中國神華前五月運營數據：煤炭、運輸、發電、煤化工表現

　　中國神華公司1到5月煤炭銷售量情況如下：

　　中國神華煤炭銷售量在4月份曾突然爆發了一下，猛增68.4%，主要原因是2019年4月份起，煤炭交易適用新的增值稅率，公司與部分客戶進行價格的調整和溝通，財務結算推后，導致2019年4月份煤炭銷售量基數偏低。

　　5月，煤炭銷售量又陷入負增長。

　　近五年及2020年前五月煤炭銷售量如下：

　　中國神華煤炭銷售量在2017年曾一度實現兩位數增長，到2018年下降到個位數增長，2019年降為負增長，2020年前五月累計實現1.2%的正增長，比2019年的增速還高，有些超乎預期。

　　1到5月自有鐵路運輸周轉量情況如下：

　　公司自有鐵路運輸周轉量在2月份疫情最嚴重的時候逆勢實現微幅增長，隨后三個月均下降，4月、5月更是兩位數下滑。

　　近五年及2020年前五月自有鐵路運輸周轉量如下：

　　公司自有鐵路運輸周轉量增速在2016年創下22.20%的新高后，連續三年降低，2019年增速已經接近于零，2020年前五月累計為負增長。

　　1到5月黃驊港裝船量情況如下：

　　1到5月，公司黃驊港裝船量均為負增長，4月同比降速最大，5月份最小。

　　近五年及2020年前五月黃驊港裝船量如下：

　　黃驊港裝船量增速在2016年曾高達42.1%，隨后三年增速急劇下降，2019年已經降為負增長。2020年前五個月累計也是負增長。

　　1到5月天津煤碼頭裝船量情況如下：

　　天津煤碼頭裝船量在1月、3月錄得20%以上的增長，但隨后的四月下降21.4%，5月依然是兩位數下降。

　　近五年及2020年前五月天津煤碼頭裝船量如下：

　　天津煤碼頭裝船量在2017年曾實現兩位數增長，2018年增速大幅下降，2019年已轉為負增長，2020年前五月累計增速為-0.60%，比西米衣谷預期要好一些。

　　1到5月航運貨運量情況如下：

　　公司總的航運貨運量2月直接跌到溝底，隨后三個月穩定復蘇，5月已經轉為正增長。

　　近五年及2020年前五月航運貨運量如下：

　　公司航運貨運量在2015年和2016年曾連續負增長，2017年大幅增長17.4%后，2018年和2019年增速下降，2020年前五個月累計又陷入負增長。

　　1到5月航運周轉量情況如下：

　　航運周轉量增速趨勢圖和航運貨運量趨勢圖基本一致。

　　近五年及2020年前五月航運周轉量如下：

　　航運周轉量在2017年的增速遠高于航運貨運量17.4%的增速，但2019年的降幅也遠大于航運貨運量，同期航運貨運量還有6%的正增長，航運周轉量已經是負增長。

　　公司前5個月各月及累計售電量增速數據均不全，我們直接來看下近五年的情況：

　　近五年來，公司的總售電量在2019年驟然下跌腰斬，主要是因為公司與國電電力以各自持有的相關火電公司股權及資產共同組建合資公司的交易完成，中國神華發電裝機容量由年初的61,849兆瓦減至31,029兆瓦。

　　公司2020年前五月各月的聚乙烯銷售量數據不全，我們直接來看下近五年及2020年前五月累計銷量：

　　公司聚乙烯銷售量近兩年已經陷入低迷，其中2018年為負增長，2019年幾乎為零增長。2020年前五月累計再陷入負增長。

　　公司2020年前五月各月的聚丙烯銷售量數據也不全，我們直接來看下近五年及2020年前五月累計銷量：

　　公司聚丙烯銷售量近兩年也已經陷入低迷，其中2018年為負增長，2019年幾乎為零增長。2020年前五月累計再陷入負增長，且降幅較大。

　　煤化工前幾年曾一度是煤炭企業轉型的一個熱門方向，從中國神話近兩年聚乙烯、聚丙烯的銷量來看，煤化工的成長性比較弱。

　　總的來看，中國神華煤炭、運輸、發電、煤化工四大項業務近兩年均進入低速增長或負增長區間，成長性嚴重不足，就目前來看，更像是一只收益比較穩定的債券類收息股。

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