日前，新能源產(chǎn)業(yè)龍頭寧德時(shí)代在私募股權(quán)投資領(lǐng)域再次“出手”。
去年以來，產(chǎn)能過剩和估值波動(dòng)成為牽動(dòng)一級市場新能源產(chǎn)業(yè)投資的核心問題。對于業(yè)內(nèi)龍頭此時(shí)的投資動(dòng)向，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，一級市場的投資由于需要一定的退出時(shí)間，不能只著眼于炒作型投資，還是要回歸行業(yè)基本面;對于新能源產(chǎn)業(yè)鏈投資，行業(yè)主體已是紅海市場，但國產(chǎn)替代、顛覆性技術(shù)等相關(guān)細(xì)分領(lǐng)域，仍是值得繼續(xù)關(guān)注的方向。
寧德時(shí)代加碼新能源產(chǎn)業(yè)投資
天眼查數(shù)據(jù)顯示，5月10日，廈門溥泉私募基金管理合伙企業(yè)(有限合伙)(以下稱“廈門溥泉私募”)成立，出資額2000萬人民幣，經(jīng)營范圍含私募股權(quán)投資基金管理、創(chuàng)業(yè)投資基金管理服務(wù)。
從持股分布來看，廈門溥泉私募是由寧德時(shí)代新能源產(chǎn)業(yè)投資有限公司、廈門紅樹投資合伙企業(yè)(有限合伙)(以下稱“紅樹投資”)、賴學(xué)仕共同出資，持股比例分別為45%、35%、20%。其中，寧德時(shí)代新能源產(chǎn)業(yè)投資有限公司是寧德時(shí)代全資子公司。
廈門溥泉私募的執(zhí)行事務(wù)合伙人為紅樹投資。紅樹投資是一家專注于新興產(chǎn)業(yè)投資的投資機(jī)構(gòu)，其對新能源行業(yè)的關(guān)注度一直較高。
因此，廈門溥泉私募或許意味著寧德時(shí)代進(jìn)一步加碼新能源領(lǐng)域的資本布局。這已不是寧德時(shí)代第一次參與投資私募股權(quán)基金。
作為國內(nèi)外的動(dòng)力電池龍頭，近年來，寧德時(shí)代密集參與投資私募股權(quán)基金，進(jìn)一步加強(qiáng)了資金在動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)鏈條上的控制力。
執(zhí)中ZERONE數(shù)據(jù)顯示，自成立以來，寧德時(shí)代參與過的投資事件數(shù)達(dá)97個(gè)，共計(jì)投資了83家公司。自2015年開展私募股權(quán)投資業(yè)務(wù)后，寧德時(shí)代之后每年新增投資大幅增加，2019年至2021平均每年投資10次，2022年投資次數(shù)為20次，成為寧德時(shí)代投資次數(shù)第二多的年份。
投資方向上，執(zhí)中ZERONE數(shù)據(jù)顯示，寧德時(shí)代的投資項(xiàng)目主要聚焦在生產(chǎn)制造、汽車交通、先進(jìn)制造、能源環(huán)保、金融服務(wù)以及建筑開采等行業(yè)。在行業(yè)投資領(lǐng)域，寧德時(shí)代在與自身產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)的領(lǐng)域出手相對較多。寧德時(shí)代在先進(jìn)制造、生產(chǎn)制造賽道的投資成績出色，已成功參投杰華特微電子、振華新材、裕能新能源、微導(dǎo)科技4家公司。
選擇延展性更強(qiáng)的細(xì)分領(lǐng)域
由企業(yè)成立風(fēng)險(xiǎn)投資部門或設(shè)立私募股權(quán)創(chuàng)投基金進(jìn)行投資的行為統(tǒng)稱為“CVC”(CorporateVentureCapital)，也稱之為產(chǎn)業(yè)投資。
“近兩年，隨著政策與市場變化等影響，互聯(lián)網(wǎng)資本熱度慢慢消退，我國產(chǎn)業(yè)資本轉(zhuǎn)向由高精制造產(chǎn)業(yè)資本領(lǐng)導(dǎo)的市場。”FOFWEEKLY于5月12日發(fā)布的《中國CVC影響力報(bào)告》顯示，在產(chǎn)業(yè)鏈重構(gòu)的大環(huán)境下，我國產(chǎn)業(yè)資本為市場注入了大量活水。從投資次數(shù)來看，產(chǎn)業(yè)資本的投資活躍度保持逐年增長的趨勢，近9年平均投資數(shù)量在一級私募股權(quán)市場占比近30%，投資金額近9年占比則一直在30%以上。
對于新能源行業(yè)產(chǎn)業(yè)投資的發(fā)展，《資本新時(shí)代》作者、母基金周刊創(chuàng)始合伙人孔小龍表示，新能源汽車發(fā)展離不開一條強(qiáng)大而高水平的全產(chǎn)業(yè)鏈模式。新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)謴?fù)雜，鏈條長且覆蓋范圍廣。我國新能源汽車領(lǐng)域的龍頭企業(yè)大多圍繞主營業(yè)務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行投資，發(fā)展全產(chǎn)業(yè)鏈可以把控核心材料，降低生產(chǎn)成本，提升公司儲備，提高公司整體價(jià)值。
蔚來資本管理合伙人朱巖認(rèn)為，對于初創(chuàng)企業(yè)來說，有具備產(chǎn)業(yè)背景的股東加入，能夠在產(chǎn)業(yè)鏈上下游之間，為企業(yè)增加更多的協(xié)同和信任。
近幾年，新能源賽道在一級市場和二級市場均受到廣泛關(guān)注，但自2022年下半年來，不僅二級市場新能源板塊出現(xiàn)回調(diào)，一級市場上的新能源相關(guān)投資項(xiàng)目落地速度也進(jìn)入減速期。產(chǎn)能過剩和估值波動(dòng)成為牽動(dòng)新能源投資的核心問題。寧德時(shí)代此時(shí)再次出手設(shè)立私募基金，對此業(yè)界看法不一。
在2023中國產(chǎn)業(yè)資本峰會(huì)上，朱巖表示，對于整個(gè)新能源產(chǎn)業(yè)來說，隨著滲透率的提升和對傳統(tǒng)能源的替代程度加大，產(chǎn)業(yè)趨勢沒有變，而對于產(chǎn)業(yè)投資參與方來說，當(dāng)下所要思考的是，如何在大趨勢下，面對供給和需求之間暫時(shí)的錯(cuò)配。他認(rèn)為，一級市場的投資，由于退出需要一定的時(shí)間，不能過度關(guān)注炒作型的投資，還是要回歸行業(yè)基本面的思考。
星航資本執(zhí)行董事保志璞表示，目前對于新能源賽道，作為投資機(jī)構(gòu)需要更為理性，首先在產(chǎn)業(yè)鏈上一定要做到全面覆蓋，其次選擇細(xì)分領(lǐng)域時(shí)，要真正理解“卡脖子”的環(huán)節(jié)在哪里，以避免投資企業(yè)被市場擠壓，要選擇延展性更強(qiáng)的細(xì)分領(lǐng)域。
“新能源市場當(dāng)前還是足夠大的，機(jī)會(huì)在相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈上，而不是行業(yè)主體上。”唐山金弘基金董事長兼總經(jīng)理于智超認(rèn)為，當(dāng)前新能源行業(yè)主體上已經(jīng)完全是紅海市場，投資機(jī)會(huì)更加聚焦在國產(chǎn)替代、顛覆性技術(shù)，包括地方政府支持的一些龍頭企業(yè)上。
來源：中國證券報(bào)·中證網(wǎng)
作者：
評論