特高壓設備轉向強需求周期

　　國家電網日前下發了2020年重點工作任務，延續了此前的投資主線，并明確了新一批年內核準、開工及建成的特高壓項目。

　　業內人士預計，2020年電網投資有望超預期，特高壓建設加速。同時，電力物聯網、芯片/IGBT、配電網等領域存在結構性增長，特高壓設備板塊將迎來更強的需求周期。

　　特高壓工程建設加快

　　《國家電網有限公司2020年重點工作任務》2月18日印發，涉及電力物聯網、綜合能源服務、特高壓、營配貫通、電力市場交易、芯片等方面內容，在特高壓領域明確了新一批年內核準、開工、建成的特高壓項目。

　　國網公司表示，將加快“三區兩州”深度貧困地區、抵邊村寨、阿里聯網工程建設。開工建設雄安500千伏雄東變及220千伏送出工程，全面完成冬奧會配套電網工程建設。

　　近日，國家電網公司發布了多項全力恢復建設助推企業復工復產的舉措，涉及多條特高壓工程建設。國網公司表示，將全面復工青海—河南、雅中—江西±800千伏特高壓直流，張北柔性直流，蒙西—晉中、張北—雄安1000千伏特高壓交流等一批重大項目建設，總建設規模713億元，全力帶動上下游產業復工復產。

　　新投資項目開工方面，國網公司計劃新開工陜北—武漢±800千伏特高壓直流工程、山西垣曲抽水蓄能電站等一批工程，總投資265億元。

　　國網公司表示，年內將推進一批重點項目前期工作，加大基礎設施領域補短板力度。具體將加快推進南陽—荊門—長沙、南昌—長沙、荊門—武漢、駐馬店—武漢、武漢—南昌特高壓交流，白鶴灘—江蘇、白鶴灘—浙江特高壓直流等重點項目前期進度，力爭盡早核準開工。同時，加快推動閩粵聯網、北京東、晉北、晉中、蕪湖特高壓變電站擴建、川藏鐵路配套用電等一批重要電網工程前期工作。

　　電網投資有望超預期

　　東吳證券預計2020年電網投資有望超預期，特高壓建設加速，在電力物聯網、芯片/IGBT、配電網等方面仍有結構性增長。電網加大投資推動龍頭公司業績好轉。

　　特高壓工程可以提高輸電效率，同時可以促進風光發電等清潔能源消納，優化電力資源配置。華創證券指出，特高壓設備技術難度大且行業集中度高，國網多項特高壓基建項目近期重啟，GIS設備、換流閥等相關制造商有望受益。

　　海通證券表示，目前已有跨省特超高壓輸電項目44條。其中，特高壓30條，超高壓14條。特高壓中22條已投產，在建8條，預計2019年送電量6487億千瓦時，2022年將達到9044億千瓦時。

　　中銀國際認為，在穩增長背景下，基建與電網投資有望抬頭。2019年國內完成電網工程投資4856億元，同比下降9.6%。在國家電網特高壓、配網、泛在電力物聯網等建設同步推進的情況下，2020年電網投資有望恢復增長。

　　對于特高壓設備端的投資主線，中信證券推薦盈利能力較強、市場格局清晰、市場地位穩固的核心站內設備龍頭，包括布局電網全環節、業績成長穩健的自動化設備與軟件龍頭國電南瑞、特高壓GIS設備龍頭并注入資產優化中低壓配網布局的平高電氣、特高壓換流閥龍頭的許繼電氣;建議關注中國西電、特變電工以及岷江水電。

　　國信證券認為，特高壓設備板塊將迎來更強的需求周期;科技進步為電網企業轉型發展提供基礎條件，5G和工業互聯網加速推廣，將帶動國家電網體系的信息通信基礎設施建設，以及相關智能終端設備的研發和采購需求。