國際油價企穩(wěn)難挽主題基金頹勢 7只原油QDII年內(nèi)收益全部為負

　　自北京時間(下同)5月4日，WTI原油期價創(chuàng)出63.9美元/桶階段性新低后，國際油價整體處于震蕩向上態(tài)勢，截至6月5日記者發(fā)稿時，WTI原油主力7月合約持穩(wěn)于70美元/桶上方，一改此前頹勢。雖然國際油價在近一個月的區(qū)間中有所企穩(wěn)，但仍難以挽回相關(guān)主題基金的凈值下跌。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，7只原油主題QDII今年年內(nèi)收益均為負，且份額同步減少。其中，有3只產(chǎn)品規(guī)模不足0.5億元，淪為迷你基金，有4只規(guī)模在0.57億元以上。

　　供應(yīng)端持續(xù)利好

　　在多位分析人士看來，近期國際油價的利多基本面主要集中在供應(yīng)端，雖然宏觀面利空短期出盡，但仍有諸多不確定性。

　　銀河期貨能化投資研究部研究員童川向《證券日報》記者表示，近日，歐佩克與非歐佩克產(chǎn)油國舉行會議，各主要產(chǎn)油國經(jīng)過艱難談判達成減產(chǎn)協(xié)議，將5月份執(zhí)行的自愿減產(chǎn)延長至2024年底;同時，沙特還將在7月份實施額外的100萬桶/日減產(chǎn)，期限為1個月。“石油生產(chǎn)國的額外減產(chǎn)奠定下半年供應(yīng)進一步收緊可能性，供應(yīng)端短期利多兌現(xiàn)，國際油價表現(xiàn)偏強。”

　　“此次產(chǎn)油國減產(chǎn)協(xié)議對油價的提振效果仍未達到市場預(yù)期。”東證衍生品研究院能源與碳中和高級分析師安紫薇也表示，國際油價自5月份下跌以來，市場焦點重新回到主產(chǎn)國減產(chǎn)問題上，雖然目前來看，各國間對減產(chǎn)達成協(xié)議，但俄羅斯減產(chǎn)執(zhí)行情況如何也是影響油價的主要因素之一，畢竟俄羅斯海運原油出口量5月份仍處于回升態(tài)勢，產(chǎn)油國減產(chǎn)效果并未在出口量上傳導(dǎo)體現(xiàn)。

　　業(yè)內(nèi)分析人士對原油基本面多空因素的預(yù)期并不一致，整體來看，后期原油期價仍有維持寬幅震蕩可能。童川表示：“若產(chǎn)油國結(jié)束自愿減產(chǎn)，則供應(yīng)端回升空間較大，將限制國際油價進一步上行空間。整體來看，目前供應(yīng)端利多基本出盡，下半年原油消費將呈現(xiàn)由旺轉(zhuǎn)淡的季節(jié)性變化，油價中期或仍維持寬幅震蕩格局。”

　　原油需求大概率逐漸下滑

　　“長期來看，海外經(jīng)濟存在衰退預(yù)期，且新能源對傳統(tǒng)油氣有著持續(xù)替代影響，原油需求大概率會逐漸下滑。”童川表示，產(chǎn)油國在供應(yīng)端持續(xù)發(fā)力，使得原油能維持在緊平衡格局。

　　由于國際油價的大幅波動，以標普高盛原油商品指數(shù)、WTI原油和布倫特原油期價收益率為標的的相關(guān)原油主題基金收益也頗受影響。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，目前，有7只原油主題QDII基金(A/C分開計算)，自5月4日至6月5日區(qū)間收益率全部為負。其中，最低收益率為-8.63%，最高收益率為-8.03%。此外，從該區(qū)間份額表現(xiàn)來看，全部呈現(xiàn)減少態(tài)勢，其中，降幅最高的達到6.9%，降幅最低的為4.2%。

　　同時，7只原油主題QDII基金目前的期末單位凈值最高的為1.27，最低的為0.14。其中，有5只基金的期末單位凈值超過1，2只產(chǎn)品低于1。從今年以來的收益來看，7只原油主題QDII基金也未有較好表現(xiàn)，仍全部為負。其中，最低收益為-11.34%，最高收益為-8.24%。

　　從最新規(guī)模來看，7只產(chǎn)品中最高規(guī)模為2.81億元，最低為0.04億元。

　　分析人士表示，由于原油及能源化工主題基金與原油期價等標的存在直接關(guān)聯(lián)性，原油后期寬幅波動仍對相關(guān)基金凈值有直接影響。

　　安紫薇認為，年內(nèi)以跟蹤原油期價或指數(shù)為標的的QDII類產(chǎn)品收益率基本反映油價震蕩下行態(tài)勢，在海外經(jīng)濟邊際轉(zhuǎn)弱的預(yù)期未能發(fā)生改變的情況下，依靠供應(yīng)端調(diào)節(jié)扭轉(zhuǎn)油價頹勢難度依然較大，但可能起到托底作用，而預(yù)計油價趨勢性上行的驅(qū)動力依然偏弱。

來源：證券日報 記者 王 寧