獨家解讀：下水煤長協基準價700元/噸 每月一調 2022年煤炭長期合同簽訂履約方案征求意見稿

12月3日舉行的全國煤炭交易會公布了2022年煤炭長期合同簽訂履約方案征求意見稿。

 

該意見稿由國家發改委制定，其中明確：

 

2022年的煤炭長協簽訂范圍進一步擴大，核定能力在30萬噸及以上的煤炭生產企業原則上均被納入簽訂范圍；

 

需求一側，要求發電供熱企業除進口煤以外的用煤100%簽訂長協。

 

價格方面，“基準價+浮動價”的定價機制不變，但意見提出，新一年的動力煤長協將每月一調。5500大卡動力煤調整區間在550-850元之間，其中下水煤長協基準價為700元/噸，較此前的535元上調約31%。

 

解讀：

 

這個厲害，計算公式不變，但是底變了，看下面的分析

 

當月合同價格=〔（上月最后一期環渤海動力煤價格指數+上月最后一期CCTD秦皇島5500大卡動力煤綜合交易價格+上月最后一期CECI綜合價）/3〕×50%+535*0.5（現在這個535根據最新文件，要變成700了）

 

指數定義：

 

環渤海價格指數：是反映環渤海港口動力煤的離岸平倉價格水平以及波動情況的指數體系的總稱。價格采樣是按照代表規格的樣品價格乘以吞吐量權重計算。

 

CCTD秦皇島動力煤綜合價：秦皇島以及周邊港口主流動力煤平倉價格（中長期為主，含市場煤交易）

 

沿海電煤綜合價：綜合反映所有樣本北方港平倉價綜合加權

 

三個指數看著字面意思差不多，幾個要點，一，價格都是平倉價，二，都是成交量加權價格，各指數長單和現貨權重系數各不一樣

 

所以，到手價絕對不止700,而是800元（根據目前市場價格，用上面的公式計算出來）

 

計算過程如下，環渤海動力煤價格指數5500大卡是767，CCTD秦皇島5500大卡動力煤綜合交易價格946，CECI綜合價987,根據上面的公式，計算結果是：

（767+946+987）/3×50%+700*0.5=800

 

本公眾號一系列文章曾經分析，800元大致是發改委底線（因為從坑口價528元/噸限價來說，加上合理的運輸成本，下水煤價格800元正常）

 

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動力煤價企穩，是到達“有關部門”的心理線了嗎？

 

800元/噸，今天煤價你敢信？不到30天跌了1200元，電廠要過上好日子了！

 

那么，根據我們之前的分析，電廠的日子能不能過下去，答案是能。

 

按照這個800元長協價計算，到廠價大致為1000元/噸，折算標煤成本37分/度，加上其他成本大致8分/度，總成本45分，按照山東省0.3949*120%（燃煤發電上網價格頂格上浮），大致為48分/度，電廠毛利3分/度，大約5%利潤率（稅前）。實際上，按照華能國際過往的業績舉例，大約一年營業收入1700億，利潤170億（稅前），和以往差不多了。

 

要說的是，價格上漲必須向下游工商業用戶傳導，不然電網公司賠太多了。另外，這次由上游大宗產品（煤，天然氣，油）價格上漲造成的電價上漲，基本讓前幾年降電價的成果消減了一大半。只能期望今后大宗產品價格下降。

 

但是，熟悉數學的小伙伴可以看看，長協價的計算公式就是上升下降都不敏感，就是滯后市場變化。后續煤價下跌了，大家會看到長協價下降慢，因為有個700*0.5在那里頂著， 之前煤價上漲，長協價上升也不快，是因為有個535*0.5在拖后腿。

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