寧德時代私募版圖再擴張 新能源產(chǎn)投聚焦高精尖

　　日前，新能源產(chǎn)業(yè)龍頭寧德時代在私募股權投資領域再次“出手”。

　　去年以來，產(chǎn)能過剩和估值波動成為牽動一級市場新能源產(chǎn)業(yè)投資的核心問題。對于業(yè)內龍頭此時的投資動向，業(yè)內人士認為，一級市場的投資由于需要一定的退出時間，不能只著眼于炒作型投資，還是要回歸行業(yè)基本面;對于新能源產(chǎn)業(yè)鏈投資，行業(yè)主體已是紅海市場，但國產(chǎn)替代、顛覆性技術等相關細分領域，仍是值得繼續(xù)關注的方向。

　　寧德時代加碼新能源產(chǎn)業(yè)投資

　　天眼查數(shù)據(jù)顯示，5月10日，廈門溥泉私募基金管理合伙企業(yè)(有限合伙)(以下稱“廈門溥泉私募”)成立，出資額2000萬人民幣，經(jīng)營范圍含私募股權投資基金管理、創(chuàng)業(yè)投資基金管理服務。

　　從持股分布來看，廈門溥泉私募是由寧德時代新能源產(chǎn)業(yè)投資有限公司、廈門紅樹投資合伙企業(yè)(有限合伙)(以下稱“紅樹投資”)、賴學仕共同出資，持股比例分別為45%、35%、20%。其中，寧德時代新能源產(chǎn)業(yè)投資有限公司是寧德時代全資子公司。

　　廈門溥泉私募的執(zhí)行事務合伙人為紅樹投資。紅樹投資是一家專注于新興產(chǎn)業(yè)投資的投資機構，其對新能源行業(yè)的關注度一直較高。

　　因此，廈門溥泉私募或許意味著寧德時代進一步加碼新能源領域的資本布局。這已不是寧德時代第一次參與投資私募股權基金。

　　作為國內外的動力電池龍頭，近年來，寧德時代密集參與投資私募股權基金，進一步加強了資金在動力電池產(chǎn)業(yè)鏈條上的控制力。

　　執(zhí)中ZERONE數(shù)據(jù)顯示，自成立以來，寧德時代參與過的投資事件數(shù)達97個，共計投資了83家公司。自2015年開展私募股權投資業(yè)務后，寧德時代之后每年新增投資大幅增加，2019年至2021平均每年投資10次，2022年投資次數(shù)為20次，成為寧德時代投資次數(shù)第二多的年份。

　　投資方向上，執(zhí)中ZERONE數(shù)據(jù)顯示，寧德時代的投資項目主要聚焦在生產(chǎn)制造、汽車交通、先進制造、能源環(huán)保、金融服務以及建筑開采等行業(yè)。在行業(yè)投資領域，寧德時代在與自身產(chǎn)業(yè)鏈相關的領域出手相對較多。寧德時代在先進制造、生產(chǎn)制造賽道的投資成績出色，已成功參投杰華特微電子、振華新材、裕能新能源、微導科技4家公司。

　　選擇延展性更強的細分領域

　　由企業(yè)成立風險投資部門或設立私募股權創(chuàng)投基金進行投資的行為統(tǒng)稱為“CVC”(CorporateVentureCapital)，也稱之為產(chǎn)業(yè)投資。

　　“近兩年，隨著政策與市場變化等影響，互聯(lián)網(wǎng)資本熱度慢慢消退，我國產(chǎn)業(yè)資本轉向由高精制造產(chǎn)業(yè)資本領導的市場。”FOFWEEKLY于5月12日發(fā)布的《中國CVC影響力報告》顯示，在產(chǎn)業(yè)鏈重構的大環(huán)境下，我國產(chǎn)業(yè)資本為市場注入了大量活水。從投資次數(shù)來看，產(chǎn)業(yè)資本的投資活躍度保持逐年增長的趨勢，近9年平均投資數(shù)量在一級私募股權市場占比近30%，投資金額近9年占比則一直在30%以上。

　　對于新能源行業(yè)產(chǎn)業(yè)投資的發(fā)展，《資本新時代》作者、母基金周刊創(chuàng)始合伙人孔小龍表示，新能源汽車發(fā)展離不開一條強大而高水平的全產(chǎn)業(yè)鏈模式。新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈十分復雜，鏈條長且覆蓋范圍廣。我國新能源汽車領域的龍頭企業(yè)大多圍繞主營業(yè)務產(chǎn)業(yè)鏈進行投資，發(fā)展全產(chǎn)業(yè)鏈可以把控核心材料，降低生產(chǎn)成本，提升公司儲備，提高公司整體價值。

　　蔚來資本管理合伙人朱巖認為，對于初創(chuàng)企業(yè)來說，有具備產(chǎn)業(yè)背景的股東加入，能夠在產(chǎn)業(yè)鏈上下游之間，為企業(yè)增加更多的協(xié)同和信任。

　　近幾年，新能源賽道在一級市場和二級市場均受到廣泛關注，但自2022年下半年來，不僅二級市場新能源板塊出現(xiàn)回調，一級市場上的新能源相關投資項目落地速度也進入減速期。產(chǎn)能過剩和估值波動成為牽動新能源投資的核心問題。寧德時代此時再次出手設立私募基金，對此業(yè)界看法不一。

　　在2023中國產(chǎn)業(yè)資本峰會上，朱巖表示，對于整個新能源產(chǎn)業(yè)來說，隨著滲透率的提升和對傳統(tǒng)能源的替代程度加大，產(chǎn)業(yè)趨勢沒有變，而對于產(chǎn)業(yè)投資參與方來說，當下所要思考的是，如何在大趨勢下，面對供給和需求之間暫時的錯配。他認為，一級市場的投資，由于退出需要一定的時間，不能過度關注炒作型的投資，還是要回歸行業(yè)基本面的思考。

　　星航資本執(zhí)行董事保志璞表示，目前對于新能源賽道，作為投資機構需要更為理性，首先在產(chǎn)業(yè)鏈上一定要做到全面覆蓋，其次選擇細分領域時，要真正理解“卡脖子”的環(huán)節(jié)在哪里，以避免投資企業(yè)被市場擠壓，要選擇延展性更強的細分領域。

　　“新能源市場當前還是足夠大的，機會在相關產(chǎn)業(yè)鏈上，而不是行業(yè)主體上。”唐山金弘基金董事長兼總經(jīng)理于智超認為，當前新能源行業(yè)主體上已經(jīng)完全是紅海市場，投資機會更加聚焦在國產(chǎn)替代、顛覆性技術，包括地方政府支持的一些龍頭企業(yè)上。

來源：中國證券報·中證網(wǎng)