海外儲能需求變化

　　戶儲專家交流紀要

　　Q：全球各個主要市場在2024年的儲能裝機需求有哪些變化?

　　A：全球的儲能需求主要分布在歐洲、北美以及新興市場，例如2023年新增的南非市場。歐洲市場在上半年經歷了一個顯著增長，原因在于2022年底電芯價格下調后，分銷商備貨加劇，裝機容量較為可觀。然而到了下半年，市場出現了變遷，倉庫積壓了大量貨物。

　　Q：全球各個主要市場在2024年的儲能裝機需求有哪些變化?

　　A：全球的儲能需求主要分布在歐洲、北美以及新興市場，例如2023年新增的南非市場。歐洲市場在上半年經歷了一個顯著增長，原因在于2022年底電芯價格下調后，分銷商備貨加劇，裝機容量較為可觀。然而到了下半年，市場出現了變遷，倉庫積壓了大量貨物。

　　在國內，到了7月份市場變化顯而易見，很多廠家甚至停工或部分開工。但到了10月份左右開始逐步復工，部分企業為了達到IPO上市指標，仍然保持較高的生產量。對于2024年，我們預計全球儲能市場可能會有30%的增長。不過，每個廠家的狀況不同，難以具體評估。

　　北美市場在2023年4月推行的ITC3.0政策對光伏安裝有較大影響，上網電價補貼大打折扣，不過預計2024年整體需求會增長。增量市場和存量市場都將對配合光伏的儲能提出新需求。除此之外，新的產品形態，如耦合式儲能，會在2024年帶來新的增長。

　　在南非市場，電力結構的依賴于火電過度，再加上長期運行的火電機組年久失修，導致了頻繁的電力中斷，加之政治原因導致的配電策略，2023年的市場增長在200%到300%，但下半年受到影響，存在大量庫存積壓。南非市場對產品性價比要求高，且主要是備件需求型，與歐洲市場存在差異。德國和意大利市場因補貼政策支持，需求有所增加。

　　Q：德語區的儲能系統市場主要是以什么樣的系統為主?德語區和非德語區的儲能系統有什么不同?

　　A：德語區的儲能系統以高壓的系統為主，即高壓的三相電池系統，電壓大于80伏。因為德語區的房子入戶電是三相交流電，且德語區能夠裝設更大功率的電池，使得電池容量也可以做得更大。而非德語區則主要以低壓電池系統為主，即48伏，容量相對較小。此外，非德語區基本上以單相系統為主，因為電池側電流大，效率降低。

　　Q：未來幾年歐洲儲能系統市場的預期增長如何?2024年的增長預期是多少?

　　A：2023年上半年，歐洲裝機量約為5.5個吉瓦時，預計全年可達到大約10個吉瓦時。到2024年預計可以保持大約30%的增長率。英國出臺政策免征新裝儲能電池的20%增值稅，這可能會刺激安裝需求;同時，德國和意大利在2023年的市場仍占較大比重，尤其是德國，其中戶用光伏的配儲率已經達到80%，因此其市場增速與戶用光伏的增速同步。

　　存量市場中，之前沒有配備電池的系統將會添加電池。2021年到2022年期間，存量市場的占比大約只有20%。2023年有法律要求新增的光伏系統必須配儲，這推動了市場增長。意大利在2024年可能面臨補貼退坡，但如果有75%的補貼，整體需求仍具有吸引力。

 

　　新潔能交流紀要

　　Q：功率半導體行業最近價格上修的現象，您怎么看?是否代表行業的拐點?

　　A：這次漲價是市場企穩向好的信號，而不是供不應求所致。漲價的背后透露的是企業在市場下行期采取降價策略后，因降價幅度較大影響了經營狀況，現市場回升，企業為了修復經營壓力調整價格。

　　兩個要點是，一是之前市場情況較差，現在希望通過漲價進行修復;二是市場出現拐點，同行認為市場有能力消化這次漲價。因此，整體而言，漲價顯示的是市場正在企穩并趨于向好的趨勢。

　　Q：漲價對公司的影響如何?公司是否也會漲價?

