9月11日，受到宜春鋰礦停產(chǎn)消息影響，鋰礦、固態(tài)電池、磷酸鐵鋰電池板塊迎來逆勢(shì)爆發(fā)。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至11日收盤，鋰電雙雄天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)雙雙漲停，上一次兩股同時(shí)漲停還要追溯到2021年7月;永杉鋰業(yè)、金圓股份、威領(lǐng)股份等也集體漲停。
分析人士認(rèn)為，鋰價(jià)下移不斷壓縮碳酸鋰廠商盈利空間，部分高成本產(chǎn)能放緩或暫停生產(chǎn)，電池材料傳統(tǒng)生產(chǎn)旺季到來，磷酸鐵鋰、鋰離子電池等排產(chǎn)明顯回升，同時(shí)短期庫存預(yù)期改善，連續(xù)數(shù)月的累庫趨勢(shì)結(jié)束。供需改善與成本支撐有望帶動(dòng)鋰板塊估值修復(fù)。
寧德時(shí)代將對(duì)宜春鋰礦生產(chǎn)安排進(jìn)行調(diào)整
9月11日，有市場(chǎng)傳言稱寧德時(shí)代宜春鋰礦將停產(chǎn)，該消息傳播后鋰礦板塊迅速拉升，并帶動(dòng)多個(gè)相關(guān)概念板塊上漲。對(duì)此，寧德時(shí)代方面對(duì)中國證券報(bào)記者回應(yīng)稱，根據(jù)近期碳酸鋰市場(chǎng)情況，公司擬對(duì)宜春碳酸鋰生產(chǎn)安排進(jìn)行調(diào)整。
公開資料顯示，2022年8月，寧德時(shí)代宣布取得江西宜春枧下窩礦采礦權(quán)，枧下窩礦區(qū)資源儲(chǔ)量96025萬噸，平均氧化鋰品位0.27%，折合碳酸鋰當(dāng)量約657萬噸，是宜春最大的鋰云母礦。根據(jù)市場(chǎng)對(duì)寧德時(shí)代枧下窩礦區(qū)生產(chǎn)成本測(cè)算，寧德時(shí)代該礦的現(xiàn)金成本約為10萬元/噸。一期項(xiàng)目已于2023年年中達(dá)產(chǎn)，年產(chǎn)碳酸鋰4.2萬噸左右。據(jù)估算，寧德時(shí)代三個(gè)冶煉廠月產(chǎn)量為5000噸-6000噸 LCE。
近來，碳酸鋰價(jià)格不斷下探，甚至在9月6日碳酸鋰主力合約價(jià)格一度打開7萬元大關(guān)，最低觸及69700元/噸低點(diǎn)，而在2022年碳酸鋰價(jià)格一度觸及60萬元?dú)v史高點(diǎn)。
據(jù)悉，7萬元的價(jià)格線對(duì)于業(yè)內(nèi)十分敏感，這是年初業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)的價(jià)格波動(dòng)區(qū)間下限，隨時(shí)能夠觸發(fā)企業(yè)大規(guī)模減產(chǎn)。
受寧德時(shí)代宜春鋰礦停產(chǎn)傳言刺激，碳酸鋰期貨現(xiàn)貨雙雙大漲，當(dāng)日碳酸鋰期貨主力合約大漲近8%，報(bào)78450元/噸。現(xiàn)貨方面，上海鋼聯(lián)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格較前一日上漲1000元，均價(jià)報(bào)7.35萬元/噸。
國泰君安證券有色金屬首席分析師于嘉懿表示，碳酸鋰新增項(xiàng)目產(chǎn)能釋放暫緩，預(yù)計(jì)鋰行業(yè)最快于2026年前進(jìn)入上行周期。在建項(xiàng)目中，Sal de Vida原計(jì)劃兩處擴(kuò)建項(xiàng)目改為依次完成，建設(shè)速度放緩;PPG鹽湖項(xiàng)目建設(shè)工作尚未展開，投產(chǎn)進(jìn)程推遲;Galaxy項(xiàng)目建設(shè)暫停。整體來看，當(dāng)前供給側(cè)已經(jīng)有收縮跡象，鋰礦行業(yè)資本開支下行明顯，對(duì)未來2-3年的新增供給有壓制預(yù)期。
從需求端來看，于嘉懿認(rèn)為，長期看，新能源需求仍維持每年15%-20%同比增長，其中儲(chǔ)能鋰電需求快速增長，對(duì)當(dāng)前碳酸鋰需求起主要承托作用。如果下游行業(yè)高景氣持續(xù)，碳酸鋰價(jià)格有望于2026年-2027年迎來上行周期，鋰板塊通常先于商品價(jià)格6-9個(gè)月啟動(dòng)上漲。
