以色列第二輪光伏招標塵埃落定
國際資訊2021-01-13
據了解，中環股份成立于1999年，前身為1969年組建的天津市第三半導體器件廠，2004年完成股份制改造，2007年4月在深圳證券交易所上市。其產品應用領域包括集成電路、消費類電子、電網傳輸、風能發電、軌道交通、新能源汽車、航空、航天、光伏發電、工業控制等產業。
中環股份的主營業務分為半導體和新能源兩個板塊，特別是新能源光伏領域占其營業收入比重超過90%。在新能源領域，中環股份的主要產品為光伏單晶硅片，也是目前市場銷售量最大的光伏單晶硅片制造商。
中國電力網（微信公眾號：China_Power_com_cn）注意到，作為光伏硅片領域兩大巨頭之一，中環股份一直以來相對低調，但他們的實力早已得到各方認可。中環股份官網顯示，其在半導體區熔單晶-硅片綜合實力全國第一，國內市場占有率超過80%，國外市場占有率超過18%，位居全球第三，半導體直拉單晶-硅片市場份額全國第一。
自2019年8月16日發布“夸父”系列產品M12（210mm）硅片后，中環股份未來的擴產重心就放在了210硅片產能上。年中報數據顯示，公司預計2020年末總產能合計52GW，其中G12產能超過19GW，高于2019年給出的16GW預期指引。鑒于下游對于210硅片的強烈需求，中環股份預計未來三年新增產能均為G12硅片，屆時總產能將達到85GW。
中國電力網（微信公眾號：China_Power_com_cn）查閱公開資料發現，光伏硅片兩大巨頭中環股份和隆基股份正各有籌謀。中環股份表示2021年210硅片出貨量在35GW，并有同行預計2021年的全球裝機160-180組件需求中210組件需求能達到50-60GW；隆基股份則認為182規模出貨量能占30%。
自從隆基、晶澳等合作推進182mm，中環股份與天合等合作跳過182硅片，直接推210硅片，從這一端倪多少反映出光伏“十四五”階段會以大尺寸，逐漸替代如今的M2(156mm)、G1(158mm)。
中環股份及隆基股份未來兩年主推的大尺寸硅片方向不一，何種大尺寸硅片的市場占率快速提升，將決定兩家公司今后兩年的市場業績。值得一提的是，此次的發展方向分歧并不是技術上的徹底更改引起所有設備“折舊”歸零，更多的是短期一年內的發展重心及調整，因此對股價的影響無過往那么大。
鑒于光伏行業屬總資產，產業鏈多通過舉債融資發展，負債、運營對比意義不大。需要關注的則是現金流，而目前中環股份經營所得的現金流略差。但好在近日中環電子股東已經由天津津智國有資本投資運營有限公司(持股比例51%)、天津渤海國有資產經營管理有限公司(持股比例49%)變更為TCL科技集團股份有限公司(持股比例100%)。未來，TCL還將加大資源投入助力中環發展，總投資額預計超60億，主要包括高效疊瓦組件、G12大尺寸硅片、第三代化合物半導體等三個發展方向。
此次混改后，中環股份在財務及業務方面開始出現改善苗頭，除了部分財務指標在三季度略為改善后，業務層面也開始動作連連，不斷加強對光伏產業鏈的布局，股價也是水漲船高。據統計，自年初至今，中環股份累計漲幅達29%以上，在A股光伏行業上市公司中名列前茅。
華西證券分析認為，預計中環股份2020至2022年實現營業收入分別為219.8億元、270.8億元、353.13億元，同比增長30.1%、23.2%、30.4%；實現歸母凈利潤分別為15.63億元、20.23億元、26.36億元，同比增長73.0%、29.4%、30.3%，實現每股收益為0.56元/0.73元/0.95元，維持買入評級。
作者：潘望
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