下游煤炭需求轉好 能否持續有待觀察

　　目前，港口、電廠庫存均處于高位，大都在去庫存，站臺及下游客戶減量壓價采購，銷售承壓;受煤管票限制和滯銷影響，少數煤礦出現高庫存，停產減產，短期來看，礦方生產和鐵路發運量將有所減少。神華限制最低價485元/噸的銷售策略，四大礦聯合保價，加之產地煤礦開始減倉、檢修的情況增多，協會也提出行業健康發展的意見，促使港口煤價逐漸趨穩。

　　下游方面，南方地區氣溫偏低，用電量有所好轉;加之復工復產加快推進，沿海六大電廠日耗再次升至58萬噸。在環渤海港口，市場詢貨客戶有所增加，尤其對于中卡低硫煤種采購和拉運增加;但下游還價仍處于偏低水平，部分用戶在大秦線檢修之前鎖定一批貨源，促使船運費出現明顯上漲。

　　在政策引導下，部分用戶有抄底心理，促使拉運量增加，環渤海港口到港拉煤船舶有所增加，港口庫存有所企穩。上周開始，市場恐慌氣氛得到緩解，沿海煤炭運輸有所復蘇;但市場轉好，并不是下游需求轉好拉動的，主要是政策發揮的作用。因此，拉運量的增加，屬于階段性的;難以帶動港口煤價上漲，部分貿易商仍低于指數進行交割煤炭。

　　進口煤方面，受國際疫情影響，外礦內需和出口量一般;再加上國內煤價也在下跌，通關限制嚴格，整體進口煤市場成交冷清。受近期國內電廠對進口煤需求較差以及澳煤通關難度大等因素，進口煤價格下跌加速;澳煤更是有價無市，成交數量較少。受國際疫情影響，下游電廠、鋼廠耗煤量尚未達到高位，六大電廠日耗窄幅回升。目前，正值用煤淡季，部分電廠開始例行檢修，且后續水電替代效應逐漸增強;五月份，預計用煤需求提升有限。

　　在進口煤通關收緊，政策干預聲音四起的情況下，電廠拉運積極性稍有提振，釋放部分短期采購需求;不過當前電廠庫存及存煤可用天數仍處高位，且淡季需求難言樂觀，其采購持續性有待觀察。目前電廠耗煤情況仍低于去年同期，市場活躍度不夠，無法支撐煤價立刻上漲;后續要關注煤企能否落實限產政策，以及勞動節過后是否還有持續的需求出現。