新冠肺炎疫情對煤炭行業(yè)后續(xù)影響研判及對策建議

　　在煤炭企業(yè)和從業(yè)人員共同努力下，煤礦復工復產(chǎn)率于3月初恢復到常年同期水平，第一季度煤炭產(chǎn)量基本持平，有力地保障了應對疫情和經(jīng)濟社會發(fā)展所需的煤炭供應，踐行了煤炭作為我國能源穩(wěn)定器和壓艙石的使命和擔當。然而，產(chǎn)能恢復正常并不意味疫情對煤炭行業(yè)的影響結(jié)束，疫情疊加國內(nèi)經(jīng)濟下行周期、國際“逆全球化”浪潮，對煤炭行業(yè)的影響還在不斷深化。回顧疫情前煤炭行業(yè)發(fā)展形勢和疫情已造成的影響，研判未來發(fā)展趨勢，提出后續(xù)對策建議，以期減輕疫情對煤炭行業(yè)的不利影響。

　　一、疫情前煤炭行業(yè)發(fā)展形勢

　　煤炭行業(yè)自身狀況和面臨的中長期形勢決定了煤炭行業(yè)發(fā)展韌性和受疫情沖擊的程度。從能源競爭格局、煤炭供需趨勢等方面分析，呈現(xiàn)以下特點。

　　(1)煤炭與可再生能源開始存量競爭

　　煤炭與可再生能源均以發(fā)電為最主要利用方式。隨著可再生能源電力平價上網(wǎng)比例提高，煤電相對優(yōu)勢減弱。在電力需求增速放緩的背景下，2019年我國風電平均利用小時數(shù)基本持平，棄風率下降到4.0%;光電平均利用小時數(shù)增長4.8%，棄光率下降到2.0%;而以燃煤發(fā)電為主的火力發(fā)電平均利用小時下降2%，煤炭與可再生能源存量競爭態(tài)勢明顯。

　　(2)煤炭消費進入平臺期

　　雖然短時期內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展仍然離不開煤炭，但是隨著經(jīng)濟換擋調(diào)速、能源生產(chǎn)和消費革命持續(xù)推進，經(jīng)濟發(fā)展對煤炭依賴減弱，煤炭消費彈性系數(shù)多年來處于0.2以下甚至負值。2015~2019年煤炭消費量維持在39.5~41.2億噸，波動幅度連續(xù)五年保持在1%以內(nèi)，平臺期特征明顯。

　　(3)煤炭供給已顯寬松跡象

　　2019年化解煤炭過剩產(chǎn)能進入“系統(tǒng)性去產(chǎn)能、結(jié)構(gòu)性優(yōu)產(chǎn)能”新階段，內(nèi)蒙古紅慶河煤礦(1500萬噸/年)、葫蘆素煤礦(1300萬噸/年)、陜西小保當一號煤礦(1500萬噸/年)、曹家灘煤礦(1500萬噸/年)等多個超千萬噸級礦井投產(chǎn)或聯(lián)合試運轉(zhuǎn)，煤炭供應能力提高，供應形勢由平衡轉(zhuǎn)向略有寬松，以致電力企業(yè)2020年煤炭中長協(xié)簽約并不積極。

　　(4)煤炭企業(yè)財務狀況尚未根本性改善

　　2016年以來煤價維持在較為合理水平，帶動煤炭企業(yè)盈利能力提升，財務狀況略有改善。而已化解的超過8.5億噸過剩產(chǎn)能留下了大量關(guān)停煤礦，其固定資產(chǎn)實際價值趨零，人員和債務尚在逐步消化過程中。一些煤炭企業(yè)集團資產(chǎn)負債率原本已超70%，甚至在80%以上，若扣除關(guān)停煤礦的無實際價值資產(chǎn)，可能已資不抵債。

　　二、疫情對煤炭行業(yè)已有影響及后續(xù)趨勢研判

　　煤炭行業(yè)克服部分工人未能如期返崗、在崗工人勞動強度增加等多重困難，產(chǎn)能復產(chǎn)率由2月1日的38.9%快速恢復到3月初的83.4%(常年同期水平)，整個一季度原煤產(chǎn)量8.3億噸，同比僅下降0.5%。而煤炭消費并未隨煤炭產(chǎn)量同步恢復，疫情對煤炭行業(yè)的影響比預期的更為嚴峻。

