83億大擴產，鵬輝能源這場“豪賭”要如何落地?

　　擬投資總金額約83億，三年總利潤才8個億。

　　華夏儲能獲悉，儲能電芯巨頭鵬輝能源(SZ：300438)公布了一項重磅擴產計劃，擬在安徽省廣德市斥資50億元，打造10GWh儲能電芯及儲能系統制造工廠，同時建設獨立共享儲能研發基地項目。

　　還不止這一項。自2024年下半年起，鵬輝能源在產能擴張的道路上大步邁進，7月于內蒙古投資23億元、10月在河南投入10億元，分別開展相應的產能投資規劃。

　　上述三項投資，總金額高達83億元。值得注意的是，根據其財報數據，近3年總利潤累計8.53億元——也就是說，投資額是總利潤的近10倍了，如此大規模的投入引發業界關注。更何況，當前儲能全產業鏈產能過剩，鵬輝能源逆勢而上背后，究竟有著怎樣的戰略考量?

　　逆勢擴產，三大項目齊發

　　鵬輝能源的三項產能規劃各有側重。

　　在內蒙古烏蘭察布，將建設年產10GWh儲能電芯及系統集成項目與年產1GWh的半固態電池項目;

　　駐馬店市正陽縣則迎來小動力方形鋁殼鋰離子電池日產能3萬支以及電容式鋰離子電池日產能50萬支項目的新建工程;

　　而在安徽，綜合其擬投建項目來看，電化學儲能無疑是鵬輝能源擴產規劃的核心戰場。

　　鵬輝能源創立于2001年，早期專注于消費電池業務。2015年成功上市后，敏銳地捕捉到儲能業務的巨大潛力，開啟布局并將其列為重點發展方向，不斷加速擴張步伐。至2019年，明確提出“聚焦儲能，做強儲能”的戰略規劃。

　　鵬輝管理層極具前瞻性的布局與持續的投入，為其成長為行業龍頭奠定了堅實基礎。2021年財報顯示，公司營收與凈利潤實現雙豐收，分別達到56.93億元與1.82億元，同比增長率高達56.3%與242.9%;2022年再創佳績，營收與凈利潤分別實現90.67億元和6.82億元，漲幅分別為59.26%和244.45%。

　　與此同時，其儲能電芯出貨量在全球市場的排名也穩步攀升。Infolink Consulting數據表明，2024年前三季度，鵬輝能源儲能電芯出貨量位居全球第八位。

　　然而，鵬輝能源在2023年的業績卻遭遇重大挫折，營收同比下降23.54%，凈利潤同比銳減93.14%(為4310萬元)。直至2024年第三季度，仍未擺脫業績下滑的困境。

　　當然這一困境與行業整體的低谷形勢息息相關，大規模擴產引發產能嚴重過剩，行業低價內卷加劇，產品利潤空間被大幅擠壓。

　　值得注意的是，當前行業產能過剩的狀況尚未得到緩解，去庫存依舊是行業發展的主基調。

　　在如此背景下，鵬輝能源的擴產之舉不可不謂之“豪賭”。

　　首先，查看其歷年產能利用率，2023年上半年，鵬輝能源產能利用率尚維持在93.40%;隨著下半年新產能的釋放，全年產能利用率驟降至61.54%，2024年上半年繼續走低，產能利用率為58.48%。

　　此外，今年以來，鵬輝能源的現金情況也不容樂觀。截至2024年第三季度，公司經營現金流已呈現負值，高達4.81億元(比去年同期減少了217.05%)。

　　根據公告，鵬輝能源近期三大投資規劃的資金來源“主要依賴自有或自籌資金”。盡管采用分期建設模式，但短期內仍資金投入壓力不小。

　　在這樣的背景下，鵬輝能源仍堅持大規模擴產，似乎有些“不理性”。不過，對于潛在的財務風險，鵬輝也有清晰認知，公告中也提示“若融資未能及時到位，項目進度或將延遲;若負債規模過大，財務費用必然增加。”

　　聚焦獨立儲能與固態電池新賽道

　　鵬輝能源的“豪賭”，或是源于其對儲能行業更大發展機遇的預期看好。

　　鵬輝能源在產能布局方面早已“多點開花”，除新規劃項目之外，迄今已在廣州、珠海、常州、柳州、佛山、衢州、越南等多地建立多個生產基地。截至2024年上半年，已建成產能超過40GWh。

　　此前，鵬輝能源制定的2025年產能規劃是突破100+GWh，至今并未有公開信息顯示會有調整。此番大規模擴產似在為遠期規劃“趕進度”。

　　據已公開的項目信息，鵬輝意在進一步優化其現有業務布局。

　　華夏儲能留意到，鵬輝能源擬在安徽省廣德市建設的項目中，“獨立共享儲能研發基地”項目尤為引人注目。此前，鵬輝能源的儲能業務中戶用儲能占比較高，在2021年前后，戶儲和便攜式儲能業務收入一度占據儲能總收入的半壁江山。

　　但隨著海外戶儲市場的逐漸萎縮，鵬輝能源果斷調整戰略，向大儲和獨立儲能領域加大投入。

　　中國作為全球最大的儲能市場，大儲及獨立儲能更具主導地位。數據顯示，截至2024年9月底，中國已建成投運新型儲能5852萬千瓦、容量1.28億千瓦時，較2023年底增長約86%。

　　在雙碳轉型持續深化的背景下，中關村儲能產業技術聯盟在《儲能產業研究白皮書2024》中預測，至2030年，新型儲能累計裝機規模將達313.9GW，2024年至2030年復合年均增長率為37.1%，年平均新增儲能裝機規模為39.9GW。

　　此外，鵬輝能源在2024年將半固態及固態電池設定為另一關鍵發展方向。相關產能布局在今年陸續展開。在其今年7月公布的擴產項目中，涵蓋了年產1GWh的半固態電池項目，計劃于2025年5月開工，2026年7月投產。

　　8月，鵬輝能源推出“第一代固態電池”，首次展示了在新技術路線上的研發成果，即能量密度達280Wh/kg的產品。

　　必須承認的是，固態電池作為全新技術路線，量產門檻更高，也更加“燒錢”，因此業內有對其評價為“炒作大于實力”。但逐步發布其詳細的產能規劃，鵬輝意在向投資者證明在半固態、固態方向上持續投入的決心。

　　同時，鵬輝能源已經公布了相對清晰的固態電池研發路線圖：2020—2024年專注全固態研究及工藝開發;2025年推進中試研發與小規模生產;2026年建立產線并實現批量生產與全面推廣。

　　不久前的11月21日，鵬輝能源在投資者互動平臺上表示，公司當前的固態電池技術系自主研發成果，擁有完整自主知識產權;未來在固態電池應用等具體領域，不排除與行業頭部企業攜手合作的可能性。

　　不過，鵬輝能源的大規模擴產規劃將如何逐步落地，其全新的投入產出“小算盤”，是否有望改寫儲能行業格局，仍將在2025年面臨不小的挑戰。

　　來源;華夏能源網