港口煤價進入震蕩調整階段

　　環渤海港口煤價在小幅回落一周后;本周，進入震蕩調整走勢，港口加快壘庫，下游保持觀望，高價不拉，而貿易商低價不賣，市場煤價格進退兩難。

　　回顧在大秦線檢修之前，港口市場呈現供需雙高走勢，拉動煤價上漲;而在檢修期間，市場呈現供需雙弱走勢，供也少，需也不足，煤價支撐力度減弱，在檢修后半程出現回落行情。在大秦線恢復運輸后，供應加快釋放;此時，還是看不到需求，到港船舶稀少。而環渤海港口加快卸車，煤炭調進遠高于調出，促使環渤海港口加快壘庫，從而壓制煤價的反彈。預判冬季行情，電廠需要一段時間消耗高庫存，市場并不看好;而電廠補庫以及煤價的反彈應在11月中下旬才能看到。

　　主產區方面，除少數煤礦因安全檢修等原因暫停生產外，大部分煤礦生產正常，供應整體較為平穩。大秦線恢復后，環渤海港口煤炭調入回升，疊加當前電煤需求處于淡季，且非電行業臨近錯峰生產，需求減少，市場需求較差。在內外貿供應維持高水平的情況下，市場仍將偏弱運行，港口煤價存在繼續下行的可能。但海外煤價上漲，致進口煤成本水漲船高，國內外高卡現貨價格接近，對國內煤價形成一定支撐。此外，環渤海港口煤價與發運成本仍保持倒掛模式，若煤價大幅回落或導致市場煤發運減少，環渤海港口市場煤資源結構性緊缺的局面就會出現;一旦有需求拉起，港口煤價存在止跌反彈的可能。值得注意的是，受中東地區沖突緊張升級，天然氣價格上漲帶動國際海運動力煤價格走高;印度、巴基斯坦等周邊國家需求增加，疊加印尼RKAB問題還沒有解決，印尼煤供應持續受限，低卡動力煤價格堅挺上行。但近期中國內貿價格持續下跌，對進口煤市場帶來下行壓力;由于市場實際需求釋放有限，高卡動力煤價格整體波動運行，國際煤價暫無大漲可能。

　　下游方面，受氣溫下降影響，沿海八省電廠日耗持續弱勢運行。秋末冬初，南方氣溫逐漸轉涼，沿海電廠日耗回落;但經濟復蘇的強預期仍在，安監壓力持續，供應彈性有限，水電等替代性需求預期不足，火電壓力不小。隨著今年最后兩個月經濟加速啟動，全社會耗煤和耗電需求也會快速拉高;經過一段時間消耗后，電廠日耗的恢復，環渤海港口開始去庫，優質高卡煤再次緊缺，市場煤價格有反彈可能。(鄂爾多斯煤炭網 作者： 吳婧琳 )