動力電池行業“去庫存”低谷期已過?

　　3月18日，寧德時代股價持續強勢，截至當日收盤，報收190.96元/股，收盤漲幅5.5%。

　　從消息面上看，寧德時代3月15日晚間發布了2023年年報，報告期內營業收入突破4000億元。值得一提的是，3月17日晚間，公司披露了2023年業績說明會相關內容，據介紹，寧德時代董事長曾毓群、董秘蔣理等高管均出席了此次業績說明會，此外，與會投資者共計2400余人。

　　“就業績數據而言，寧德時代實現了跨越周期的發展，也說明動力電池行業走出了去庫存的低谷。”真鋰研究首席分析師墨柯對《證券日報》記者表示，行業中長期發展趨勢不改，但短期來看，還有賴于車企端去庫存的效果。

　　寧德時代表示，國內電動化滲透率已達49%。在市場化驅動下，滲透率超過50%時，買油車將成為“非主流”。從需求來看，中期，國內市場需求比較強勁;而長期，全世界需求都比較強勁。

　　數據顯示，2023年，寧德時代毛利率達22.9%，同比增加2.7個百分點，其中第四季度表現最為亮眼，毛利率達到25.66%。此外，公司全年動力電池(含儲能電池)出貨390GWh，同比增加34.95%。

　　多家機構發布研報認為，寧德時代庫存管理效果明顯。數據顯示，截至2023年底，公司存貨454.3億元，同比下降40.7%，電池系統存貨已回到正常水平。

　　墨柯介紹，據測算，預計2023年動力電池行業產量為430GWh至440GWh，包括2022年的庫存量80GWh，全年動力電池總供給為510GWh至520GWh，而根據注冊車輛裝機量以及電池出口等情況，市場總需求約為545GWh，總需求大于總供給。此外，結合儲能方面的供需情況，基本可以判斷動力電池行業走出了去庫存的周期低谷。

　　有投資者在業績說明會上提問，“2021年開始，鋰電產業鏈非常關注降本和成本控制，不太愿意給技術和產品領先付溢價，甚至有人會直接把電池類比成鋼鐵等傳統制造業，公司如何看待這個問題?”

　　對此，寧德時代表示，動力電池對新能源汽車來說是最核心的安全部件，它可以深刻影響不同車的性能、安全、可靠性以及二手車價值。

　　數據顯示，為持續推動技術和產品創新，寧德時代不斷加大研發投入，2023年研發投入達184億元，研發人員數量超過2萬人，占公司員工總數的17.75%。

　　在3月17日舉行的中國電動汽車百人會上，寧德時代透露首款基于磷酸鐵鋰電池體系的滑板底盤預計在2024年下半年實現量產。磷酸錳鐵鋰電池(M3P電池)的產業化也在加速，3月11日，奇瑞EXEED星途瑤光C-DM正式上市，其中，超長續航Pro、超長續航Max兩款車型均搭載了寧德時代M3P電池。

　　在墨柯看來，在相同的體積下，磷酸錳鐵鋰可以比磷酸鐵鋰能量密度提升10%至15%，而且不會增加成本，量產后，M3P電池將極具競爭力。

　　來源：證券日報 記者 李 婷