　　(1)長期需求也將受到影響

　　1~2月煤炭消費同比下降6.5%，3月份再擴大0.5個百分點到7%。進入4月，隨下游復產(chǎn)率提高，消費量逐步回升。然而，疫情加速出清技術(shù)落后、煤炭單耗較高的中小建材、化工等企業(yè);疫情可能成為壓垮全球化的最后一根稻草，發(fā)達國家制造業(yè)回流，影響我國長期出口。這將不僅影響短期需求，也將影響長期需求。2020年全年煤炭消費量大概率出現(xiàn)下降，打破2018~2019年年度1%的穩(wěn)步增長態(tài)勢。

　　(2)提前進入低煤價周期

　　煤炭供給恢復快于煤炭消費，以致煤炭供應由偏松快速演進為供過于求，煤價快速下行。4月22日CCTD環(huán)渤海動力煤現(xiàn)貨5500k收于493元/噸，已較2月高點576元/噸下降超過80元/噸。在國際油價大幅下跌、國內(nèi)能源價格下行的背景下，短期內(nèi)我國煤價難以大幅回升。疫情加劇全球石油消費增速放緩，石油輸出國加快油氣資源變現(xiàn)意愿強烈，國際油價從財政收支平衡定價(70美元/桶左右)向邊際成本定價(沙特低于10美元/桶、俄羅斯40美元/桶左右)靠近。雖然不會長期在20美元/桶以下(甚至倒貼運費的負油價)，但油價中間值大概率下移。國際油價將會帶動國際煤價下行，進而影響我國煤價。同時，國內(nèi)經(jīng)濟恢復要求降低能源等要素價格，煤炭價格大幅回升缺乏支撐。

　　(3)考驗煤炭企業(yè)生存能力

　　1~2月規(guī)模以上煤炭企業(yè)利潤同比下降45.6%，行業(yè)虧損面已達42.3%;估測3月底虧損面可能已經(jīng)超過50%。若煤價繼續(xù)降到盈虧平衡價(470元/噸左右)以下，煤炭企業(yè)虧損面還將進一步擴大。化解過剩產(chǎn)能遺留的債務和人員安置問題尚未完全解決，若再度進入持續(xù)虧損，煤炭企業(yè)將面臨嚴峻的生存考驗。特別是涉足煤化工的企業(yè)，煤化工項目較長時間減產(chǎn)或停產(chǎn)難以避免，現(xiàn)金流將受到較大沖擊。

　　三、后疫情時期煤炭行業(yè)應對策略建議

　　后疫情時期，煤炭行業(yè)受到的影響將逐步顯現(xiàn)，需要全面客觀分析疫情帶來的危險和機遇，周密應對，化危為機。特提出以下建議：

　　(1)底線思維，以生存求發(fā)展

　　以保生存為底線，采取兼并重組、交叉入股、簽訂中長期協(xié)議等多種方式加強上下游一體化，穩(wěn)訂單、穩(wěn)價格;現(xiàn)金為王，提前籌劃債務銜接，確保現(xiàn)金流不斷裂，維持企業(yè)正常運轉(zhuǎn)。

　　(2)瘦身健體，聚焦核心業(yè)務

　　借助疫情對市場的沖擊，識別各業(yè)務方向的市場空間和持續(xù)性，集中人力、物力、財力、智力鞏固和提升有長遠前景的業(yè)務方向，順勢剝離沒有實質(zhì)性市場或市場持續(xù)性弱的業(yè)務方向;突出核心業(yè)務，降本增效，保持比較優(yōu)勢。

　　(3)搶抓機遇，布局優(yōu)勢資源

　　圍繞未來發(fā)展方向，把握全面推進煤礦智能化的煤炭新基建、加強煤炭儲備的全產(chǎn)業(yè)鏈配套要求、前瞻性領(lǐng)域階段性降低估值和進入門檻等難得機遇，適時適度布局優(yōu)質(zhì)智力資源、科技資源和煤炭資源，謀劃長遠發(fā)展。