紅海危機進入“3D”模式，海面熱戰不歇海底電纜被切斷
國際資訊2024-03-07
海纜市場價值巨大
在中國承諾“30 60雙碳”目標指引下，風電等新能源得到迅猛發展。《“十四五”可再生能源發展規劃》提出，積極推動近海海上風電規模化發展，開展深遠海海上風電平價示范。加快推動海上風電集群化發展，重點建設山東半島、長三角、閩南、粵東和北部灣五大海上風電基地，在廣東、廣西、福建、山東、江蘇、浙江、上海等地推動一批百萬千瓦級深遠海上風電示范工程開工建設。
根據全球風能協會統計，離岸200公里范圍內，我國近海和深遠海風能資源技術開發潛力約2250GW。截至目前，全國各省已發布的“十四五”海上風電規劃總裝機容量達65GW。2024年海上風電開工、建設、并網節奏加快，需求釋放將拉動海上風電產業出貨量持續增長。
海纜是海上風電項目建設的重要組成部分，作為海上風電的“血管”，承擔向陸上電網傳輸電力的功能。據估計，海纜費用約占海上風電項目投資總額的8%-15%，海上風電產業的快速發展同步拉動海纜的需求增長。
典型的海纜包括單芯和三芯交聯聚乙烯絕緣海纜。海上風電場規模化推動送出海纜由220kV向330kV/500kV電壓等級轉變，集電海纜高電壓等級趨勢也使得海纜單位價值量提升。
當前技術已能夠支持生產500kV三芯交流海纜，減少海纜根數用量，降低了海底走廊占用面積。如廣東陽江青洲一、二海風項目采用500kV三芯交流海纜，青洲六海風項目采用330kV交流海纜，青洲五、七海風項目采用500kV直流海纜。
隨著風電場規模的擴大，海底電纜價值占比呈上升趨勢。一方面，規模增大使得遠端風電機組與海上升壓站的距離增加，場內海纜投資上升；另一方面，規模擴大使得送出海纜所能承受的容量達到極限，需視規模增加送出海纜的回數，增加了送出海纜投資。
2023年我國海上風電吊裝容量預計達8GW。華能能源研究院某專家撰文表示，我國海上風電造價約1.4-1.8萬元/千瓦，部分項目甚至高達2萬元/千瓦，按海底電纜（含敷設）大約占海上風電投資規模12%估算，2023年全國海纜市場空間約為150-160億元。
“三巨頭”領跑市場
海纜項目和技術創新捷報頻傳。世界首條應用于工程的500kV三芯海底電纜打破了國內外超高壓海底電纜采用單芯海纜傳輸的局面；亞洲直達國際海纜（ADC）在汕頭登陸、洲際海纜（PEACE）新加坡段在常熟啟航；國內首艘萬噸載纜量新型海纜施工船“啟帆19號”下水；東北地區首條630平方毫米截面積海纜輸電線路66kV王海線為中國唯一海島邊境縣帶去充足電力保障……
國內海纜“三巨頭”東方電纜、亨通光電和中天科技占據了中國高壓海纜市場近90%的份額，這三家公司不僅在國內市場占據領先地位，而且在國際市場上也具有顯著的影響力，提供從500kV到±535kV柔性直流等多種電壓等級的海纜產品。
國內海底電纜起步較晚，直到2020年才真正迎來機遇。稍早進入這一市場的東方電纜，在這波海纜紅利中豐收，凈利潤從2018年的1.71億漲到2021年的11.89億；亨通光電稍晚進入，近幾年迅速布局海纜業務，“前兩年發展不錯，2024和2025年前景也會很好”；中天科技優勢同樣比較突出：一是布局海纜行業早有先發優勢，二是海纜技術儲備豐富。
海纜生產的高標準、高門檻、高風險讓很多企業望而卻步，在行業內海纜被稱之為電纜制造“皇冠上的明珠”。
技術門檻越高，市場集中度越高，紅利期也就越長，這也就是為什么海上風電業務好于陸上風電、海底電纜業務好于海上風電。
截至2023年三季度末，東方電纜在手訂單約71億元，其中海纜系統36.05億元（220kV及以上海纜約占55%，臍帶纜約占30%），陸纜系統24.84億元，海洋工程10.11億元。凈利潤8.21億元，同比增長11.63%。
