源完成了工商變更登記。億緯鋰能表示，億緯動力香港與SKI合資建設動力電池產能，有助于進一步提升公司軟包動力電池產能及技術能力，將帶來良好的投資收益及市場效應。

　　此外，2020年12月28日，時代廣汽動力電池有限公司主廠房正式封頂，這標志著廣汽集團新能源汽車產業鏈核心零部件戰略布局取得階段性成果。目前項目總產能15GWh，分兩期建設，2021年10月先行投產一期10GWh，二期產能在2023年12月之前根據市場需求逐步達到15GWh。據悉，時代廣汽動力電池項目也是廣州市引進的首個高端動力電池制造項目。

　　市場需求看好

　　中汽協近期發布的2020年11月汽車工業經濟運行情況顯示，2020年11月，新能源汽車市場表現突出，新能源汽車當月產銷分別完成19.8萬輛和20萬輛，同比分別增長75.1%和104.9%，其單月產銷第5次刷新了當月歷史紀錄。該月表現也是2020年我國新能源汽車市場優異表現的縮影。

　　數據顯示，2020年前11個月，我國新能源汽車產銷分別完成111.9萬輛和110.9萬輛。中汽協預測，從國內新能源汽車市場發展走勢來看，2020年我國新能源汽車產銷均將超過130萬輛，同比增幅約8%，有望超預期完成目標。2021年新能源汽車市場或有更大驚喜，預計銷量同比增速超30%，甚至接近40%，有望達到180萬輛。

　　相關業內人士表示，2020年新能源汽車市場的變化給我們帶來了更大信心。一方面，新能源汽車個人消費比例大幅提升至近70%，而兩年前這一比例僅為20%;另一方面，非限購城市購買比重達到了60%。這些市場驅動因素說明消費者對新能源汽車接受度越來越高，新能源車的發展也從補貼驅動轉向市場需求主導，未來個人市場增量仍會很大。此外，我國新能源汽車車型分布較廣，覆蓋高中低端，能滿足消費市場多元化需求。

　　新能源汽車日益增長的市場需求，也給占到新能源整車成本40%左右的動力電池帶來機遇。中國汽車動力電池產業創新聯盟發布的數據顯示，2020年前11個月，我國動力電池裝車量累計50.7GWh，同比降幅進一步收窄至3.5%。其中，三元電池裝車量累計32.9GWh，同比下降8%;磷酸鐵鋰電池裝機量累計17.5GWh，同比增長13%，已超過2019年同期水平。

　　國元國際研報指出，由于動力電池行業具有較高資源與技術壁壘，短期行業較難發生重大技術變革，第一梯隊格局將保持穩定。據測算，2025年全球動力電池需求有望達到635GWh，2030年全球動力電池需求有望達到1960GWh。從規模看，動力電池需求未來增長確定性高，景氣度將長期保持擴張區間。

　　資本市場熱捧

　　動力電池景氣度不斷上行，也使得產業鏈上相關公司受到投資者熱捧，股價一路上行。Wind數據顯示，動力電池指數2020年全年累計漲幅達到123.87%。

　　個股方面，2020年動力電池領域也走出一批“牛股”。例如，寧德時代股價2020年迭創新高，全年累計上漲230.48%，總市值達到8179億元，穩坐創業板市值第一寶座;億緯鋰能2020年全年累計上漲209.59%，總市值達到1539億元;國軒高科2020年累計上漲168.87%;贛鋒鋰業2020年累計漲幅達191.96%。孚能科技自2020年7月17日登陸科創板以來，截至2020年12月31日收盤，累計漲幅達187.74%。

　　近期，雅化集團獲得特斯拉大單，頗受市場關注。2020年12月29晚其發布的公告顯示，雅化集團全資子公司雅安鋰業與特斯拉簽訂電池級氫氧化鋰供貨合同，約定從2021年起至2025年，特斯拉向雅安鋰業采購價值總計6.3億美元至8.8億美元的電池級氫氧化鋰產品。

　　受此利好消息影響，雅化集團在2020年12月30日和31日連續兩日“一字板”漲停。截至2020年12月31日收盤，雅化集團漲停封單仍達18萬手。值得一提的是，雅化集團2020年全年累計上漲182.79%。