產油國集體減產海外通脹預期再升溫

　　多個產油國4月2日宣布，從5月份到今年年底，實施自愿減產石油計劃，引發市場和業界廣泛關注。

　　市場人士表示，產油國集體減產的消息看似突然，但實際并不意外，背后有多種原因。國際金融市場特別是與原油直接相關的部分資產短期內將受到影響，但影響較為有限。同時，市場重燃對海外通脹的擔憂。

　　多國自愿減產石油

　　多個產油國4月2日表示將自愿減產。其中，沙特減產原油50萬桶/日;伊拉克減產原油21.1萬桶/日;阿聯酋減產原油14.4萬桶/日;科威特減產原油12.8萬桶/日;阿爾及利亞減產原油4.8萬桶/日;阿曼減產原油4萬桶/日。

　　上述國家在對外公布相關信息時均表示，自愿減產是為維護國際原油市場穩定采取的預防性措施，減產期限從今年5月至年底。

　　同日，俄羅斯副總理諾瓦克表示，俄羅斯自愿基于2月平均開采水平，將石油日均減產50萬桶的措施延長至2023年年底;哈薩克斯坦也宣布將自愿減產7.8萬桶/日。加上“歐佩克+”此前達成的減產協議，從今年5月開始，相關國家將完成原油減產超過360萬桶/日，超過全球原油日產量的3%。

　　五大原因浮出水面

　　市場人士表示，產油國減產背后存在五大原因。一是紐約油價近日一度跌至64美元/桶，雖然之后有所回升，但仍接近沙特等主要產油國的財政盈虧平衡價位(67-70美元/桶)附近，引發這些產油國的恐慌。以沙特為例，其正在全力推進“2030愿景”改革計劃，志在實現經濟多元化發展。這一計劃將使沙特擺脫對石油收入的依賴，但短期內仍需依靠原油市場的穩定以獲取大量發展資金。

　　二是從歷史經驗看，70美元/桶附近一直是較為敏感的價位，游資曾多次展開多空對決。產油國一定程度上也擔憂國際油價被投機客過度炒作。

　　三是美聯儲持續加息以及強美元格局并不利于油價。目前看，即便美聯儲放緩加息步伐，也很難很快轉向降息，因此強美元趨勢短期內仍將持續。產油國減產也是為了提前預防油價下行。

　　四是盡管今年全球經濟復蘇，但專家預計，部分地區經濟前景難以支撐較高的石油需求。

　　五是歐美中小銀行以及瑞信等金融機構近日的風波恐造成金融市場波動，產油國需要提前預防相關風險。

　　金融市場影響有限

　　對于金融市場，專家預計，減產石油整體影響有限，更多是影響直接與石油相關的資產。

　　油價與能源股將直接獲益。高盛在最新研究報告中認為，相比過去而言，“歐佩克+”對原油市場擁有非常大的定價權，此次減產符合其先發制人的新原則。高盛分析師將2023年年底布倫特原油的價格預測從90美元/桶上調至95美元/桶，將2024年年底的價格預測從97美元/桶上調至100美元/桶。一直以來，高盛都是華爾街最看好大宗商品的投行之一。不過，出于對銀行業危機和歐美等地經濟衰退可能性的擔憂，該行3月下調預期，認為布油今年年底可能無望達到100美元/桶。此外，瑞銀預計，今年第二季度布倫特油價將反彈至95美元/桶。

　　同時，油價上漲將使得多領域物價隨之上漲，交通等板塊可能面臨壓力，美元可能繼續升值。荷蘭國際銀行在最新報告中表示，市場重燃對通脹的擔憂，推高對美聯儲的加息預期。該機構分析師Francesco Pesole表示，所有因素都加劇了投資者的擔憂，即通脹將被證明是歐美央行面臨的一個更持久的問題，美元或因此繼續走高。

　　來源：中國證券報 記者 張枕河