量?jī)r(jià)齊升 煤炭行業(yè)景氣度高 煤企業(yè)績(jī)有望再提升

　　9月6日煤炭板塊集體上漲。截至收盤，昊華能源上漲8.89%，陜西煤業(yè)漲逾6%。山西焦化、中國(guó)神華、平煤股份、山西焦化等多股跟漲。得益于煤炭?jī)r(jià)格高位運(yùn)行，Wind數(shù)據(jù)顯示，煤炭行業(yè)37家上市公司上半年共實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)755.77億元，同比增長(zhǎng)超60%。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，煤炭板塊上半年業(yè)績(jī)好于預(yù)期，下半年仍將維持高景氣度。考慮到保供放量及煤價(jià)強(qiáng)勢(shì)，煤企有望量?jī)r(jià)兩端均獲支撐，下半年業(yè)績(jī)有望進(jìn)一步提升。

　　板塊盈利創(chuàng)新高

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，上半年秦皇島Q5500市場(chǎng)均價(jià)同比上漲49.5%，其中二季度同比上漲68.3%。

　　受益于煤炭?jī)r(jià)格大漲，煤炭行業(yè)上半年盈利創(chuàng)歷史新高。Wind統(tǒng)計(jì)顯示，申萬(wàn)采掘二級(jí)煤炭開采板塊所覆蓋的37家上市公司，上半年共計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)755.77億元，同比增長(zhǎng)超60%。

　　值得一提的是，煤炭板塊二季度業(yè)績(jī)?cè)鰟?shì)強(qiáng)勁。Wind數(shù)據(jù)顯示，二季度煤炭板塊歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)69.31%，環(huán)比增長(zhǎng)26.05%。其中，動(dòng)力煤板塊歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)53.94%，環(huán)比增長(zhǎng)28.8%;無煙煤板塊同比增長(zhǎng)220.19%，環(huán)比增長(zhǎng)87.9%;焦煤板塊同比增長(zhǎng)91.93%，環(huán)比增長(zhǎng)13.05%。

　　根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2021年上半年規(guī)模以上煤炭企業(yè)利潤(rùn)總額2068.8億元，同比增長(zhǎng)113.8%。

　　陜西煤業(yè)半年報(bào)顯示，上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入726.69億元，同比增長(zhǎng)87.24%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)82.86億元，同比增長(zhǎng)66.09%。

　　據(jù)Wind數(shù)據(jù)，三季度陜西動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)環(huán)比上漲22.09%，環(huán)渤海動(dòng)力煤均價(jià)環(huán)比上漲9.4%。煤價(jià)上漲將帶動(dòng)相關(guān)上市公司業(yè)績(jī)提升。

　　下半年煤價(jià)料維持高位

　　三季度以來，煤價(jià)表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至8月底，秦皇島Q5500市場(chǎng)均價(jià)為1046元/噸，同比增長(zhǎng)81.85%，環(huán)比增長(zhǎng)19.65%。隨著煤炭消費(fèi)旺季到來，港口和下游電廠庫(kù)存水平處于歷史低位，業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)煤價(jià)將保持強(qiáng)勢(shì)。

　　中泰證券最新研報(bào)指出，煤炭板塊半年報(bào)業(yè)績(jī)好于預(yù)期，三季報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)會(huì)更好。從中長(zhǎng)期看，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在“碳中和”背景下，煤炭企業(yè)資本開支意愿降低，供應(yīng)減少有望推動(dòng)煤價(jià)維持高位。

　　中國(guó)煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)近日發(fā)布的《2021年上半年煤炭經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況通報(bào)》顯示，上半年煤炭?jī)r(jià)格高位運(yùn)行。1月到7月，中長(zhǎng)期合同價(jià)格均值為601元/噸，同比上漲62元/噸。6月末，秦皇島港5500大卡動(dòng)力煤綜合交易價(jià)格為819元/噸，同比上漲274元/噸;CCTD山西焦肥精煤綜合價(jià)為2125元/噸，同比上漲890元/噸。

　　國(guó)家發(fā)改委8月30日發(fā)文，要求對(duì)內(nèi)蒙古地區(qū)實(shí)行產(chǎn)能置換承諾礦井及保供煤礦存在的漲價(jià)行為進(jìn)行核查整治。展望后市，安信證券認(rèn)為，近期有關(guān)煤炭的多項(xiàng)增產(chǎn)保供陸續(xù)發(fā)布，下半年煤價(jià)有望保持穩(wěn)定，利好火電企業(yè)。

　　華西證券指出，在需求旺盛和全產(chǎn)業(yè)鏈庫(kù)存低位的情況下，短期動(dòng)力煤價(jià)格仍將處于高位。在未來煤礦增產(chǎn)預(yù)期下，預(yù)計(jì)旺季電廠放緩采購(gòu)節(jié)奏，轉(zhuǎn)至后續(xù)的淡季補(bǔ)庫(kù)。開源證券指出，總體看下半年煤炭行業(yè)高景氣度不改。考慮到保供放量及煤價(jià)強(qiáng)勢(shì)，煤企有望量?jī)r(jià)兩端均獲支撐，看好下半年業(yè)績(jī)進(jìn)一步改善以及煤炭股估值提升。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，煤炭行業(yè)龍頭以及凈利潤(rùn)增速保持高成長(zhǎng)的公司值得關(guān)注。此外，要關(guān)注煤炭公司的第二增長(zhǎng)極。例如，轉(zhuǎn)型煤化工、生產(chǎn)甲醇LNG、布局光伏和氫能源等傳統(tǒng)煤炭企業(yè)的多元化經(jīng)營(yíng)。