日前，新能源產(chǎn)業(yè)龍頭寧德時(shí)代在私募股權(quán)投資領(lǐng)域再次“出手”。
去年以來(lái)，產(chǎn)能過(guò)剩和估值波動(dòng)成為牽動(dòng)一級(jí)市場(chǎng)新能源產(chǎn)業(yè)投資的核心問(wèn)題。對(duì)于業(yè)內(nèi)龍頭此時(shí)的投資動(dòng)向，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，一級(jí)市場(chǎng)的投資由于需要一定的退出時(shí)間，不能只著眼于炒作型投資，還是要回歸行業(yè)基本面;對(duì)于新能源產(chǎn)業(yè)鏈投資，行業(yè)主體已是紅海市場(chǎng)，但國(guó)產(chǎn)替代、顛覆性技術(shù)等相關(guān)細(xì)分領(lǐng)域，仍是值得繼續(xù)關(guān)注的方向。
寧德時(shí)代加碼新能源產(chǎn)業(yè)投資
天眼查數(shù)據(jù)顯示，5月10日，廈門溥泉私募基金管理合伙企業(yè)(有限合伙)(以下稱“廈門溥泉私募”)成立，出資額2000萬(wàn)人民幣，經(jīng)營(yíng)范圍含私募股權(quán)投資基金管理、創(chuàng)業(yè)投資基金管理服務(wù)。
從持股分布來(lái)看，廈門溥泉私募是由寧德時(shí)代新能源產(chǎn)業(yè)投資有限公司、廈門紅樹投資合伙企業(yè)(有限合伙)(以下稱“紅樹投資”)、賴學(xué)仕共同出資，持股比例分別為45%、35%、20%。其中，寧德時(shí)代新能源產(chǎn)業(yè)投資有限公司是寧德時(shí)代全資子公司。
廈門溥泉私募的執(zhí)行事務(wù)合伙人為紅樹投資。紅樹投資是一家專注于新興產(chǎn)業(yè)投資的投資機(jī)構(gòu)，其對(duì)新能源行業(yè)的關(guān)注度一直較高。
因此，廈門溥泉私募或許意味著寧德時(shí)代進(jìn)一步加碼新能源領(lǐng)域的資本布局。這已不是寧德時(shí)代第一次參與投資私募股權(quán)基金。
作為國(guó)內(nèi)外的動(dòng)力電池龍頭，近年來(lái)，寧德時(shí)代密集參與投資私募股權(quán)基金，進(jìn)一步加強(qiáng)了資金在動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)鏈條上的控制力。
執(zhí)中ZERONE數(shù)據(jù)顯示，自成立以來(lái)，寧德時(shí)代參與過(guò)的投資事件數(shù)達(dá)97個(gè)，共計(jì)投資了83家公司。自2015年開展私募股權(quán)投資業(yè)務(wù)后，寧德時(shí)代之后每年新增投資大幅增加，2019年至2021平均每年投資10次，2022年投資次數(shù)為20次，成為寧德時(shí)代投資次數(shù)第二多的年份。
投資方向上，執(zhí)中ZERONE數(shù)據(jù)顯示，寧德時(shí)代的投資項(xiàng)目主要聚焦在生產(chǎn)制造、汽車交通、先進(jìn)制造、能源環(huán)保、金融服務(wù)以及建筑開采等行業(yè)。在行業(yè)投資領(lǐng)域，寧德時(shí)代在與自身產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)的領(lǐng)域出手相對(duì)較多。寧德時(shí)代在先進(jìn)制造、生產(chǎn)制造賽道的投資成績(jī)出色，已成功參投杰華特微電子、振華新材、裕能新能源、微導(dǎo)科技4家公司。
選擇延展性更強(qiáng)的細(xì)分領(lǐng)域
由企業(yè)成立風(fēng)險(xiǎn)投資部門或設(shè)立私募股權(quán)創(chuàng)投基金進(jìn)行投資的行為統(tǒng)稱為“CVC”(CorporateVentureCapital)，也稱之為產(chǎn)業(yè)投資。
