海內外需求釋放 電力設備公司業績增長或延續

　　受益于全球電力需求的持續增長，A股多家電力設備公司業績預喜。神馬電力(603530.SH)、大連電瓷(002606.SZ)、平高電氣(600312.SH)等公司近日均預計今年上半年業績大幅增長。業內人士指出，電力行業投資規模長期處于較高水平，國網、南網預計將在“十四五”期間投資近2.9萬億元，較“十三五”期間的電網規劃投資額增長近4000億元，電力設備需求有望持續上行，特高壓、出海等方向的龍頭公司有望受益，未來業績有望保持增長態勢。

　　多家公司業績大幅預增

　　今年年初以來，受基本面改善、業績增長預期較高等邏輯驅動，A股電力設備公司尤其是輸配電公司備受市場關注，不少公司股價表現亮眼。如今，業績增長的邏輯正在兌現，多家電力設備公司半年報業績均預喜。

　　細分來看，預計業績大幅預增的公司多集中在輸變電設備行業。例如，大連電瓷7月11日公告，公司預計上半年實現歸屬于上市公司股東的凈利潤6800萬元至8500萬元，比上年同期增長86.65%至133.31%。

　　對于業績變動的原因，大連電瓷表示，公司在2023年承攬超7億元的特高壓項目訂單，且主要集中在下半年，2024年進入訂單密集交付、結轉期。隨著數智化堅強電網布局加快，能源綠色低碳轉型加速，特高壓工程也進入大規模集中建設階段，根據特高壓工程整體進度要求，報告期內公司完成多條特高壓線路工程的部分供貨及驗收工作，其中重點工程有“隴東-山東”“金上-湖北”“寧夏-湖南”“哈密-重慶”。在手訂單持續轉化，高等級、高附加值的產品銷售比重上升，因此報告期內營業收入及利潤較上年同期均有所增長。

　　7月9日，神馬電力公告稱，預計2024年半年度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤13150.29萬元至14350.29萬元，同比增加158.66%至182.26%。

　　神馬電力董事會秘書韓笑在接受《經濟參考報》記者采訪時表示，公司業績增長的主要驅動力來自以下幾個方面：一是全球電力需求的持續增長，尤其是以歐美為主的海外市場，在大量新能源接入電網及電網自身基礎設施更新的雙重因素作用下，輸變電領域市場需求出現了強勁的增長勢頭;二是公司具有核心技術與競爭力，企業綜合管理能力較強，且具備快速擴產的能力;三是在電力外絕緣領域，公司是國際國內行業標準的引領者。

　　同日，平高電氣公告稱，經財務部門初步測算，公司預計2024年半年度實現歸屬于母公司所有者的凈利潤為52000萬元至54000萬元，同比增長55.93%至61.93%。公司表示，報告期內，電網重點項目加快建設，公司重點項目陸續履約交付，收入發生結構性變化。同時，公司精益管理理念持續強化，提質增效持續開展，效率效益持續提升，歸屬于母公司所有者的凈利潤同比增幅較大。

　　受產業客戶經營形勢和項目進度變化等因素的影響，廣電電氣(601616.SH)上半年業績也大幅預增。公司預計，2024年半年度實現歸屬于母公司所有者的凈利潤2550萬元到3300萬元，與上年同期相比，將增加962.32萬元到1712.32萬元，同比增加60.61%到107.85%。

　　特銳德(300001.SZ)預計，公司2024年上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤為17877萬元至20700萬元，同比增長90%至120%。報告期內，公司緊抓國家“雙碳”和“新型電力系統”戰略的歷史機遇，深耕主業、持續創新，“智能制造+集成服務”及電動汽車充電網兩大板塊盈利能力持續提升。

　　海內外強勁需求支撐業績增長

　　記者注意到，上述多家電力設備行業公司都在業績預告中稱，業績預增的主要原因之一系市場需求增長。從市場方面來看，當前電網設備內外需兩旺。國金證券近日發布的研報稱，西門子能源擴招計劃再次印證海外需求景氣持續性。該公司預計未來15年，全球范圍內對電網的投資規模與過去150年一樣大，因此預計到2030年總共投資12億歐元新建產能，創造約10000個就業崗位，在未來兩年內實現大部分擴張計劃;在國內，國網輸變電設備3批招標同比高增，主網建設加速。2024年國網輸變電設備3批招標153.5億元，同比大幅增長31%，前三批招標累計招標金額433.4億元，同比增長約8%，已恢復至正增長。

　　在電網投資方面，韓笑表示，“雙碳”背景下，電網投資是實現能源轉型的關鍵。在凈零排放情景中，目前到2050年電網投資的重要作用之一是更換老舊基礎設施。凈零排放情景下，電網擴建、更換將帶來輸電線路公里數由2016年-2020年的每年約200萬公里，增加至2031年-2050年的每年約600萬公里;變電站容量增長由2016年-2020年的每年約3千吉瓦，增加至2031年-2050年的每年約8千吉瓦。當下，全球發電結構以及用電結構的轉型將帶動電網整體的建設需求，電網公司也將進一步使用新材料外絕緣替代傳統外絕緣，從而降低電網建設階段的碳足跡。

