開(kāi)局2023：戶(hù)用儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)鏈全面“競(jìng)速”

　　受全球能源形勢(shì)疊加光伏裝機(jī)量不斷加大等影響，戶(hù)用儲(chǔ)能賽道持續(xù) “擴(kuò)張”，全球企業(yè)競(jìng)速“加速度”。

　　戶(hù)用儲(chǔ)能賽道可稱(chēng)得上2022年黃金細(xì)分賽道之一。

　　受全球能源形勢(shì)疊加光伏裝機(jī)量不斷加大等影響，戶(hù)用儲(chǔ)能賽道持續(xù) “擴(kuò)張”，全球企業(yè)競(jìng)速“加速度”。

　　海外數(shù)據(jù)顯示，2021年全球戶(hù)用儲(chǔ)能供應(yīng)商TOP3為特斯拉、派能科技、比亞迪，分別占比18%、14%、11%。而對(duì)比2020年，三者之間的份額差距越來(lái)越少，尤其以比亞迪的增長(zhǎng)尤為醒目。戶(hù)用儲(chǔ)能賽道或?qū)㈤_(kāi)啟全面競(jìng)速。

　　2022年12月30日，戶(hù)用儲(chǔ)能企業(yè)沃太能源擬科創(chuàng)板IPO。事實(shí)上，戶(hù)用儲(chǔ)能因其高經(jīng)濟(jì)性，2021年底以來(lái)，涌入戶(hù)用儲(chǔ)能賽道的企業(yè)就明顯增加。

　　一方面，2022年，能源緊張局勢(shì)造成歐洲電價(jià)上揚(yáng)。通常來(lái)說(shuō)，歐洲電價(jià)由采購(gòu)電價(jià)+新能源附加費(fèi)+稅費(fèi)組成。2022年10月份，歐盟和英國(guó)10月份的平均用電價(jià)格比2021年同期上漲了1倍。

　　另一方面，雙碳目標(biāo)下，光伏滲透率在海外明顯提速。戶(hù)用儲(chǔ)能與戶(hù)用光伏配套后的經(jīng)濟(jì)性凸顯。據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)，美國(guó)、德國(guó)的戶(hù)用光伏滲透率將從3.3%、11.1%，提升到2025年的6.6%、21.5%。美國(guó)、德國(guó)的光儲(chǔ)一體化滲透率也同步在提升。

　　一套完整的戶(hù)用儲(chǔ)能包括光伏組件、儲(chǔ)能逆變器、儲(chǔ)能電池和其他零部件等，其中最為核心的是儲(chǔ)能電池和儲(chǔ)能逆變器。典型的系統(tǒng)一般是5KW(組件+逆變器)配套10kWh(儲(chǔ)能電池)或者10kW+10kWh。

　　從戶(hù)用儲(chǔ)能賽道特征來(lái)看，戶(hù)用儲(chǔ)能屬于典型的C端消費(fèi)品，終端用戶(hù)在選擇產(chǎn)品時(shí)不僅考慮產(chǎn)品性?xún)r(jià)比，還會(huì)考慮壽命、功能和品牌等因素。所以，戶(hù)儲(chǔ)賽道毛利率總體高于其他儲(chǔ)能賽道。

　　沃太能源招股書(shū)也可以看出這一點(diǎn)。沃太能源最近幾年主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為28.21%、30.5%、26.81%、24.62%。總體毛利率高于聚焦為大型工商業(yè)儲(chǔ)能系統(tǒng)商陽(yáng)光電源。

　　從技術(shù)角度看，戶(hù)用儲(chǔ)能采用集成化微電網(wǎng)設(shè)計(jì)思想，可以并/離網(wǎng)雙模式運(yùn)行，并可實(shí)現(xiàn)運(yùn)行模式無(wú)縫切換，極大提高供電可靠性。另外，戶(hù)用儲(chǔ)能配置靈活高效的管理系統(tǒng)，可以根據(jù)電網(wǎng)、負(fù)荷、儲(chǔ)能和電價(jià)進(jìn)行運(yùn)行策略調(diào)整，實(shí)現(xiàn)系統(tǒng)運(yùn)行優(yōu)化和用戶(hù)收益最大化。