動(dòng)力電池板塊獲機(jī)構(gòu)關(guān)注
9月以來，中偉股份、信德新材、欣旺達(dá)均獲得超10家機(jī)構(gòu)調(diào)研。
中偉股份月內(nèi)獲得26家機(jī)構(gòu)調(diào)研，公司主要從事鋰電池正極材料前驅(qū)體的研發(fā)、生產(chǎn)、加工及銷售。公司表示，2024年上半年鎳、鈷、磷、鈉四系產(chǎn)品銷售量超14萬噸，同比增長15%，其中鎳系加鈷系產(chǎn)品銷售量超12萬噸。按現(xiàn)在的年度出貨情況預(yù)計(jì)，今年鎳自供比率近50%，明年將繼續(xù)提升。
欣旺達(dá)在調(diào)研活動(dòng)中表示，公司儲(chǔ)能電芯開始量產(chǎn)，2024年上半年儲(chǔ)能電芯出貨0.98GWh，為動(dòng)力電池類業(yè)務(wù)營收帶來一定增長。目前公司第一代半固態(tài)電池已經(jīng)完成開發(fā)，第二代半固態(tài)電池能量的電芯樣品已經(jīng)開始中試試驗(yàn)，第三代聚合物復(fù)合全固態(tài)電池已完成實(shí)驗(yàn)室驗(yàn)證，預(yù)計(jì)2025年完成產(chǎn)品開發(fā)。第四代全固態(tài)電池還在開發(fā)中，預(yù)計(jì)2027年完成實(shí)驗(yàn)室樣品制作。
今年以來，在行業(yè)整體承壓的情況下，電池產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)競(jìng)爭激烈，產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)低位運(yùn)行。業(yè)績表現(xiàn)方面，動(dòng)力電池概念股整體業(yè)績分化明顯，上半年石大勝華、欣旺達(dá)、國軒高科、比亞迪等依舊保持業(yè)績穩(wěn)定增長。
投資機(jī)會(huì)漸顯
伴隨行業(yè)內(nèi)事件助推，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈備受投資者關(guān)注。
中金公司研究部有色金屬行業(yè)首席分析師張家銘表示，從短期看，前期鋰業(yè)公司股價(jià)跟隨鋰價(jià)持續(xù)下跌，當(dāng)前鋰板塊估值或已較為充分地反映鋰價(jià)下行預(yù)期，供需改善與成本支撐有望帶動(dòng)鋰板塊估值修復(fù)。
從中長期的角度，張家銘認(rèn)為，全球鋰供需偏過剩的格局并未迎來反轉(zhuǎn)。由于在價(jià)格高位時(shí)期鋰業(yè)公司投入了過量的資本開支，而全球新能源汽車銷量增長趨勢(shì)性放緩，導(dǎo)致未來全球可釋放的鋰資源供給相對(duì)需求而言仍然相當(dāng)富裕。考慮到本輪周期多數(shù)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況更為穩(wěn)健，供給出清的過程或體現(xiàn)出更為明顯的黏性，長期鋰供需偏過剩的格局仍需要較長時(shí)間消化，遠(yuǎn)期的供需過剩有望隨著資本開支放緩、在產(chǎn)項(xiàng)目減停產(chǎn)和需求增長逐步緩解。
國金證券發(fā)布研報(bào)稱，根據(jù)電池投資時(shí)鐘，將“2024年產(chǎn)能利用率觸底”修正為“2024年產(chǎn)能利用率提升”，投資建議從“買高成本差異賽道的龍頭”修正為：關(guān)注產(chǎn)能利用率提升趨勢(shì)下，各賽道龍一如寧德時(shí)代、科達(dá)利、恩捷股份等，以及龍一產(chǎn)能利用率比較高的賽道龍二，如隔膜環(huán)節(jié)星源材質(zhì)、結(jié)構(gòu)件環(huán)節(jié)震裕科技等。同時(shí)，關(guān)注板塊具備“固收+”屬性的公司投資價(jià)值。此外，2024年是多個(gè)新技術(shù)商業(yè)化0-1之年，預(yù)計(jì)復(fù)合集流體、半固態(tài)電池等賽道有望迎來0-1落地，關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)進(jìn)展情況。
來源：中國證券報(bào)記者 劉英杰
作者：劉英杰
評(píng)論