繼陽光電源后 晶科能源擬發行GDR在德國上市

　　10月20日晚間，晶科能源發布公告稱，計劃通過發行全球存托憑證(GDR)的方式在德國法蘭克福證券交易所(Frankfurt Stock Exchange)掛牌上市。如果獲批，晶科能源將成為第一家通過GDR登陸德國資本市場的科創板公司。

　　事實上，除了晶科能源，此前另一光伏巨頭陽光電源也披露了通過發行GDR赴德國上市的預案。

　　公告顯示，晶科能源本次GDR發行價格按規定將不低于定價基準日前20個交易日A股收盤價均價的九折，募集資金總額不超過人民幣45億元或等值外幣，將主要用于美國1GW高效組件項目和山西二期14GW一體化生產基地建設項目。

　　晶科能源表示，本次GDR發行將有助于公司鞏固N型產品領先地位以及提升盈利能力，靈活應對國際貿易壁壘，同時優化資本結構，增強抗風險能力。

　　晶科能源2024年半年報顯示，公司海外銷售占比達65%，海外營收占比超過70%，在頭部光伏企業中排名領先。

　　晶科能源相關負責人告訴《證券日報》記者：“在海外，公司通過全球化市場能力實現高溢價市場領先份額，未來則將通過更多的全球本土化制造與投資布局，確保領先的份額和價格水平。”

　　公司表示，美國1GW高效組件募投項目建成后，晶科能源在美組件產能總量將達到3GW。在人工智能浪潮催生的強勁清潔能源裝機需求中，公司將能夠鞏固高價市場的穩定出貨，同時更從容地應對貿易政策的不確定性，從而實現更好的利潤水平。

　　晶科能源另外一個擬募投項目是山西二期14GW一體化募投項目，該項目在去年5月份已官宣，將拉晶、切片、電池、組件集中于同一基地，能有效降低人力、物流等成本。

　　“經過兩年左右時間的深度調整，光伏行業已在周期底部，行業估值水平已經接近歷史低位。”金辰股份CEO祁海珅向《證券日報》記者表示。

　　高盛研報顯示，光伏行業本輪下行周期正進入尾聲，并有可能在2025年迎來周期性底部，需求可持續性將在2025年及以后推動產能利用率回升。長期來看，在全球發展綠色能源和低碳經濟的共識下，光伏發電作為最清潔、最經濟、最智慧的能源形式，滲透率仍有巨大提升空間。

　　晶科能源上述負責人向記者稱：“隨著國內大基地項目起量，以及后續特高壓建設完善與和電網消納能力提升，國內需求將穩步釋放。海外市場則繼續保持穩定增長，新興市場如東南亞及中東整體增速較快，歐洲庫存和電網消納問題解決后市場增速可期，美國市場需求要結合大選及政策落地。長期來看，對本土化要求較高的市場本地產能有望保持差別化溢價。”

　　晶科能源、陽光電源作為光伏組件和逆變器環節龍頭企業，是2022年GDR發行提速擴容后首批擬赴德上市的企業，也是2023年GDR新規后首批開展海外融資的企業。

　　德國是歐洲最大的單一光伏市場，2024年4月份，晶科能源曾向德國最大的光伏電站之一——TheWitznitz Solar Park交付了超過110萬件新型N型組件。而法蘭克福證券交易所是歐洲第二大證券交易所。

　　業內人士認為，公司若能順利發行上市，將進一步提升晶科能源在德國乃至歐洲市場的知名度，助力公司海外業務與融資渠道的良性發展。

　　該業內人士分析，通過在行業低谷期引入國際長線投資者，晶科能源將強化資金儲備，優化負債率和融資成本，提升可持續發展和抗風險能力，作為全球市場份額的領跑者，公司長期投資價值也將得以彰顯。