　　從戶(hù)用儲(chǔ)能走勢(shì)來(lái)看，戶(hù)用儲(chǔ)能注重外觀(guān)設(shè)計(jì)，便于安裝，主要配套磷酸鐵鋰電池，與光伏相結(jié)合。產(chǎn)品形態(tài)包括一體機(jī)、分體機(jī)等，主要為住宅、公共設(shè)施場(chǎng)所、小型工廠(chǎng)所等提供電力需求，既可以作為應(yīng)急電源、備用電源，還可以峰谷套利。

　　對(duì)比特斯拉和比亞迪的產(chǎn)品分布，繼新能源汽車(chē)領(lǐng)域的“廝殺”之外，雙方這一競(jìng)爭(zhēng)趨勢(shì)或?qū)⒃趦?chǔ)能領(lǐng)域延續(xù)，尤其是在更為比拼渠道和品牌的戶(hù)用儲(chǔ)能賽道。值得注意的是，比亞迪在電池領(lǐng)域已經(jīng)取得技術(shù)先機(jī)，未來(lái)的全球格局值得期待。

　　戶(hù)用儲(chǔ)能電池

　　戶(hù)用儲(chǔ)能電芯技術(shù)路線(xiàn)以磷酸鐵鋰路線(xiàn)為主，主要包括方形、軟包及圓柱等不同類(lèi)型電池。電芯單體容量層面，方形為50Ah-100Ah為主，軟包為30Ah-80Ah，圓柱為10Ah-50Ah。在戶(hù)用儲(chǔ)能領(lǐng)域，較小的單體電芯容量，可提高電池適配性，豐富模組形態(tài)、帶電量更多樣。

　　高工產(chǎn)業(yè)研究院(GGII)《2022年戶(hù)用儲(chǔ)能鋰電池企業(yè)出貨量排名》榜單顯示，2022年戶(hù)用儲(chǔ)能出貨量前五企業(yè)分別為寧德時(shí)代(含控股公司新能安)、鵬輝能源、比亞迪、億緯儲(chǔ)能與瑞浦蘭鈞(并列第四)和派能科技。

　　伴隨儲(chǔ)能風(fēng)起，越來(lái)越多鋰電池企業(yè)將戶(hù)用儲(chǔ)能作為重點(diǎn)開(kāi)拓的市場(chǎng)之一。總體而言，國(guó)內(nèi)戶(hù)用儲(chǔ)能鋰電池企業(yè)大部分都是從其他領(lǐng)域進(jìn)入戶(hù)用儲(chǔ)能市場(chǎng)，比如寧德時(shí)代、比亞迪、瑞浦蘭鈞等從動(dòng)力鋰電池切入;寧德時(shí)代控股的新能安和珠海冠宇從消費(fèi)電子鋰電池切入。此外，聚焦儲(chǔ)能電池賽道新銳明星企業(yè)海辰儲(chǔ)能針對(duì)戶(hù)用儲(chǔ)能賽道發(fā)布了電池新品。

　　值得一提的是，鵬輝能源2022年度業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，公司預(yù)計(jì)2022年歸母凈利潤(rùn)6億元至6.92億元，同比增長(zhǎng)228.89%至279.28%。2022年上半年，鵬輝能源戶(hù)用儲(chǔ)能大漲6倍，戶(hù)用儲(chǔ)能電池是鵬輝能源重要增長(zhǎng)極。

　　戶(hù)用儲(chǔ)能利潤(rùn)空間大，市場(chǎng)需求穩(wěn)定，已經(jīng)成為各鋰電池產(chǎn)業(yè)競(jìng)逐的重點(diǎn)賽道。

　　戶(hù)用儲(chǔ)能系統(tǒng)

　　戶(hù)用儲(chǔ)能系統(tǒng)帶電量普遍在5-20KWh，產(chǎn)品主要有分體機(jī)和一體機(jī)。

　　一體機(jī)：主要指的是將逆變器、電池和控制器置等集成一體系統(tǒng);分體式(逆變器+電池系統(tǒng))：電池與逆變器分開(kāi)安裝，用戶(hù)根據(jù)自身需求匹配戶(hù)用儲(chǔ)能逆變器等。