　　A：我們新潔能的當前策略側重于提升市場份額，而不是簡單提高價格。在追求市場份額的同時，我們著重于保持或提升盈利能力。

　　如果市場形勢進一步好轉，公司未來不排除調整價格的可能，但當前的重點是提升市場份額。要保證毛利率的穩定或適度增長的前提下增加市場份額。未來價格上調雖有可能，但現階段重要任務是提升市場份額。

　　Q：公司目前的產品結構如何?

　　A：2023年1至9月間，新潔能的產品結構大致分布為：屏蔽三極管36%，整流器29%，超級二極管12%，IGBT(絕緣柵雙極型晶體管)20%，以及其他產品比如驅動IC占余下的小部分。

　　Q：公司在下游應用領域的占比情況怎樣?

　　A：2023年7至9月，下游應用領域的分布約為工業40%，光伏11%，汽車15%，消費類20%，軌道交通3%，其余包括5G通訊、機器人、服務器等占11%。我們會根據市場狀況和客戶需求，持續優化產品結構。工業領域占比最高，我們預計會增加在光伏、汽車以及服務器等戰略領域的投入。

　　Q：此次產品漲價是基于產品本身，還是基于下游行業的景氣度?

　　A：漲價更多是發生在消費工業領域的中低端產品中，而非基于整體下游行業景氣度。中低端市場的部分產品可能更受消費類需求影響，這此次漲價在一定程度上反映了相關領域市場的情況。

　　Q：公司公司在應對經營壓力和市場需求方面有哪些動作?需求端和庫存情況如何?

　　A：新潔能公司面臨降價和經營壓力，在順價方面進行了一些調整。2022年底，公司感覺消費類和工業類客戶的庫存已相對干凈，向上空間很有限，到了2023年第一季度末和第二季度，我們感受到庫存開始逐步更新，拉貨活動增多。因此，到2023年下半年，客戶拉貨跡象明顯，景氣度開始顯示出底部反轉的趨勢，盡管斜率不高，整體感覺還是較為樂觀。

　　Q：公司在光伏、新能源汽車和服務器領域的市場情況如何?

　　A：在光伏領域，2022年光伏存儲占到了收入的近30%，但后來市場走弱，2023年第三季度下降至11%，隨著市場的變化調整策略。2023年底，我們覺得光伏客戶有強烈的拉貨意愿，預計2024年第二季度會有需求復蘇，最近光伏客戶拉貨趨勢樂觀。

　　在新能源汽車領域，2023年公司在發力領域進行了重大投入，如建立汽車電子事業部、產品研發、獲得ACQ認證等，與主要客戶形成了更緊密的合作，放量出貨。從客戶反饋和我們的出貨量來看，我們對未來1～3年的汽車板塊持續增長持樂觀態度，認為其潛力巨大。

　　在服務器領域，傳統服務器是主要發力點，2023年Q4在AI算力服務器上取得顯著進展，產品通過客戶驗證并開始小批量出貨，預計未來成長性非常高。我們對服務器領域的盈利能力和發展空間保持樂觀。

 

　　榮昌生物交流紀要

　　Q：公司后續的產能擴張情況如何?在當前相對平靜的經濟環境下，有關泰達稀土方面，榮昌生物的放量規劃是什么樣的?

　　A：關于產能的擴張，我們的產能布局主要集中在2418任務上，這對我們是長遠而重要的。目前，4824的產能已經非常充足，可以滿足銷售需求，沒有任何問題。

　　考慮到未來上市以及持續產能增長的需求，我們投資建設了新的前批車間。最近一個月前，新車間獲得了批準。這對于接下來兩年以及更長期的銷售增長做了良好的準備，提供了扎實的產品供應保障。

　　我們還有另一個車間正在建設中，預計兩年后完工以供應市場需求。這些準備工作都已在進行中，確保未來五年甚至更長時間內的消費增長可以得到滿足。至于2023年銷售的壓力，我們確實遇到了一些挑戰，如泰達汽服務的退貨情況。盡管如此，銷售團隊的信心依然堅定，并致力于完成全年目標，對于2024年的銷售目標并沒有大的變化。

　　Q：對于市場傳言，榮昌生物的財務狀況如何?有哪些財務規劃?在融資困難的情況下，大股東永康制藥將如何支持公司?

