開局2023：戶用儲能產業(yè)鏈全面“競速”

　　受全球能源形勢疊加光伏裝機量不斷加大等影響，戶用儲能賽道持續(xù) “擴張”，全球企業(yè)競速“加速度”。

　　戶用儲能賽道可稱得上2022年黃金細分賽道之一。

　　受全球能源形勢疊加光伏裝機量不斷加大等影響，戶用儲能賽道持續(xù) “擴張”，全球企業(yè)競速“加速度”。

　　海外數據顯示，2021年全球戶用儲能供應商TOP3為特斯拉、派能科技、比亞迪，分別占比18%、14%、11%。而對比2020年，三者之間的份額差距越來越少，尤其以比亞迪的增長尤為醒目。戶用儲能賽道或將開啟全面競速。

　　2022年12月30日，戶用儲能企業(yè)沃太能源擬科創(chuàng)板IPO。事實上，戶用儲能因其高經濟性，2021年底以來，涌入戶用儲能賽道的企業(yè)就明顯增加。

　　一方面，2022年，能源緊張局勢造成歐洲電價上揚。通常來說，歐洲電價由采購電價+新能源附加費+稅費組成。2022年10月份，歐盟和英國10月份的平均用電價格比2021年同期上漲了1倍。

　　另一方面，雙碳目標下，光伏滲透率在海外明顯提速。戶用儲能與戶用光伏配套后的經濟性凸顯。據相關數據預測，美國、德國的戶用光伏滲透率將從3.3%、11.1%，提升到2025年的6.6%、21.5%。美國、德國的光儲一體化滲透率也同步在提升。

　　一套完整的戶用儲能包括光伏組件、儲能逆變器、儲能電池和其他零部件等，其中最為核心的是儲能電池和儲能逆變器。典型的系統(tǒng)一般是5KW(組件+逆變器)配套10kWh(儲能電池)或者10kW+10kWh。

　　從戶用儲能賽道特征來看，戶用儲能屬于典型的C端消費品，終端用戶在選擇產品時不僅考慮產品性價比，還會考慮壽命、功能和品牌等因素。所以，戶儲賽道毛利率總體高于其他儲能賽道。

　　沃太能源招股書也可以看出這一點。沃太能源最近幾年主營業(yè)務毛利率分別為28.21%、30.5%、26.81%、24.62%。總體毛利率高于聚焦為大型工商業(yè)儲能系統(tǒng)商陽光電源。

　　從技術角度看，戶用儲能采用集成化微電網設計思想，可以并/離網雙模式運行，并可實現運行模式無縫切換，極大提高供電可靠性。另外，戶用儲能配置靈活高效的管理系統(tǒng)，可以根據電網、負荷、儲能和電價進行運行策略調整，實現系統(tǒng)運行優(yōu)化和用戶收益最大化。

　　從戶用儲能走勢來看，戶用儲能注重外觀設計，便于安裝，主要配套磷酸鐵鋰電池，與光伏相結合。產品形態(tài)包括一體機、分體機等，主要為住宅、公共設施場所、小型工廠所等提供電力需求，既可以作為應急電源、備用電源，還可以峰谷套利。

　　對比特斯拉和比亞迪的產品分布，繼新能源汽車領域的“廝殺”之外，雙方這一競爭趨勢或將在儲能領域延續(xù)，尤其是在更為比拼渠道和品牌的戶用儲能賽道。值得注意的是，比亞迪在電池領域已經取得技術先機，未來的全球格局值得期待。

　　戶用儲能電池

　　戶用儲能電芯技術路線以磷酸鐵鋰路線為主，主要包括方形、軟包及圓柱等不同類型電池。電芯單體容量層面，方形為50Ah-100Ah為主，軟包為30Ah-80Ah，圓柱為10Ah-50Ah。在戶用儲能領域，較小的單體電芯容量，可提高電池適配性，豐富模組形態(tài)、帶電量更多樣。

　　高工產業(yè)研究院(GGII)《2022年戶用儲能鋰電池企業(yè)出貨量排名》榜單顯示，2022年戶用儲能出貨量前五企業(yè)分別為寧德時代(含控股公司新能安)、鵬輝能源、比亞迪、億緯儲能與瑞浦蘭鈞(并列第四)和派能科技。

