硅片巨頭降價(jià) 激活下游裝機(jī)需求

　　光伏硅片產(chǎn)能近年持續(xù)高速擴(kuò)張， 11月30日，隆基股份官網(wǎng)發(fā)布單晶硅片的官方報(bào)價(jià)，各尺寸硅片全線下降0.41元/片~0.67元/片，降幅在7.2%~9.8%。這是自2020年5月以來，隆基股份官方硅片報(bào)價(jià)首次出現(xiàn)下調(diào)。

　　跟隨隆基股份“降價(jià)”，12月2日，中環(huán)股份宣布下調(diào)硅片價(jià)格，對(duì)標(biāo)此前11月的硅片價(jià)格，G1硅片下降0.52元/片，報(bào)價(jià)5.15元/片，降幅9.1%;M6硅片下降0.72元/片，報(bào)價(jià)5.05元/片，降幅12.48%。新增M10硅片報(bào)價(jià)，6.21元/片，新增超大硅片218.2mm，報(bào)價(jià)9.22元/片。

　　其實(shí)，硅片的價(jià)格早已開始下降。11月24日，PVInfoLink發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，硅片環(huán)節(jié)，國內(nèi)182mm硅片價(jià)格降幅高達(dá)6.8%，最低報(bào)價(jià)為6.25元/片，相應(yīng)的海外降幅為5.9%。

　　隆基股份、中環(huán)股份宣布硅片降價(jià)是否意味著行業(yè)已發(fā)展至不得不面對(duì)硅片產(chǎn)能過剩的局面?產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)的企業(yè)又將迎來什么影響?

　　“一年半了終于降價(jià)了，對(duì)于光伏行業(yè)整體來說，硅片降價(jià)是好事，有利于行業(yè)健康可持續(xù)發(fā)展，隆基股份率先降價(jià)可以爭取到更多的市場份額，雖然利潤率會(huì)受到一些影響，但可以追求規(guī)模效益，總比硬抗著高價(jià)要好很多。”北京特億陽光新能源總裁祁海坤表示。光伏組件產(chǎn)品很可能會(huì)從現(xiàn)在的2元/瓦，回到1.8元/瓦甚至是1.5元/瓦也是有可能的，這樣會(huì)大大刺激光伏電站項(xiàng)目的裝機(jī)需求，因?yàn)殡娬就顿Y達(dá)到內(nèi)部收益率在6%甚至8%以上時(shí)，電站投資行為會(huì)被大范圍的激發(fā)。

　　中泰證券蘇晨團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，硅片價(jià)格下降預(yù)計(jì)受硅片企業(yè)庫存累積的壓力和影響，也包含對(duì)薄片化的體現(xiàn)(薄片化降低成本);硅料作為產(chǎn)業(yè)鏈最短板供應(yīng)，價(jià)格波動(dòng)并非供給擾動(dòng)導(dǎo)致，而是潛在需求超預(yù)期導(dǎo)致，目前硅料價(jià)格高位持穩(wěn)、硅片成交價(jià)下降，產(chǎn)業(yè)鏈博弈或?qū)⒔Y(jié)束。

　　祁海坤接著表示，光伏行業(yè)的其他環(huán)節(jié)，如硅料、電池片和組件很快也會(huì)出現(xiàn)產(chǎn)品接連降價(jià)的動(dòng)作，這有利于各大光伏企業(yè)把同比增加那么多的庫存產(chǎn)品消化掉，提高庫存周轉(zhuǎn)率，短期利潤確實(shí)可能會(huì)受到一些影響，長期來看現(xiàn)在的降價(jià)趨勢更為合理。

　　下游需求有望得以提振

　　隨著硅片價(jià)格下降，下游需求有望得以提振。國金證券分析稱，考慮到本次調(diào)價(jià)后，在當(dāng)前高位的硅料價(jià)格下，硅片邊際產(chǎn)能或已接近盈虧平衡點(diǎn)。按照本次隆基硅片調(diào)價(jià)幅度，對(duì)應(yīng)組件端成本下降7至8分/W，預(yù)計(jì)將有大量項(xiàng)目進(jìn)入“可裝機(jī)”成本區(qū)間，有效激發(fā)年底搶裝需求。硅片降價(jià)有可能反向傳導(dǎo)使得硅料降價(jià)，然后組件降價(jià)，進(jìn)而延伸到逆變器等環(huán)節(jié)，與此同時(shí)，可能促使裝機(jī)量上升，以量補(bǔ)價(jià)，從而利好整個(gè)光伏行業(yè)。

　　東莞證券指出，今年以來，由于原材料大幅上漲，國內(nèi)下游裝機(jī)需求受到一定影響，隨著新增硅料供應(yīng)量將在今年年底開始逐步釋放，光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格在明年有望迎來明顯的拐點(diǎn)，下游裝機(jī)需求將逐步恢復(fù)。

　　后市分析：光伏板塊各環(huán)節(jié)走勢或?qū)⒎只?/strong>

　　光伏產(chǎn)業(yè)分為硅料、硅片、電池、組件、應(yīng)用產(chǎn)品五大環(huán)節(jié)。其中，硅料處于光伏產(chǎn)業(yè)鏈最上游，是硅片的原材料。硅片是電池的材料，電池是組件的關(guān)鍵組成部分。

　　受制于供需關(guān)系影響，上游原材料企業(yè)在產(chǎn)業(yè)鏈中一直擁有舉足輕重的地位。此前硅料的漲價(jià)，直接侵蝕中下游電池和組件的毛利。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，國內(nèi)多晶硅料均價(jià)從年初的8萬元/噸左右漲至目前27萬元/噸左右，漲幅超過220%。上游的漲價(jià)令中下游公司業(yè)績承壓，如愛旭股份三季報(bào)虧損4582萬元，東方日升前三季度業(yè)績下滑逾四成。

　　面對(duì)硅片降價(jià)，橫店東磁方面在互動(dòng)平臺(tái)表示，“價(jià)格傳導(dǎo)具有一定的滯后性。一般情況下，上游材料的價(jià)格下降會(huì)使得公司成本端壓力得到一定緩解，有利于改善公司光伏產(chǎn)業(yè)的盈利能力。”

　　展望后市，業(yè)內(nèi)人士指出，在細(xì)分行業(yè)方面，可重點(diǎn)關(guān)注光伏產(chǎn)業(yè)鏈中垂直一體化的組件企業(yè)，以及確定性受益于明年裝機(jī)量提升、不會(huì)受硅料價(jià)格波動(dòng)而影響盈利能力的輔材環(huán)節(jié)，如光伏膠膜、逆變器、跟蹤支架等。

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