募資40億！又一家行業巨鱷跨界進入光伏圈，光伏產業2021將迎來新變局

中國電力網（微信公眾號：China_Power_com_cn）獲悉，1月9日，福耀玻璃（600660.SH、03606.HK）發布公告稱，公司擬提請公司股東大會及類別股東大會批準授權公司新增發行H股，本次增發H股的總數不超過1.01億股，擴大光伏玻璃市場以及一般企業用途。這也是福耀玻璃首次公開明確要加碼光伏玻璃領域。
 
根據公告，增發H股的定價不得低于厘定配售或認購價格日期中的前五個交易日的平均收市價的80%。以福耀玻璃H股1月8日收盤價45.8港元/股計算，此次新增發行不超過1.01億股的募資金額為46.26億港元(約合人民幣38.62億元)。
 
據了解，福耀集團成立于1987年，是專注于汽車安全玻璃和工業技術玻璃領域的大型跨國集團。于1993年在上海證券交易所主板上市（A股代碼：600660），于2015年在香港交易所上市（H股代碼：3606），形成兼跨境內外兩大資本平臺的“A+H”模式。
 
中國電力網（微信公眾號：China_Power_com_cn）注意到，經過三十多年的發展，目前福耀玻璃已在全球多地建有研發中心和工廠，也是國內最大的汽車玻璃生產商，主要生產工藝為浮法玻璃，市占率超過65%，其客戶已涵蓋海內外大部分車企，是當之無愧的世界級汽車玻璃巨頭。
 
數據顯示，自2015-2019年，福耀玻璃營收都保持了一定程度上漲，從136億提高到了2019年的211億元，總資產也達到了388.3億元。2020年，福耀玻璃市值更是一路飆漲，總市值突破千億元。
 
不過，由于近兩年全球汽車市場整體不景氣，加之新冠肺炎疫情影響，福耀玻璃繼2019年出現“增收不增利”后，2020年前三季度營業收入和凈利潤再次雙雙下滑。當期實現營收137.76億元，同比下降11.88%；凈利潤17.23億元，同比下降26.58%。因此，福耀玻璃有著轉型投資的內在需求。
 
而在我國“碳中和”目標指引下，光伏市場的景氣度正不斷提升。從2020年7月份以來，據粗略統計，已經有十余家企業宣布了光伏玻璃的擴產計劃，總投資額超過了400億元。其中包括信義光能、福萊特、亞瑪頓、旗濱集團、南玻、金晶科技、中建材和安彩高科等諸多企業。
 
中國電力網（微信公眾號：China_Power_com_cn）查閱公開資料發現，光伏玻璃是光伏組件的核心輔材之一，目前以壓延玻璃為主，浮法玻璃應用較少。2019年以來，光伏玻璃便開始出現漲價趨勢。2020年雖然受到疫情影響，光伏行業仍保持極高的景氣度，全球光伏市場需求超過預期，導致光伏玻璃供不應求，價格一路暴漲，漲幅高達100%。
 
受此影響，隆基股份、晶科能源、晶澳科技等6家光伏頭部企業于2020年11月聯合呼吁，稱玻璃供應和價格“失控”直接影響到組件制造企業的正常生產，希望放開對光伏玻璃產能擴張的限制。
 
2020年12月，工信部公開對《水泥玻璃行業產能置換實施辦法（修訂稿）》征求意見，指出光伏壓延玻璃和汽車玻璃項目可不制定產能置換方案。也就是說，福耀玻璃進軍光伏玻璃已經無需受到產能置換限制，這才是福耀玻璃此次募資進軍光伏玻璃的最主要因素。
 
隨著2021年光伏正式進入平價時代，對成本重視程度提升，雙面組件在發電量增益的優勢，逐步得到市場重視。由于原片產能建設周期較長、項目指標有限，盡管產能置換政策已放開，但光伏玻璃供不應求的狀態短期內難以改變，預計2021年價格將持續處于高位。對于受光伏玻璃市場吸引的眾多新進入者來說，福耀玻璃只是最新一家入場者而已。
 
當然，作為汽車玻璃巨頭，福耀玻璃并不會因為光伏玻璃一時上漲而貿然進入，主要還是看到了光明的預期。多年來，福耀玻璃能在國內外眾多汽車玻璃生產商中脫穎而出，從默默無聞的小企業成長為今天的巨頭公司，肯定不會畏懼激烈競爭，更何況福耀玻璃手握充足資金和人才優勢。即使沒有先發優勢，也能憑借研發和全球銷售體系，快速打入光伏產業供應鏈。
 
眾所周知，75歲的曹德旺是福耀玻璃的掌舵者，被譽為“玻璃大王”，如今在46億港元的資金支持下，福耀玻璃注定將會在光伏玻璃市場掀起巨浪，屆時由信義光能和福萊特把持的光伏玻璃市場也必將迎來新變局。
 
中金公司分析認為，對于福耀玻璃而言，其長期深耕汽車玻璃領域，深入了解玻璃產業鏈上下游，技術及業務擴展上具有一定優勢。并且，福耀美國工廠已于2020年將浮法玻璃進行后道加工成太陽能背板對外出售，已具備光伏背板生產能力。同時，市場對光伏組件持續增長預期較強，需求量有望持續攀升，預計不必過分擔心出現政策導向下大批量擴產導致未來產能過剩的現象，光伏玻璃賽道增長空間大，準入門檻高、景氣度有望持續向上。
 
此外，福耀玻璃在機構評級方面，近半年內有20家券商給予買入建議，11家券商給予增持建議。
作者：潘望