　　A：我們對公司近期資金情況的擔憂是不必要的，目前公司的資金準備是充足的且能保障公司運營。我們預測未來一段時間內，公司將有四個主要的現金流來源。

　　第一是商業化帶來的現金流，包括24年及以后的時間里，我們對市場前景有信心。

　　第二是銀行授信，我們與銀行保持良好的關系，并獲得超過40億的授信額度，包括流動貸款和項目授信，這將滿足我們的未來資金需求。

　　第三是成功的異地擴張，可能會為公司帶來更多現金流。

　　第四是再融資策略，盡管目前政策收緊，但仍有準備，并根據需要適時啟動。至于榮昌制藥，雖然是獨立的公司，但在我們需要時，會以符合上市公司運作要求的方式協助榮昌生物。

　　榮昌制藥具備良好的資產和發展前景，手頭也有一定的資金，可以在必要時提供支持。

　　Q：關于榮昌生物產品RC18的海外臨床試驗進展情況，第一階段的數據何時能夠公布?以往的談判是否會對未來可能的交易產生積極影響，以及關于該產品可能的商業化合作伙伴有何進展?

　　A：RC18海外臨床試驗第一階段已于去年11月結束，按計劃6個月后將公布數據。目前還未能確定具體的數據發布日期，但該產品全球競爭力較強，在國際市場受到關注。公司已進行多輪商業化前的溝通和準備工作。

　　至于商業合作，我們會在適當的時機和合作伙伴進行合適規模的交易，目前正在積極探索合作可能性但具體交易時機尚不確定。

 

　　輪胎行業投資機會匯報

　　Q：輪胎行業的主要邏輯是什么?中國輪胎企業在海外擴張面臨的主要問題是什么?

　　輪胎行業的主要邏輯是在美國和歐洲市場低成本擴張，中國輪胎企業憑借低成本優勢在海外擴張。中國輪胎企業在海外擴張面臨的主要問題是成本差距、產品質量和內卷化。

　　Q：關稅對中國輪胎企業的影響是什么?

　　關稅對中國輪胎企業的影響是降低了其在美國和歐洲市場的競爭力，導致其在美國和歐洲市場的銷量減少。

　　Q：中國輪胎企業的業績波動主要原因是什么?

　　中國輪胎企業的業績波動主要原因是關稅的影響和海運費的價格上漲，導致其在美國的性價比下降。

　　Q：關稅對輪胎企業的影響逐漸減小的原因是什么?中國企業在面對關稅影響時有哪些應對措施?

　　多基地的布局使得美國對于中國或者對東南亞公公東南亞的生產基地加征關稅的手段逐漸失去效應。中國企業通過海外雙基地的布局，甚至未來是三基地的布局，分散風險。同時，通過提供良好的數據，證明自己并不是真正的傾銷，以應對關稅的影響。

　　Q：泰國基地加征的關稅稅率經過復審后有望下降到什么程度?

　　泰國的稅率從16%左右下降到4%左右，最終的仲裁結果預計在2024年第一季度落地。

　　Q：為什么美國對中國輪胎企業下降關稅?

　　這是一個WTO向下的正常貿易訴訟，中國企業通過提供合法數據證明自己并沒有在美國進行反傾銷、反傾銷或補貼，拿到比較低的稅率。

　　Q：原材料對輪胎企業的影響有哪些?

　　原材料的影響因素包括原油、天然橡膠和煤炭。其中，天然橡膠是唯一可能有風險的因素，但全球輪胎市場的需求增長相對比較慢，因此輪胎企業可以通過市場擴張來化解產能過剩的問題。

　　Q：輪胎企業在海外擴張時是否會面臨產能過剩的問題?

　　中國輪胎企業在2025年之前，海外的擴張不至于在美國市場形成內卷化，形成激烈的價格戰。

　　Q：全球輪胎市場容量是多少?

　　全球輪胎市場容量在接近18億條左右，其中的半鋼胎大概在16億條，全方位的是一條條左右。

 

　　鉑力特交流紀要

　　Q：公司公司的民品業務毛利率與其它業務比較如何?未來公司如何看待毛利率問題?

