川財證券：儲能建設需求擴張 看好全釩液流電池未來在電網儲能領域的應用

　　川財證券發布研究報告稱，釩液流電池安全高，性能穩定促發展，優于鋰電池的安全性、便于大規模建設的技術特性以及政策支持是當前全釩液流電池成長的主要驅動力。多重合力下，全釩液流電池前景較為明朗，商業化初期相對較高的成本預計也將隨著項目增多，規模化生產以及技術突破得到緩解。看好全釩液流電池未來在電網儲能領域的應用。

　　川財證券主要觀點如下：

　　風電光伏裝機提升，儲能建設需求擴張

　　儲能板塊隨著風電光伏裝機容量占比不斷提升，其發電不穩定的特性對電網產生考驗。為提升消納能力，進一步拓展新能源發電建設空間，加大儲能行業投入勢在必行。盡管當前抽水蓄能是儲能的主要形式，但抽水蓄能自身具有局限性。隨著行業整體的擴張，新型儲能也步入快速發展期。關注釩液流電池等適合建造大型電化學儲能設施的新興技術路徑相關企業正當時。

　　上游釩制品需求增長可觀，中游制造商未來可期

　　對于現有上市企業，全釩液流電池的應用首先利好上游原材料提供商。礦業生產投資周期長，擴產難度大。全釩液流電池帶來的需求增量一旦改變供需格局，將刺激釩制品價格上行，提升上游原材料生產企業業績。相關標的：釩鈦股份(000629.SZ)、河鋼股份(000709.SZ)。對于行業中游制造企業，當前全釩液流電池總體規模較小，短期內帶來的增量業績影響較小。但隨著技術成熟和儲能需求不斷擴張，全釩液流電池有望成為中游制造企業亮眼的新增業務。相關標的：上海電氣(601727.SH)、國網英大(600517.SH)。

　　風險提示：上游原材料價格大幅提升;能源轉型政策變動;儲能建設不及預期。