　　伴隨儲能風起，越來越多鋰電池企業(yè)將戶用儲能作為重點開拓的市場之一。總體而言，國內戶用儲能鋰電池企業(yè)大部分都是從其他領域進入戶用儲能市場，比如寧德時代、比亞迪、瑞浦蘭鈞等從動力鋰電池切入;寧德時代控股的新能安和珠海冠宇從消費電子鋰電池切入。此外，聚焦儲能電池賽道新銳明星企業(yè)海辰儲能針對戶用儲能賽道發(fā)布了電池新品。

　　值得一提的是，鵬輝能源2022年度業(yè)績預告顯示，公司預計2022年歸母凈利潤6億元至6.92億元，同比增長228.89%至279.28%。2022年上半年，鵬輝能源戶用儲能大漲6倍，戶用儲能電池是鵬輝能源重要增長極。

　　戶用儲能利潤空間大，市場需求穩(wěn)定，已經成為各鋰電池產業(yè)競逐的重點賽道。

　　戶用儲能系統(tǒng)

　　戶用儲能系統(tǒng)帶電量普遍在5-20KWh，產品主要有分體機和一體機。

　　一體機：主要指的是將逆變器、電池和控制器置等集成一體系統(tǒng);分體式(逆變器+電池系統(tǒng))：電池與逆變器分開安裝，用戶根據自身需求匹配戶用儲能逆變器等。

　　戶用儲能高壓化一體機趨勢明顯。國內入局戶儲一體機的企業(yè)有：比亞迪、寧德時代科士達(CATL-KSTAR)、固德威、弘正儲能、華為、合康新能、科曜能源、麥田能源、首航新能源、沃太能源等 ;海外入局一體機的有特斯拉、Sonnen、Senec等。

　　其中儲能“多面手”——比亞迪Energy podattery box(Premium)戶用儲能產品已經登陸美國、德國、澳大利亞等發(fā)達國家市場，并通過了眾多業(yè)界主流逆變器品牌的匹配測試。

　　2022年派能科技業(yè)績預告稱，2022年度實現歸母凈利潤11.8億元-13.1億元，同比增長273.21%-314.32%。

　　業(yè)內人士認為，戶用儲能有望成為全球重要的戰(zhàn)略家電產品，中國戶用儲能企業(yè)有望憑借儲能電池與逆變器等突出的產品、降本、渠道等能力以響應這一產業(yè)趨勢。

　　戶用儲能逆變器

　　戶用儲能逆變器大約占據一套系統(tǒng)20%成本，成為僅次于儲能電池的產業(yè)鏈環(huán)節(jié)。戶用儲能逆變器一般與戶用光伏配合使用，主要作為電量搬移、電費管理、應急電源等，安裝于室內，對安規(guī)、EMC、噪聲等要求較高。

　　GGII數據顯示，2022年，中國儲能鋰電池產業(yè)鏈規(guī)模破2000億，其中PCS增幅達248%。戶用儲能變流器其中重要增量。2022年深圳龍崗海關數據也顯示，2022年上半年戶用級儲能逆變器增長5倍以上。

　　據高工儲能不完全盤點，古瑞瓦特、昱能科技、陽光電源、三晶電氣、科曜能源、錦浪科技、弘正儲能、華峰儲能、采日能源、愛士惟、阿詩特、艾羅能源等均發(fā)力戶用儲能逆變器賽道。

　　從眾多企業(yè)業(yè)績報告或預告來看，儲能逆變器也正在成為驅動光伏逆變器行業(yè)上市公司業(yè)績增長的重要因素。

　　錦浪科技業(yè)績預告顯示，2022年實現歸母凈利潤10.4億元至11.0億元，同期增長119.49%至132.15%。錦浪科技稱，公司所從事的組串式并網逆變器及儲能逆變器的市場需求快速增長，內外銷需求旺盛。

　　昱能科技業(yè)績預告稱，2022年實現歸母凈利潤3.4億元至3.8億元，同比增長230%至269%。

　　德業(yè)股份預計2022年實現歸母凈利潤14.5億元至15.5億元，同比增長150.62%至167.91%。

　　值得注意的是，古瑞瓦特得益于戶用儲能 “風起”，正在加速IPO進程。為了持續(xù)保持高速增長，古瑞瓦特已經具備300萬套光伏逆變器及儲能逆變器年產能。