　　A：公司的民品業務由于參與的是大規模工業和市場，其毛利率不會特別高，尤其是與防滑鏈業務相比。盡管如此，由于民品業務的大量生產，可以帶來的總利潤貢獻仍然可觀。而且，隨著消費電子等新興業務的穩步推進和產品放量期的來臨，未來毛利率有望得到提升。

　　在產品進入穩態期后，初期成本高的問題將逐步解決，良品率的提高也將有助于毛利率的增長。綜合來看，公司認為現階段的毛利率還是比較合理的。

　　Q：公司的財務費用情況將如何變化?是否會對公司的利潤產生較大影響?

　　A：去年，鉑力特可能因為銀行借款用于投資產能而產生一定的財務費用壓力。然而，隨著募資款項的到賬，預計2024年的財務費用將大幅下降。同時，由于當前銀行利率較低，公司可能會適度利用銀行資金，這對公司是有益的。整體而言，2023年的財務費用較高的情況在2024年應會有所緩解，不會對公司的利潤產生過大影響。

　　Q：公司公司2024年的收入和利潤增長預期如何?

　　A：對于2024年，公司預計會維持至少40%以上的收入增速，同時，隨著新的民品業務進入批量生產階段，毛利率也預期會有所提升。此外，一些前年影響較大的費用項目，如計提和財務費用，在2024年都將得到改善。因此，可以期待公司在2024年的利潤端會有好轉。

　　Q：公司在消費電子領域的新業務發展情況如何?

　　A：公司注意到消費電子行業對于輕量化材料的需求正在增長，例如手機制造商開始采用鈦合金材料，頭顯和可穿戴設備也對減輕重量有較高要求。公司正關注這些變化，并在消費者電子領域尋求新的業務發展方向，這標志著2024年對公司來說是一個重要的年份，屆時會有更多相關產品落地。

　　Q：消費電子行業和3C行業目前對于3D打印技術的需求情況如何?

　　A：對于消費電子行業而言，只要存在減輕重量的需求或使用鈦合金材料，3D打印技術幾乎是不可回避的選擇。它在目前來看是最優的解決方案，不僅在經濟性上最優，也最能實現客戶的設計意圖。而在3C行業中，我們自2016年開始參與，積累了多年經驗和技術，一旦行業有重大項目落地，我們肯定會參與。

　　Q：人形機器人等高減重和定制化需求的行業，3D打印技術的應用前景和發展情況如何?

　　A：人形機器人行業非常適合采用3D打印技術，我們與許多獨立的公司都有合作，有的合作已經多年了。機器人的金屬組件尤其適合采用3D打印技術。此外，我們對這一塊的理解和認知已經很成熟，關鍵在于產量的增加。一旦研究階段驗證技術的可行性，并且開始大量生產，3D打印將成為關鍵環節。

　　Q：商業航天領域與3D打印技術的結合現狀以及將來的展望如何?

　　A：商業航天領域目前正在大量采用3D打印技術，尤其是液體動力(如火箭)的制造。例如，22年航天六院的許多項目都在大規模使用3D打印技術，我們提供了大部分3D打印機，并為他們規劃了幾百臺的生產線。我們當前已和諸如東方空間、新車榮耀、藍劍等頭部航天公司合作，成為他們主要的制造技術之一。

　　未來，如果商業航天業務繁榮，并且有大量實際意義上的商業發射任務，必將大幅推動3D打印技術的應用。整個火箭的制造有很大一部分將采用3D打印技術，這個趨勢已經明確，一旦任務確立，將帶來顯著的業務增長。

　　Q：海外業務對于公司的意義以及未來的市場空間和利潤情況的展望如何?

　　A：海外市場對我們來說是一個戰略關注點，尤其對于23年到24年以及未來一段時間內，我們預計將看到海外市場的穩定增長。中國的解決方案，在技術層面和成本方面，在海外仍然具有非常強的競爭力，因此海外業務預計每年都會呈現增長趨勢。

　　另外，海外毛利相比國內情況會更好一些，原因在于產品在海外具有較強競爭力，以及海外市場更認可產品所帶來的價值。不過，海外業務也存在一些挑戰，例如服務成本和勞動力成本較高。

　　來源：阿爾法工場研究院

　　原標題：專家訪談匯總：海外儲能需求變化

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