　　戶(hù)用儲(chǔ)能高壓化一體機(jī)趨勢(shì)明顯。國(guó)內(nèi)入局戶(hù)儲(chǔ)一體機(jī)的企業(yè)有：比亞迪、寧德時(shí)代科士達(dá)(CATL-KSTAR)、固德威、弘正儲(chǔ)能、華為、合康新能、科曜能源、麥田能源、首航新能源、沃太能源等 ;海外入局一體機(jī)的有特斯拉、Sonnen、Senec等。

　　其中儲(chǔ)能“多面手”——比亞迪Energy podattery box(Premium)戶(hù)用儲(chǔ)能產(chǎn)品已經(jīng)登陸美國(guó)、德國(guó)、澳大利亞等發(fā)達(dá)國(guó)家市場(chǎng)，并通過(guò)了眾多業(yè)界主流逆變器品牌的匹配測(cè)試。

　　2022年派能科技業(yè)績(jī)預(yù)告稱(chēng)，2022年度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)11.8億元-13.1億元，同比增長(zhǎng)273.21%-314.32%。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，戶(hù)用儲(chǔ)能有望成為全球重要的戰(zhàn)略家電產(chǎn)品，中國(guó)戶(hù)用儲(chǔ)能企業(yè)有望憑借儲(chǔ)能電池與逆變器等突出的產(chǎn)品、降本、渠道等能力以響應(yīng)這一產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)。

　　戶(hù)用儲(chǔ)能逆變器

　　戶(hù)用儲(chǔ)能逆變器大約占據(jù)一套系統(tǒng)20%成本，成為僅次于儲(chǔ)能電池的產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)。戶(hù)用儲(chǔ)能逆變器一般與戶(hù)用光伏配合使用，主要作為電量搬移、電費(fèi)管理、應(yīng)急電源等，安裝于室內(nèi)，對(duì)安規(guī)、EMC、噪聲等要求較高。

　　GGII數(shù)據(jù)顯示，2022年，中國(guó)儲(chǔ)能鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈規(guī)模破2000億，其中PCS增幅達(dá)248%。戶(hù)用儲(chǔ)能變流器其中重要增量。2022年深圳龍崗海關(guān)數(shù)據(jù)也顯示，2022年上半年戶(hù)用級(jí)儲(chǔ)能逆變器增長(zhǎng)5倍以上。

　　據(jù)高工儲(chǔ)能不完全盤(pán)點(diǎn)，古瑞瓦特、昱能科技、陽(yáng)光電源、三晶電氣、科曜能源、錦浪科技、弘正儲(chǔ)能、華峰儲(chǔ)能、采日能源、愛(ài)士惟、阿詩(shī)特、艾羅能源等均發(fā)力戶(hù)用儲(chǔ)能逆變器賽道。

　　從眾多企業(yè)業(yè)績(jī)報(bào)告或預(yù)告來(lái)看，儲(chǔ)能逆變器也正在成為驅(qū)動(dòng)光伏逆變器行業(yè)上市公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的重要因素。

　　錦浪科技業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，2022年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)10.4億元至11.0億元，同期增長(zhǎng)119.49%至132.15%。錦浪科技稱(chēng)，公司所從事的組串式并網(wǎng)逆變器及儲(chǔ)能逆變器的市場(chǎng)需求快速增長(zhǎng)，內(nèi)外銷(xiāo)需求旺盛。

　　昱能科技業(yè)績(jī)預(yù)告稱(chēng)，2022年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)3.4億元至3.8億元，同比增長(zhǎng)230%至269%。

　　德業(yè)股份預(yù)計(jì)2022年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)14.5億元至15.5億元，同比增長(zhǎng)150.62%至167.91%。

　　值得注意的是，古瑞瓦特得益于戶(hù)用儲(chǔ)能 “風(fēng)起”，正在加速I(mǎi)PO進(jìn)程。為了持續(xù)保持高速增長(zhǎng)，古瑞瓦特已經(jīng)具備300萬(wàn)套光伏逆變器及儲(chǔ)能逆變器年產(chǎn)能。