長協(xié)基準(zhǔn)價擬上調(diào) 煤炭行業(yè)盈利料改善

　　國家發(fā)改委日前公布2022年煤炭長期合同簽訂履約方案征求意見稿，仍采用“基準(zhǔn)價+浮動價”的定價機(jī)制，5500大卡動力煤浮動區(qū)間擬上調(diào)至550元/噸-850元/噸，下水煤較此前的535元/噸上調(diào)至700元/噸。機(jī)構(gòu)表示，本次基準(zhǔn)價大幅上調(diào)，且下水煤擬上調(diào)幅度超市場預(yù)期，或帶動行業(yè)公司盈利改善。

　　維護(hù)市場穩(wěn)定

　　中國證券報記者注意到，該征求意見稿明確，2022年煤炭長協(xié)簽訂范圍進(jìn)一步擴(kuò)大，核定能力在30萬噸及以上的煤炭生產(chǎn)企業(yè)原則上均被納入簽訂范圍。從需求側(cè)看，要求發(fā)電供熱企業(yè)除進(jìn)口煤以外的用煤100%簽訂長協(xié)。

　　12月3日至5日在日照舉行的2022年度煤炭交易會上，首批長協(xié)煤合同簽約量超2.6億噸。中國煤炭工業(yè)協(xié)會新聞發(fā)言人張宏表示，推動煤炭中長期合同制度是維護(hù)煤炭市場平穩(wěn)運(yùn)行的需要，特別是對電力用煤和供熱用煤，要求電力和供熱用煤中長期合同全覆蓋。近期煤炭產(chǎn)量快速增加，煤炭庫存增長，價格平穩(wěn)回落，對于今冬明春的供應(yīng)有保障。

　　國家發(fā)改委稱，10月以來，電煤供應(yīng)水平大幅提升，供煤較去年同期增加超過30%，持續(xù)大于耗煤，電廠存煤快速回升。11月中下旬以來，電煤消耗有所增加，但日均供煤達(dá)到860萬噸，最高達(dá)到943萬噸歷史峰值，日均供煤大于耗煤近200萬噸，電廠存煤繼續(xù)快速增長。

　　中國煤炭市場網(wǎng)認(rèn)為，國內(nèi)煤炭市場逐步向“政策調(diào)控+產(chǎn)能釋放”轉(zhuǎn)變。動力煤處于需求旺季，不斷增加的供給可以得到較好消化。

　　增厚行業(yè)利潤

　　價格方面，5500大卡動力煤價格區(qū)間與2017年的470元-660元/噸相比明顯上浮，下水煤長協(xié)基準(zhǔn)價較此前的535元/噸上調(diào)31%至700元/噸。

　　中金公司指出，煤炭長協(xié)簽訂范圍進(jìn)一步擴(kuò)大，同時上調(diào)下水煤長協(xié)基準(zhǔn)價至700元/噸，高于市場預(yù)期，并擴(kuò)大了價格上下浮動范圍，在推動煤炭市場健康穩(wěn)健運(yùn)行的同時，體現(xiàn)出煤炭行業(yè)市場化的定價機(jī)制。

　　機(jī)構(gòu)指出，本次調(diào)整填補(bǔ)了長協(xié)煤與現(xiàn)貨煤之間的價差，允許煤價在更大范圍浮動，合理的長協(xié)價有助于穩(wěn)定市場預(yù)期。考慮到動力煤產(chǎn)量約35億噸，基準(zhǔn)價上調(diào)或增厚行業(yè)利潤總額約5000億元。長協(xié)基準(zhǔn)價超預(yù)期上調(diào)帶動行業(yè)盈利預(yù)期顯著改善，煤炭供需同步增長，煤炭企業(yè)估值有望進(jìn)一步修復(fù)。

　　國家統(tǒng)計局日前公布的數(shù)據(jù)顯示，今年前10個月，煤炭開采和洗選業(yè)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入25254.3億元，同比增長52.7%;煤炭開采和洗選業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額5435.7億元，同比增長210.2%;煤炭開采和洗選業(yè)營業(yè)成本為15710.7億元，同比增長32.9%。