亨通光電在手訂單充足，中標了越南金甌、沙特紅海、墨西哥、泰國PEA等海外項目；龍源射陽100萬千瓦海上風電、揭陽神泉二海上風電場、中廣核新能源海纜檢測及維修、國家電投山東半島南海上風電基地Ⅴ場址500MW項目、華能汕頭勒門（二）海上風電場、山東能源渤中海上風電A場址工程以及三峽陽江青州5/7等國內海上風電項目。
中天科技中標、執行多個典型工程。廣東省率先開工的平價項目中廣核汕尾甲子一、二海上風電項目的所有海纜均由中天海纜生產。中標山東能源渤中A場址、國華渤中I場址、中廣核萊州等多個山東省項目。
從項目工程經驗來看，“三巨頭”都具備較強的超高壓交流海纜、高壓柔性直流海纜、軟接頭技術的科研及項目工程經驗，在后續此類項目的招標中具備較強的競爭優勢。
國產海纜在市場上高歌猛進，鮮有國外對手，但和海纜配套的附件，尤其是高電壓等級附件，長期以來都是國外品牌的強勢領域。值得慶幸的是，國內電纜附件廠家正在研發、制造、安裝、運行等方面努力趕超，如A股上市的國內電纜附件代表廠商長纜科技，其耕耘高電壓等級海纜附件多年，近年來在±400kV直流海纜附件、220kV交流海纜附件以及35kV集電海纜附件招標項目中屢有斬獲，且運行業績良好。要完全打破高電壓等級海纜附件被國外廠家占據的局面，還需要更多長纜科技這樣的廠家共同努力，同時也需要業主方給予國內品牌更多的認可和支持。
“三巨頭”在坐收市場紅利外，也正積極布局新技術。由于環境所限，未來漂浮式風機或將成為深遠海的主流，這需要使用動態海纜。東方電纜和亨通光電已經搶占了先機，東方電纜已經研制了國內首個深遠海浮式風電動態纜系統并成功應用于“海油觀瀾號”，這是我國第一個距離海岸線100公里以上、水深超過100米的浮式風電平臺。亨通光電研發的動態海纜已經成功安裝在國內首臺深遠海漂浮式風電機組“扶搖號”，亨通是該項目的唯一海底電纜供應商及敷設承建商。中天科技則早已瞄準66kV和220kV電壓等級的動態海纜。
海纜資產近年來在資本市場可謂炙手可熱，東方海纜營收以海纜及相關海洋工程為主，在經歷了股價沖高回落后市值依然有290億元，動態市盈率近23。亨通光電和中天科技則受到非海纜業務的“干擾”，市盈率遠低于東方電纜。
競爭或將白熱化
眼看“三巨頭”分食海纜市場高利潤蛋糕，眾多電纜廠商心動垂涎。
海纜企業資質認證難，生產技術要求高，生產設備設施、碼頭資金投入大，成本還不好控制，屬于資金密集型行業，投資回報期長，具有較高的進入壁壘，此外業主招標要求的項目業績，讓后來者陷入“是先雞生蛋，還是蛋生雞”的死循環。
有關業內人士表示：“海纜是海上風電行業一個小的領域，目前海纜國內競爭格局相對比較穩定，國內能夠生產海纜的企業也就是5、6家，在毛利率、產能等方面有一定優勢，相對來說競爭壁壘比較高，新企業很難進入。”
但相較已成紅海的低毛利率陸纜市場，力爭在海纜市場奮力一躍的實力廠家不在少數。
海纜第二梯隊的漢纜股份和寶勝股份通過近幾年的擴產及接單，不斷擴大自身規模，目前市占率分別達7%、5%。第三梯隊的海纜廠商（萬達海纜、太陽電纜、起帆電纜）仍處于擴產期，尚未獲得較大市場份額。
后來者雖然在海纜市場尚未獲利，但其志不在小。以第三梯隊的起帆電纜為例，其在湖北設立的宜昌起帆電纜有限公司注冊資金達10億元，已建成3條海纜生產線，跑市場、談項目、搶訂單成為公司日常。2023年9月2日，長28.5公里，重近4000噸的220kV海底光電復合電纜在宜昌廠區碼頭下線并裝船。
隨著后來者資質業績的逐步補足、技術產能的不斷提升，以及海上風電平價帶來的降本增效壓力，預期未來海纜市場競爭將呈現白熱化狀態。
潮平兩岸闊，風正一帆懸。先發者如何保持領先，后來者怎樣打開局面，好戲連番上演，讓我們拭目以待。
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