“近兩年，隨著政策與市場(chǎng)變化等影響，互聯(lián)網(wǎng)資本熱度慢慢消退，我國(guó)產(chǎn)業(yè)資本轉(zhuǎn)向由高精制造產(chǎn)業(yè)資本領(lǐng)導(dǎo)的市場(chǎng)。”FOFWEEKLY于5月12日發(fā)布的《中國(guó)CVC影響力報(bào)告》顯示，在產(chǎn)業(yè)鏈重構(gòu)的大環(huán)境下，我國(guó)產(chǎn)業(yè)資本為市場(chǎng)注入了大量活水。從投資次數(shù)來(lái)看，產(chǎn)業(yè)資本的投資活躍度保持逐年增長(zhǎng)的趨勢(shì)，近9年平均投資數(shù)量在一級(jí)私募股權(quán)市場(chǎng)占比近30%，投資金額近9年占比則一直在30%以上。
對(duì)于新能源行業(yè)產(chǎn)業(yè)投資的發(fā)展，《資本新時(shí)代》作者、母基金周刊創(chuàng)始合伙人孔小龍表示，新能源汽車發(fā)展離不開一條強(qiáng)大而高水平的全產(chǎn)業(yè)鏈模式。新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)謴?fù)雜，鏈條長(zhǎng)且覆蓋范圍廣。我國(guó)新能源汽車領(lǐng)域的龍頭企業(yè)大多圍繞主營(yíng)業(yè)務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行投資，發(fā)展全產(chǎn)業(yè)鏈可以把控核心材料，降低生產(chǎn)成本，提升公司儲(chǔ)備，提高公司整體價(jià)值。
蔚來(lái)資本管理合伙人朱巖認(rèn)為，對(duì)于初創(chuàng)企業(yè)來(lái)說(shuō)，有具備產(chǎn)業(yè)背景的股東加入，能夠在產(chǎn)業(yè)鏈上下游之間，為企業(yè)增加更多的協(xié)同和信任。
近幾年，新能源賽道在一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)均受到廣泛關(guān)注，但自2022年下半年來(lái)，不僅二級(jí)市場(chǎng)新能源板塊出現(xiàn)回調(diào)，一級(jí)市場(chǎng)上的新能源相關(guān)投資項(xiàng)目落地速度也進(jìn)入減速期。產(chǎn)能過(guò)剩和估值波動(dòng)成為牽動(dòng)新能源投資的核心問(wèn)題。寧德時(shí)代此時(shí)再次出手設(shè)立私募基金，對(duì)此業(yè)界看法不一。
在2023中國(guó)產(chǎn)業(yè)資本峰會(huì)上，朱巖表示，對(duì)于整個(gè)新能源產(chǎn)業(yè)來(lái)說(shuō)，隨著滲透率的提升和對(duì)傳統(tǒng)能源的替代程度加大，產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)沒(méi)有變，而對(duì)于產(chǎn)業(yè)投資參與方來(lái)說(shuō)，當(dāng)下所要思考的是，如何在大趨勢(shì)下，面對(duì)供給和需求之間暫時(shí)的錯(cuò)配。他認(rèn)為，一級(jí)市場(chǎng)的投資，由于退出需要一定的時(shí)間，不能過(guò)度關(guān)注炒作型的投資，還是要回歸行業(yè)基本面的思考。
星航資本執(zhí)行董事保志璞表示，目前對(duì)于新能源賽道，作為投資機(jī)構(gòu)需要更為理性，首先在產(chǎn)業(yè)鏈上一定要做到全面覆蓋，其次選擇細(xì)分領(lǐng)域時(shí)，要真正理解“卡脖子”的環(huán)節(jié)在哪里，以避免投資企業(yè)被市場(chǎng)擠壓，要選擇延展性更強(qiáng)的細(xì)分領(lǐng)域。
“新能源市場(chǎng)當(dāng)前還是足夠大的，機(jī)會(huì)在相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈上，而不是行業(yè)主體上。”唐山金弘基金董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理于智超認(rèn)為，當(dāng)前新能源行業(yè)主體上已經(jīng)完全是紅海市場(chǎng)，投資機(jī)會(huì)更加聚焦在國(guó)產(chǎn)替代、顛覆性技術(shù)，包括地方政府支持的一些龍頭企業(yè)上。
來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)·中證網(wǎng)
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