新能源汽車產業鏈強勢崛起 潛在空間巨大

　　9月15日，2021世界新能源汽車大會在海南國際會展中心開幕，大會覆蓋全面推進市場化、智能網聯賦能等多個論壇，并同步展示前沿產品及領先技術。

　　今年以來，我國新能源汽車產銷兩旺，行業景氣度高漲。在此背景下，新能源汽車板塊表現十分強勢，新能源汽車行業概念指數年內漲幅接近30%，上下游相關企業股價乘勢上揚。機構認為，我國新能源汽車產業鏈逐漸成熟，未來有望逐漸擴大海外市場市占率，潛在市場空間巨大。

　　相關上市公司業績普超預期

　　在全球新能源汽車景氣度高漲的背景下，今年以來，我國新能源汽車產銷量、滲透率以及動力電池裝車量、充電樁普及率均高速增長。

　　中國汽車工業協會最新統計數據顯示，盡管當前汽車市場受全球芯片供需結構影響有所低迷，但是今年1至8月國內新能源汽車市場產銷兩旺，持續成為亮點。1至8月，新能源汽車產銷分別完成181.3萬輛和179.9萬輛，累計銷量的滲透率接近11%。

　　從單月數據來看，8月新能源汽車產銷不僅繼續刷新紀錄，并且當月滲透率已提升至17.8%，其中新能源乘用車滲透率更是接近20%。今年年初，新能源汽車滲透率約為6%。中汽協預計，按照目前的態勢發展，我國有望提前實現2025年新能源汽車20%市場份額的目標。

　　與此同時，新能源車企8月銷量同比普遍穩步增長。重點車企當中，比亞迪、蔚來、理想、小鵬、哪吒、零跑的銷量同比繼續實現高速增長，哪吒、零跑等二線新勢力正在快速崛起。

　　業績層面，2021年半年報顯示，在新能源汽車高景氣度的背景下，上半年多家上市公司新能源車銷量增長迅猛。其中，上汽集團上半年實現新能源車銷售超過28萬輛，同比增長超過400%;小康股份新能源汽車銷售1.5萬輛，同比增長111.1%;比亞迪上半年新能源汽車市場占有率超過16%，較年初增長接近5%。

　　值得一提的是，上半年傳統車企新能源車替代燃油車市場的趨勢愈加明顯，大部分動力電池和鋰電材料相關公司，無論是出貨量還是盈利方面普遍實現大幅增長，寧德時代、鹽湖股份等上市公司報告期內紛紛擴建產能。

　　二級市場上，今年以來，新能源汽車產業鏈表現出色。同花順數據顯示，截至9月15日收盤，年內新能源汽車行業概念指數上漲近30%。經歷一季度短暫調整之后，隨著市場抱團情緒復蘇以及新能源汽車一季報、半年報陸續披露，行業上市公司業績兌現普超預期，并推動股價快速上揚。

　　同時，下游銷量不斷創新高帶動鋰電池需求高增，鋰電池指數也表現強勢，年初以來同花順鋰電池概念指數漲幅超過85%，與產業鏈上游動力電池相關的鋰礦、電解液、鋰電材料等細分板塊同樣漲幅居前。川財證券統計顯示，鋰礦板塊相關上市公司中，天齊鋰業、贛鋒鋰業、盛新鋰能等2021上半年凈利潤同比增幅均在一倍以上，鋰礦行業上半年整體凈利潤同比增幅接近三倍。

　　新能源車產業鏈漸趨成熟

　　電動智能化既是新能源汽車的趨勢，也構成核心增量。工業和信息化部副部長辛國斌日前在第十七屆中國汽車產業發展國際論壇開幕大會上表示，今年國內汽車市場產銷穩定增長，新能源和智能網聯汽車保持快速發展。據初步統計，今年1至8月新能源汽車當中L2級(高度智能化)智能網聯乘用車市場占比達到20%。

　　在新能源汽車產銷兩旺的勢頭下，上汽、廣汽等傳統車企龍頭公司加速電動智能化轉型。另一方面，眾多互聯網科技巨頭也在紛紛布局新能源汽車市場。9月初，小米集團宣布啟動“造車”計劃，公司收購智能駕駛軟件公司深度科技，并正式注冊小米汽車。在此之前，百度、阿里、360等企業也陸續展開布局。其中，百度提出“汽車機器人”概念，已經與十余家車廠合作，并計劃在未來10到20年中持續大力投入自動駕駛技術。

　　當前汽車智能化從產業發展和政策兩個維度都在走向成熟。機構分析認為，互聯網科技巨頭的入局，將進一步推動智能網聯汽車的技術發展，軟件定義汽車已成趨勢。以智能電動為代表的新能源汽車持續高速增長，成為這些企業紛紛跨界的內在邏輯。同時，隨著汽車行業向智能網聯電動方向深度變革，有望帶來板塊的價值重估。

　　政策方面，當前工信部等多個部門正在深入推進產業發展，立足電動化、網聯化、智能化，推進單車智能、智慧道路、通信網絡、云控技術協同發展。同時補齊產業短板，加快車用芯片、操作系統等研發和產業化等。

　　民生證券認為，在政策支持及供給驅動下，我國新能源車產業鏈逐漸成熟，多元化新能源汽車產品不斷滿足市場需求，新能源汽車有望繼續保持超預期的高增長。川財證券分析指出，從目前趨勢來看，新能源汽車滲透率將進一步快速提升，全年銷量突破300萬輛將成為大概率事件。同時，電動化與智能化將是新能源汽車明確的趨勢，國產產業鏈有望逐漸擴大海外市場市占率，具備成本與技術的先發優勢，中游產業鏈將最為受益。