國(guó)金證券發(fā)布研究報(bào)告稱(chēng)，碳中和及儲(chǔ)能背景下，氫儲(chǔ)能將迎來(lái)千億級(jí)規(guī)模的電解水制氫藍(lán)海市場(chǎng)機(jī)會(huì)，其中布局相關(guān)高價(jià)值量及關(guān)鍵核心裝備：電解水制氫設(shè)備、氫能項(xiàng)目EPC和制氫電源的企業(yè)將率先受益，推薦電解水制氫設(shè)備廠(chǎng)商：昇輝科技(300423.SZ)、華電重工(601226.SH)、億利潔能(600277.SH);氫能項(xiàng)目EPC承包商：陜西建工(600248.SH)以及IGBT制氫電源企業(yè)：時(shí)代電氣(688187.SH)。
國(guó)金證券主要觀點(diǎn)如下：
雙碳背景下可再生能源發(fā)電比例持續(xù)上升，新型能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型催生儲(chǔ)能需求。
電力行業(yè)成為碳交易市場(chǎng)的先行試驗(yàn)田，雙碳政策背景下我國(guó)向新型能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，可再生能源裝機(jī)迎來(lái)高增，預(yù)計(jì)到2030年可再生能源發(fā)電占比超4成。風(fēng)光發(fā)電具備波動(dòng)性，新型能源結(jié)構(gòu)下催生儲(chǔ)能需求，其中長(zhǎng)時(shí)儲(chǔ)能需滿(mǎn)足大規(guī)模應(yīng)用和時(shí)間邊際成本低的特性。
氫儲(chǔ)能將成為長(zhǎng)周期、大規(guī)模儲(chǔ)能場(chǎng)景的最優(yōu)選擇，是非電能源消費(fèi)領(lǐng)域碳中和的關(guān)鍵。
氫儲(chǔ)能屬于廣義儲(chǔ)能，利用風(fēng)光富余電能電解水制氫，在終端應(yīng)用環(huán)節(jié)直接使用的方式。氫能大規(guī)模應(yīng)用和時(shí)間邊際成本低：1MWh儲(chǔ)能下度電存儲(chǔ)成本只需1300元，低于鋰/液流電池1500/1400元;擴(kuò)容成本低于蓄電池類(lèi)，氫儲(chǔ)能擴(kuò)容僅需增加儲(chǔ)氫罐而非使用資源礦，并且無(wú)自衰減更適配長(zhǎng)周期儲(chǔ)能。此外，氫能是與電同等重要的二次能源，是非電能源消費(fèi)碳中和的關(guān)鍵。非電能源消費(fèi)占比過(guò)半且大多為碳排放大頭，非電能源消費(fèi)領(lǐng)域的脫碳關(guān)鍵在氫能。上游側(cè)耦合風(fēng)光設(shè)備電解水制氫，可解決可再生能源電消納及上網(wǎng)問(wèn)題，風(fēng)光氫儲(chǔ)一體化項(xiàng)目正逐步落地，而下游多樣化零碳應(yīng)用將打開(kāi)需求側(cè)市場(chǎng)。
氫儲(chǔ)能對(duì)應(yīng)電解槽市場(chǎng)千億規(guī)模，堿性率先起量、PEM后起更適配風(fēng)光。
基于對(duì)可再生能源發(fā)電量及氫儲(chǔ)能需求量測(cè)算，預(yù)計(jì)2030年儲(chǔ)能領(lǐng)域電解槽累計(jì)裝機(jī)57GW，對(duì)應(yīng)綠氫約230萬(wàn)噸，千億市場(chǎng)規(guī)模。電解槽技術(shù)方面，堿性電解槽率先起量，長(zhǎng)期看PEM電解槽有望開(kāi)啟替代進(jìn)程。主流電解槽分為堿性電解槽(ALK)、質(zhì)子交換膜電解槽(PEM)和固態(tài)氧化物電解槽(SOEC)，前兩種已商用化，SOEC仍處向產(chǎn)業(yè)化過(guò)渡狀態(tài)。當(dāng)前示范項(xiàng)目推廣下，購(gòu)置成本為首要因素，堿性電解槽優(yōu)勢(shì)顯著，預(yù)計(jì)2025年前占比超九成;逐步向市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)發(fā)展下，全生命周期成本為關(guān)鍵，當(dāng)PEM成本為堿性成本3-4倍時(shí)，兩者可實(shí)現(xiàn)制氫成本基本持平，當(dāng)前80%ALK+20%PEM兩者混合搭配是成本最優(yōu)解。
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評(píng)論