減產和需求預期升溫推動國際油價震蕩上行

　　近期，主要產油國持續釋放推行減產措施、捍衛油價的決心，同時原油需求增長預期有所上升，地緣緊張局勢未見緩解，國際油價持續獲得支撐。

　　歐佩克延長減產推升油價

　　石油輸出國組織(歐佩克)3月3日決定，多個歐佩克和非歐佩克產油國( “歐佩克+” )決定把今年第一季度日均220萬桶的自愿減產措施延長至6月底，以維護國際石油市場的穩定與平衡。此次減產是繼去年4月主要產油國宣布自愿減產措施后額外增加的減產。

　　自歐佩克此次宣布延長減產措施以來，國際油價逐步上漲，紐約油價和倫敦布倫特油價漲幅均超5%。截至4月1日收盤，紐約商品交易所5月交貨的輕質原油期貨價格收于每桶83.71美元。5月份交貨的布倫特原油期貨價格當日收于每桶87.42美元。

　　分析認為，“歐佩克+”的舉動清楚展示了這一產油國集團的一致性，及其在二季度捍衛油價的決心。

　　據路透社報道，俄羅斯副總理亞歷山大·諾瓦克3月29日表示，俄羅斯第二季度將聚焦減少原油產量而非原油出口，以均等地和其他“歐佩克+”成員一起進行減產。

　　俄羅斯計劃逐步減少出口和削減產量：4月份計劃額外減少產量35萬桶/日，減少出口12.1萬桶/日;5月份計劃額外減少產量40萬桶/日，減少出口7.1萬桶/日;6月份，所有額外的減產都將來自石油產量。

　　諾瓦克表示，加大原油產量的削減力度將使得“歐佩克+”減產協議約束下的所有成員平均地貢獻力量。俄羅斯并非按照數量削減產量，而是按照和其他成員一樣的比例來削減產量。

　　俄羅斯3月早些時候表示，今年俄羅斯第二季度將自愿削減供應47.1萬桶/日，這些削減是在與“歐佩克+”其他成員達成的減產承諾之外自愿進行的，包括出口和產量的削減。

　　路透社的報道稱，俄羅斯減少更多原油產量而非原油出口量的舉動出乎外界預料。摩根大通表示，這一戰略轉變令人感到意外，如果俄羅斯執行承諾，那么到6月底其原油產量將會降至900萬桶/日，與沙特阿拉伯的產量相當。目前，俄羅斯的產量約為950萬桶/日。

　　需求樂觀情緒回升

　　目前，有關原油需求按照長期趨勢持續穩定增加的預期有所增強，對油價形成支撐。

　　美國商務部公布的修正數據顯示，美國2023年第四季度經濟增長3.4%，個人消費支出同比增長3.3%，均高于公布的初值。

　　美國里特布施同仁公司總裁吉姆·里特布施表示，股市走強顯示上市公司業績強勁，暗示美國經濟強勁，這有利于推動能源產品需求上漲，并且好于預期。

　　此外，美國能源部長珍妮弗·格蘭霍姆3月份表示，在去年美國戰略石油儲備(SPR)降至歷史低點之后，到今年年底，戰略原油儲備規模將恢復到兩年前大規模釋放戰略原油儲備的水平或更高。

　　據法新社報道，在2021年9月至2023年7月期間，美國釋放了2.74億桶原油儲備，令戰略石油儲備降至40年以來低點。從2023年6月開始，美國政府開始購買原油來補充戰略原油儲備。此外，國會取消了2023年至2027年之間準備進行的1.40億桶的原油儲備出售計劃，這也將推動原油儲備回升。

　　截至3月8日，美國戰略原油儲備規模為3.61億桶，而2022年3月11日為5.75億桶，這意味著美國仍將從市場上采購大量原油。

　　與此同時，目前全球原油庫存僅略低于長期平均水平，但原油現貨價格正在超過期貨價格。分析認為，這顯示出市場交易員預期庫存將進一步下降。

　　數據顯示，截至2月底，經合組織原油和精煉產品的商業庫存預計比過去十年季節性平均水平低約7500萬桶。

　　北歐斯安銀行首席大宗商品分析師比亞內·希爾德羅普表示，由于全球石油市場小幅供小于求，預計美國石油庫存的增幅將小于正常水平。

　　此外，中東沖突的升級仍然可能繼續在近期為油價提供支撐。美國普萊斯期貨集團高級市場分析師菲爾·弗林表示，雖然地緣政治因素尚未導致重大的石油供應中斷，但無疑增加了運輸成本和采購難度。

　　美國堤喀資本咨詢公司負責人塔里克·查希爾認為，夏季駕車季即將到來，加上中東的不穩定因素和“歐佩克+”減產措施的延長，油價將繼續得到支撐。

　　油價下行風險仍存

　　有分析指出，油價目前仍然面臨一些下行風險。盡管“歐佩克+”進行了額外減產，但是非歐佩克產油國產量的快速增長可能抵消這些削減，比如美國、加拿大和巴西等國。

　　美國能源信息局2月底公布的數據顯示，美國12月石油和天然氣產量創下新高。當月美國原油和凝析油產量為4.13億桶，與2022年12月的3.76億桶相比大幅攀升。這意味著12月產量達到1330萬桶/日，同比增加120萬桶/日。2023年全年，美國原油和凝析油產量從2022年的43.47億桶增加到47.21億桶，自2012年以來翻了一倍。

　　此外，今年全球主要央行的利率決策走向仍然存在不確定性，對油價產生的影響尚難確定。

　　油價上漲加大了美國通脹面臨的壓力。美國商務部3月29日公布的數據顯示，由于燃料價格大幅上漲，2月美國個人消費支出價格指數(PCE)同比增速為2.5%，上漲0.1個百分點。2月美國商品價格上漲主要受到能源價格回升的影響，能源價格漲幅為2.3%。

　　PCE是美聯儲衡量通脹水平的重要指標之一。美國經濟表現出的韌性也顯示美聯儲今年的降息次數可能減少。美聯儲理事克里斯托弗·沃勒上周表示，根據最近的數據，減少總體降息次數或推遲降息是合適的。

　　一些分析認為，美聯儲至少要等到6月份再開始降息，7月份開始降息的可能性正在上升。

　　CME的美聯儲觀察工具顯示，市場預期美聯儲在今年6月之前開始降息的可能性不足65%。

　　美聯儲降息可能推動美元下跌，有利于以美元計價的油價上漲。

　　來源：經濟參考報 記者 王婧