　　中國企業資本聯盟副理事長柏文喜對《經濟參考報》記者表示，推動電力設備行業多家公司業績增長，是全球電力需求增長、電網現代化和升級、政策支持、技術進步、國際市場擴張、國內電網建設加速等多因素共同作用的結果。他預計，電力設備行業在可預見的未來或仍將保持增長態勢，但企業需要不斷創新和適應市場變化，同時注意風險管理，以實現持續穩健的業績增長。

　　對于電力設備行業公司的業績增長持續性，博星證券研究所所長兼首席投資顧問邢星認為，目前來看，行業公司的未來業績預期可能會分化。具備技術創新能力和市場敏銳度的公司更可能實現穩健的業績增長，而那些缺乏核心競爭力的公司將面臨挑戰。投資者應仔細評估公司的長期增長潛力。

　　實際上，相關電力設備公司在未來業績增長上也持樂觀態度。大連電瓷在投資者關系活動記錄表中稱，近年來，隨著新能源基地電力外送需求的提升，特高壓技術有助于解決新能源發電的遠距離輸送問題，是實現電力并網消納的關鍵一環，同時也是實現“雙碳”目標和能源結構轉型的重要手段，國家政策也給予了該行業一定的支持。隨著海外部分地區電網設施老化、電網投資滯后及電力需求的增長等帶來的諸多影響及投資機會，公司對未來絕緣子行業的增長保持一定信心。

　　行業景氣度有望持續上行

　　基于為新能源提供穩定和調節電源，保證電力和能源安全等多個角度來考慮，業內人士表示，電力設備需求有望持續上行。受益于國民經濟的穩步發展，電力需求持續增長，行業投資規模長期處于較高水平，帶動電力設備需求不斷增加。

　　公開資料顯示，“十四五”期間，國家電網計劃投入3500億美元(約合2.23萬億元)推進電網轉型升級，南網建設將規劃投資約6700億元，以加快數字電網和現代化電網建設進程，推動以新能源為主體的新型電力系統構建，“兩網”公司預計將在“十四五”期間投資近2.9萬億元，較“十三五”期間的電網規劃投資額增長近4000億元。

　　東吳證券認為，海內外電力設備需求景氣度共振，全球“再工業化+能源轉型+AI+電網更新”四大驅動因素開啟電力設備需求大周期，全球主網及配網投資2024年起同步上修。

　　其中，在主網方面，涉及能源跨區消納和供應安全，從國家戰略層面更為迫切、投資久期最長。中國主網機會在特高壓，從以往投資驅動、轉為消納需求驅動，成長性凸顯，且直流和交流齊頭并進。東吳證券預計，“十五五”特高壓投資額有望同比50%+，新增特高壓直流約20條+、交流15條+;海外歐洲主網需求來自海風外送、國家互聯，美國跨州輸電網推進伊始、僅次于歐洲，“一帶一路”特高壓出海也有沙特、巴西等項目落地。主網特高壓/高壓壁壘最高，格局穩固，當前產能比配網設備緊張、盈利能力好，是板塊配置首選。

　　在配網方面，中國配網經歷3年投資下行期、2024年正式觸底回升，以應對分布式能源接入需求;而海外AI、新能源、工業需求驅動配網電力設備連續3年高增。目前內資處于配網出海階段(主網還在突破期)，海外盈利能力大幅高于國內，且內資在海外市占率<3%，空間仍大。

　　“從當前發展態勢來看，電力設備市場需求持續性較強。隨著全球能源轉型和新能源技術的快速進步，加之對清潔能源和可再生能源的日益關注，有望對高效、先進的電力設備需求保持增長。”邢星對記者表示。

　　對于電力設備行業的投資機會，邢星認為，考慮到電力設備與新能源行業市盈率處于歷史底部區域，估值修復機會有望逐步顯現。特別是在新能源領域、電動汽車充電設施、智能電網和節能環保等方面，具有技術優勢和市場地位的公司，彈性有望得到進一步釋放。

　　中原證券最新發布的研報稱，電網投資加速與海外市場拓展是電力設備行業的雙重機遇。該機構建議關注輸變電設備行業中與特高壓相關的企業，尤其是掌握特高壓直流、柔性直流關鍵技術的龍頭企業。配電設備板塊，建議關注低估值、在細分領域具有品牌優勢、較早布局設備智能化的二次設備制造企業。電氣設備出海方面，建議關注供應鏈完備，較早布局設備出口業務的頭部變壓器企業。

　　來源：經濟參考報 記者 張娟